破凈股是好是壞？什么樣的破凈股能持續上漲（名單）？

破凈股本身是中性的現象，不能簡單地用好或壞來評判；如果破凈股的營業總收入帶動凈利潤持續增長，那毋庸置疑是好的，反之，就是壞的情況，要警惕風險？

破凈股是指股票的二級市場價格低于其每股凈資產的股票；凈資產代表公司的賬面價值，是公司總資產減去總負債后的所有者權益部分；它反映了理論上股東在公司清算時能拿回的價值。

當股票市場價格跌破每股凈資產時，意味著市場給這家公司的整體估值低于其賬面上的清算價值。從會計角度看，這似乎不合理，因為理論上即使公司破產清算，股東也應該能拿回不低于每股凈資產的錢（忽略清算成本）；但實際A股市場中，這種情況經常發生。

破凈股更像是一個信號或一個起點，需要深入分析背后的原因才能判斷其投資價值；它既有可能是“價值洼地”，也有可能是“價值陷阱”。

當市場情緒極度悲觀，或者行業/公司暫時遇到困難，導致股價被嚴重低估，跌破了其內在價值（包括賬面價值）；這時買入，有機會獲得價值回歸的收益；理論上，股價低于凈資產提供了某種程度的下行保護（盡管不是絕對的）；投資者認為公司資產的實際價值被市場低估，清算價值就是底線支撐。

當股票擁有大量優質、可變現的資產（如現金、優質物業、核心設備、礦產資源等），其市場價值遠超賬面價值（會計上通常按成本入賬）；破凈意味著巨大的隱藏價值； 如公司回購、大股東增持、資產重組、并購、行業復蘇、政策利好等，都可能成為股價回升的催化劑。

什么樣的破凈股能持續上漲？

并非所有破凈股都能上漲，更不用說“持續上漲”；能讓破凈股走出持續上漲行情的，通常需要具備以下一個或多個關鍵因素：資產質量優異且被顯著低估，如核心城市核心地段的地產/物業（賬面成本低，市價高）、稀缺資源（礦山、牌照）、高流動性金融資產等；市場因短期因素忽略了其真實價值。

資產重估潛力巨大：會計處理導致資產（尤其是土地、投資性房地產等）以歷史成本入賬，遠低于當前市場公允價值；一旦市場意識到或公司進行重估，凈資產會大幅提升；公司持有被市場忽略的優質子公司股權、專利技術等。

公司的市凈率（PB）不僅低于1，而且處于自身歷史最低水平或顯著低于同行業可比公司；當股市情緒回暖或行業輪動時，具有強烈的均值回歸動力。

例如A股中的工商銀行、中國銀行、農業銀行、建設銀行等銀行板塊，股價遠遠低于凈資產，有的甚至超2倍，但四大行全部走出上漲趨勢，而且，股價不到歷史新高，妥妥的價值投資回歸，股持續上漲周期長、漲幅大，持有的股民賺得盆滿缽滿，成為妥妥的股市贏家！

特別提示：文章內容僅為分析研究股市，非個股推薦，不構成買賣操作之依據，據此買賣風險自擔！

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