a2公司嬰配粉首次躋身中國(guó)前四，12億收購(gòu)雅士利工廠

在中國(guó)嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)整體下滑5.6%的背景下，新西蘭a2牛奶公司（a2MC）卻綻放出異樣的光彩。

a2牛奶公司卻交出了一份令人矚目的成績(jī)單：2025財(cái)年，這家成立25年的乳企以營(yíng)收19.02億新西蘭元（約合人民幣83億元）、同比增長(zhǎng)13.5%。

更為重要的是，該公司嬰配粉營(yíng)收12.74億新元，同比增長(zhǎng)9.9%，中國(guó)市場(chǎng)份額從7.1%躍升至8.0%，首次躋身行業(yè)前四，實(shí)現(xiàn)品牌健康度與市場(chǎng)滲透的“雙里程碑”。

通過(guò)2.82億新元（約合12億人民幣）收購(gòu)新西蘭Pokeno工廠的戰(zhàn)略布局，為未來(lái)增長(zhǎng)埋下關(guān)鍵伏筆。這份逆周期增長(zhǎng)的背后，隱藏著產(chǎn)品組合、渠道深耕與供應(yīng)鏈掌控的"黃金三角"戰(zhàn)略。

業(yè)績(jī)雙位數(shù)增長(zhǎng)，迎來(lái)里程碑發(fā)展

在成立25周年之際，a2牛奶公司迎來(lái)了里程碑式的發(fā)展。2025財(cái)年，公司總營(yíng)收達(dá)19.02億新西蘭元，實(shí)現(xiàn)13.5%的同比增長(zhǎng)。

這一成績(jī)的取得，主要得益于其核心業(yè)務(wù)——嬰幼兒配方奶粉的穩(wěn)健表現(xiàn)。嬰配粉業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)12.74億新西蘭元，占總營(yíng)收的67%，同比增長(zhǎng)9.9%，成為推動(dòng)公司發(fā)展的核心引擎。

從區(qū)域市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)及其他亞洲地區(qū)表現(xiàn)尤為亮眼，營(yíng)收達(dá)13.02億新元，增長(zhǎng)13.9%，占全球總營(yíng)收的68.5%。這一數(shù)據(jù)充分彰顯了中國(guó)市場(chǎng)在a2全球戰(zhàn)略中的核心地位。與此同時(shí)，美國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)22.5%，主要受益于液態(tài)奶業(yè)務(wù)的擴(kuò)張；澳新市場(chǎng)則保持平穩(wěn)，與2024財(cái)年基本持平。

更值得關(guān)注的是公司的盈利質(zhì)量持續(xù)提升。EBITDA增長(zhǎng)17.1%，達(dá)2.743億新元，利潤(rùn)率提升0.4個(gè)百分點(diǎn)至14.4%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)21.1%，公司更歷史性地首次派發(fā)股息，派息率達(dá)71%，期末凈現(xiàn)金達(dá)10.61億新元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的現(xiàn)金流管理能力。

這種高質(zhì)量增長(zhǎng)的背后，是a2牛奶公司成功的雙軌戰(zhàn)略：一方面通過(guò)超高端嬰配粉a2紫曜系列拉升品牌溢價(jià)，另一方面通過(guò)供應(yīng)鏈整合（如收購(gòu)Pokeno工廠）優(yōu)化生產(chǎn)成本。這種"高端品牌+效率提升"的組合拳，為公司帶來(lái)了可持續(xù)的盈利增長(zhǎng)。

中國(guó)市場(chǎng)份額8.0%，首次躋身行業(yè)前四

在中國(guó)嬰配粉市場(chǎng)整體下滑的背景下，a2牛奶公司實(shí)現(xiàn)了令人矚目的逆勢(shì)增長(zhǎng)。

公司在中國(guó)嬰配粉市場(chǎng)的份額從7.1%提升至8.0%，首次躋身行業(yè)前四，僅次于飛鶴、達(dá)能和伊利，這一成績(jī)被公司CEO David Bortolussi稱為"發(fā)展歷程中的重要里程碑"。

這一成就的取得，源在核心的嬰配粉領(lǐng)域，a2公司中國(guó)市場(chǎng)采取“中標(biāo)+英標(biāo)”雙軌策略：

中標(biāo)產(chǎn)品a2至初系列營(yíng)收達(dá)6.325億新元，同比增長(zhǎng)3.3%，在中國(guó)整體中標(biāo)市場(chǎng)下降5.6%的背景下表現(xiàn)尤為突出。更亮眼的是英標(biāo)產(chǎn)品，通過(guò)跨境電商和O2O渠道實(shí)現(xiàn)24.9%的增長(zhǎng)，銷(xiāo)售額達(dá)5.591億新元，市場(chǎng)份額接近20%，穩(wěn)居跨境嬰配粉市場(chǎng)第二位。

這種策略有效對(duì)沖了政策風(fēng)險(xiǎn)——當(dāng)新國(guó)標(biāo)實(shí)施導(dǎo)致60%中小品牌退出市場(chǎng)時(shí)，a2MC通過(guò)英標(biāo)產(chǎn)品承接了高端消費(fèi)者的跨境需求，其紫曜系列在香港上市后復(fù)購(gòu)率持續(xù)攀升。

深入分析a2在中國(guó)的成功，可以發(fā)現(xiàn)其精準(zhǔn)的品牌定位和渠道策略：

品牌高端化：推出超高端產(chǎn)品a2紫曜系列，通過(guò)大規(guī)模營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)強(qiáng)化品牌形象。母嬰店一段奶粉份額從3.1%提升至4.0%，顯示高端用戶黏性增強(qiáng)。渠道多元化：在保持核心A類(lèi)城市7.0%市場(chǎng)份額的同時(shí)，BCD線城市份額提升至3.2%；線上渠道份額達(dá)4.2%，跨境電商增長(zhǎng)強(qiáng)勁。產(chǎn)品創(chuàng)新：HMO和特殊配方產(chǎn)品成為增長(zhǎng)新動(dòng)力，滿足消費(fèi)者多元化需求。

通過(guò)分析渠道數(shù)據(jù)可見(jiàn)：線上端，其國(guó)標(biāo)產(chǎn)品在電商渠道份額升至5.9%，其中一段奶粉表現(xiàn)尤為突出；線下端，采取"核心城市直營(yíng)+低線城市分銷(xiāo)"組合，使母嬰店覆蓋率擴(kuò)大至3.7%。

在BCD低線城市，其母嬰店份額提升至3.2%，核心城市則達(dá)7%。揭示了a2MC在中國(guó)市場(chǎng)的“三維穿透”策略。這種差異化布局使其避開(kāi)了與國(guó)產(chǎn)頭部品牌的正面價(jià)格戰(zhàn)，又發(fā)揮了自己的優(yōu)勢(shì)。

在中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)市占率從7.1%升至8%的背后，是持續(xù)的品牌健康度投入。其通過(guò)跨境平臺(tái)教育高端用戶認(rèn)知A2蛋白的科學(xué)價(jià)值，中標(biāo)產(chǎn)品則聯(lián)合醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)展臨床研究。這種"科學(xué)背書(shū)+場(chǎng)景營(yíng)銷(xiāo)"的組合拳，使其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

2.82億新元收購(gòu)Pokeno工廠,獲得2個(gè)注冊(cè)配方

2025年，a2牛奶公司以2.82億新元全資收購(gòu)雅士利新西蘭Pokeno工廠，這一戰(zhàn)略性舉措值得深入解讀。該工廠已獲批兩個(gè)新國(guó)標(biāo)中標(biāo)配方奶粉注冊(cè)。

收購(gòu)?fù)瓿珊?，a2牛奶公司計(jì)劃在新的Pokeno工廠推出一個(gè)為期多年的投資計(jì)劃，擬投資約1億新西蘭元，以提升產(chǎn)能，并計(jì)劃逐步新增超過(guò) 100 名員工，為現(xiàn)有及未來(lái)的團(tuán)隊(duì)提供發(fā)展機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，a2牛奶公司和中國(guó)牧工商集團(tuán)（CAHG）共同將各自持有的馬陶拉乳業(yè)（MVM）股權(quán)有條件出售給Open Country Dairy Limited（Open Country）。a2明智地剝離了非核心資產(chǎn)馬陶拉乳業(yè)（MVM），通過(guò)與Open Country Dairy的長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議，既優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，又保障了優(yōu)質(zhì)奶源供應(yīng)。這一系列資本運(yùn)作，展現(xiàn)了a2管理層精準(zhǔn)的戰(zhàn)略眼光和高效的執(zhí)行能力。

在取得中國(guó)監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)后，公司將基于擴(kuò)展的a2品牌產(chǎn)品組合，爭(zhēng)取獲得兩個(gè)新國(guó)標(biāo)中標(biāo)配方奶粉的產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)會(huì)，確保獲得更廣闊的中國(guó)市場(chǎng)準(zhǔn)入?；谥袊?guó)監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)，未來(lái)還有可能獲得第三個(gè)配方注冊(cè)。a2公司現(xiàn)有的中標(biāo)a2至初產(chǎn)品將繼續(xù)由Synlait生產(chǎn)。

新的a2 Pokeno工廠在2015年建成投產(chǎn)，是設(shè)備和工藝達(dá)到全球領(lǐng)先水平的一體化營(yíng)養(yǎng)品制造工廠，具備成熟的配方奶粉生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，包括當(dāng)前在產(chǎn)的a2公司英標(biāo)產(chǎn)品 a2 Genesis? 紫曜和 a2 Gentle Gold?，取得了中國(guó)消費(fèi)者的認(rèn)可。

a2 牛奶公司首席執(zhí)行官David Bortolussi就供應(yīng)鏈優(yōu)化項(xiàng)目欣喜地表示：收購(gòu) Pokeno 制造工廠，這標(biāo)志著我們供應(yīng)鏈升級(jí)的重要里程碑?！薄斑@些舉措使公司能夠打造一個(gè)更優(yōu)質(zhì)、更高增長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)更低的端到端業(yè)務(wù)，并為股東帶來(lái)實(shí)質(zhì)性回報(bào)。”