眾安發布2025半年報：AI重塑保險價值鏈，半年度承保綜合成本率歷史最優

8月20日，眾安在線發布2025年中期業績報告。2025年上半年，眾安實現歸母凈利潤6.68億，同比增長1103.5%；總保費166.61億元，同比增長9.3%；承保綜合成本率95.6%，同比優化2.3個百分點；公司整體業績表現亮眼。

從2025年上半年眾安利潤構成來看，各板塊盈利性持續改善，保險分部仍是眾安最為重要的板塊。

一

保險分部：

（一）

總保費穩健增長，自營渠道占比提升，健康與汽車生態增速超30%，表現亮眼

2025年上半年，眾安實現總保費166.6億，同比增長9.3%，保費增速同比提升4個百分點，持續優于財險行業整體增速。

2025年上半年，眾安自營渠道實現總保費36.97億元，占總保費比例提升至22.2%，同比增長達16.9%，其中續保保費為人民幣10.33億元，單均保費為人民幣525元，客戶續保率為89.7%，付費用戶人均保單數增至1.7張。通過數據驅動的精細化運營，在用戶生命周期價值挖掘和私域流量轉化方面持續取得突破，為業務高質量發展奠定了堅實基礎。

從公司生態布局來看，健康和數字生活生態仍是上半年眾安保費構成的核心，二者分別占到了公司上半年總保費的38%和37%，消費金融和汽車生態占據了總保費的16%和9%。從各生態保費增速來看，健康和汽車生態增速均超過了30%，表現最為亮眼。

具體來看：

健康生態總保費達到62.75億元，同比增長38.3%，報告期內為約1521萬被保用戶提供健康保障。作為健康險旗艦產品，“尊享e生”系列10年歷經25次迭代升級，不僅貼近用戶個性化健康需求，更契合醫療支付改革趨勢，新增外購藥械責任、擴大醫院覆蓋范圍。報告期內，“尊享e生”系列實現總保費約42.5億元。同時，眾安秉持健康普惠理念推出“眾民保”系列，憑借免健康告知、不設置職業限制等特性，精準覆蓋非標體用戶如既往癥群體、高齡老人、慢性病群體等。2025年眾安進一步推出的“眾民保中高端醫療險”，囊括了針對重大疾病的高端醫療，拓寬普惠保障邊界。報告期內，“眾民?！毕盗挟a品總保費達約10.3億元，同比增長638.8%。

數字生活生態保費為62.09億元，其中創新業務保費達到24.90億元，占比達到40.1%，同比增長40.0%。其中寵物險方面，眾安持續引領國內寵物險行業的發展和突破。2025年上半年，寵物險總保費接近5.63億元，同比增長超51.3%，市場占有率領先，截至目前累計服務超711萬寵物主。在產品創新上，眾安融合“碰一碰”NFC技術，提升購買與理賠便捷性；推出“NFT寵物數字身份證”系列數字藏品，借助區塊鏈技術為寵物及其主人構建獨一無二的數字身份資產，開創全新的寵物數字互動體驗。與此同時，眾安敏銳把握低空經濟的發展機遇，針對不同無人機機型、不同的服務模式實現精準定價，推出無人機機損險、三者責任險等解決方案，累計服務超過百萬無人機機主，報告期內低空經濟保費增速超過20%。

汽車生態實現總保費14.78億元，同比增長34.2%。眾安在上海、浙江兩個地區獨立自主經營交強險，實現了交強險“從0到1”的突破，同時上海地區的商業車險也實現了獨立自主經營。眾安抓住新能源汽車保險的發展機遇，為百余個品牌的新能源車主提供產品及服務，2025年上半年新能源車險總保費同比增長約125.4%，在公司車險總保費中占比超18%。此外，眾安創新推出“眾延保”，以解決車輛超出原廠質保期后的維修成本難題。

（二）

承保利潤翻倍，綜合成本率優化2.3個百分點

2025年上半年，眾安承保綜合成本率為95.6%，同比改善2.3個百分點。自2020年以來，眾安承保業務的綜合成本率整體呈逐年下降趨勢，承保效益持續改善，2025年上半年也創下了公司上半年綜合成本率新低，從歷史經驗來看，年末綜合成本率有望首次低于95%。

2025年上半年綜合成本率的改善，主要得益于賠付率的改善。2025年上半年，眾安綜合賠付率為54.7%，同比改善6.0個百分點，綜合費用率為40.9%，同比上升3.7個百分點。

得益于綜合成本率改善，2025年上半年眾安保險分部實現承保利潤6.27億元，同比增加3.46億元，同時上半年投資收益表現穩健，綜上使得今年上半年保險分部凈利潤同比改善5.35億元至6.73億元，同比增長達到387.7%。

分生態來看，2025年上半年各生態綜合成本率均有改善，其中，汽車生態綜合成本率最低，消費金融生態改善最大。

健康生態2025年上半年綜合成本率為92.9%，較2024年同期下降2.8個百分點；其中綜合賠付率為42.5%，較2024年同期上升4.4個百分點，主要因為產品結構的變化；綜合費用率為50.4%，較2024年同期下降7.2個百分點，主要受益于AI對經營和營銷效率的提升作用。

數字生活生態2025年上半年綜合成本率99.9%與去年同期持平，其中綜合賠付率為62.9%，下降8.8個百分點，綜合費用率為37.0%，上升8.8個百分點，變動主要為產品結構變化導致，整體保持穩健發展。

汽車生態2025年上半年綜合成本率為91.2%，較去年同期改善3個百分點。其中由于車險業務質量的改善，綜合賠付率同比改善1.6個百分點至65.1%；而受益于精細化運營管理水平的提升以及報行合一的費用管控，綜合費用率同比下降1.4個百分點至26.1%。

消費金融生態2025年上半年綜合成本率為94.0%，較去年同期的99.1%改善5.1個百分點，其中綜合賠付率59.9%，較2024年同期下降13.9個百分點，主要系底層資產質量同比改善；綜合費用率為34.1%，較2024年同期上升8.8個百分點，主要因為今年上半年公司加大了客戶獲取及篩選的投入。

二

銀行分部：ZA Bank實現歷史突破，領航數字資產新紀元

2025年上半年，ZA Bank實現歷史性扭虧為盈，凈利潤達0.49億港元，多項關鍵指標表現亮眼。報告期內，ZA Bank實現凈收入約4.57億港元，同比增長82.1%；凈利息收入為2.97億港元，同比增長42.8%；非息收入為1.60億港元，同比增長272.1%；凈息差為2.38%，優于行業平均水平；通過持續聚焦業務質量、提升經營效率，ZA Bank成本收入比較去年同期的119%大幅改善至67%；截至2025年6月30日，ZA Bank的客戶存款余額較去年末增長8.8%至約211.00億港元，貸款總余額較去年末增長2.5%至約60.08億港元。

目前，ZA Bank已成為香港市場功能及產品最豐富的數字銀行之一，并即將推出港股交易服務。Invest客戶資產同比增長125.3%。ZA Bank持續拓展零售財富管理版圖，打造一站式投資理財體驗，是亞洲少數同時為零售投資者提供基金、美股及加密貨幣交易的持牌銀行，全面領航數字財富管理新時代。

三

科技分部：科技收入持續增長，AI重塑保險價值鏈，引領行業發展

（一）

科技收入持續增長

服務客戶突破千家

2025年上半年，眾安科技輸出總收入4.96億元，同比增長12.2%，持續穩健增長。眾安的國內科技輸出業務主要聚焦人工智能、大數據、云計算等前沿技術的探索與研發，融合眾安生態優勢，經過實際業務驗證，打造了“產品+服務”的價值交付體系。截止2025年6月末，眾安科技板塊累計服務客戶數已經超過1000家。

（二）

AI重塑保險價值鏈

引領行業發展

眾安持續深化前沿技術布局，重點投入人工智能、云計算、大數據及內存塊鏈等創新領域，致力于通過科技創新重塑保險全價值鏈。2025年上半年，眾安研發投入達3.98億元。公司基于云端的保險核心系統“無界山”能夠支撐海量碎片化保險業務，2025年上半年共出具66.99億張保單，通過科技賦能大幅提升用戶體驗，承保自動化率達99%。

眾安自主研發的AI中臺“眾有靈犀”，已成為業務變革的核心引擎，其知識工程、語音服務、AI Gateway等多模塊協同作用，已覆蓋保險全流程需求。2025年上半年，AI中臺“靈犀平臺”上活躍的機器人接近110個，靈犀中臺生產環境機器人上半年累計調用量達4.5億次，行業領先。得益于私域客服AI的支持，眾安AI助力客服人均管控量超6萬用戶。眾安全面推廣的AI輔助營銷手段，實現了健康險付費場景下AI Copilot的100%覆蓋，在高價保單銷售及客戶復購方面，AI客服的服務性能已顯著超越人工客服40%以上。

在車險領域，眾安憑借強大的AI能力實現了服務效率的躍升。車險視頻報案平均用時僅96秒、視頻查勘平均用時僅4.43分鐘。同時，眾安的視頻理賠覆蓋率接近75%，處理節奏高效，提升用戶體驗。此外，AI查勘引導功能助力客戶自助查勘時效縮短20%，AI小額人傷定損則實現門急診人傷定損時效縮短70%，顯著提升了小額人傷案件的處理速度，為客戶帶來了優質快捷的車險服務體驗。

結語：

近日，港交所披露易數據顯示，NorgesBank（挪威央行）增持眾安在線134.81萬股（6060.HK），每股平均價為17.7718元，涉資2395.8萬港元，H股持股比例增至5.07%，在總股本中的持股比例升至4.92%。增持完成后，挪威央行也將躋身眾安在線的第五大股東，反映出外資對中國保險資產的看好以及2025年上半年眾安“保險+科技”雙引擎戰略成效卓著。

中金發布研報稱，眾安在線1H25利潤好于該行預期，看好眾安健康險產品創新及經營能力，在醫保改革背景下公司健康生態有望迎來重要長期發展機遇。且考慮到監管對于車險費用競爭的管控和公司注重質量的經營導向，以及新能源車險、互聯網車險等領域的發展趨勢，該行預計眾安車險也有望實現盈利與規模雙增，為未來承保盈利提供成長空間。

未來眾安將繼續以“科技驅動金融，做有溫度的保險”為使命，不斷為用戶、股東、社會創造價值。

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