凈利潤縮水超八成，葵花藥業面臨轉型陣痛

來源丨21新健康（Healthnews21）原創作品

作者/李佳英

編輯/季媛媛

葵花藥業交出了一份令市場意外的成績單。近期，其披露的2025年上半年業績預告顯示，凈利潤僅為7000萬元至8500萬元，同比下降82.52%至85.61%；扣非凈利潤更是縮水至4000萬元至5500萬元，同比下滑88.04%至91.30%。

（圖片來源：葵花藥業）

與凈利潤跳水形成鮮明對比的，是葵花藥業在2024年年報中曾強調，按照六五規劃，銷售規模要突破百億元大關。與此同時，葵花藥業管理層正經歷換血。2025年以來，已披露兩位高管離職，而新引入的肖淋、楊陽和劉光濤三位副總經理多含有營銷背景。

此外，一份于2024年底披露的合作進展也牽動著外界目光。葵花藥業曾計劃與高校共建“菌源酶與創新藥物聯合實驗室”，該合作意向書有效期至2025年3月31日，而至今尚未披露關于簽署正式協議的最新進展。21世紀經濟報道記者就此聯系葵花藥業方面，截至發稿，尚未收到明確答復。

在利潤大降、高管層閃電換血之際，葵花藥業“深蹲”降庫存發力營銷改革，同時加速磷酸奧司他韋干混懸劑、聚乙二醇3350散等新品布局。這一系列改革能否撐起下一輪增長，答案仍懸而未決。

降庫存陣痛中的高層換血

業績大幅下滑的背后，是葵花藥業主動進行的渠道庫存優化策略。

葵花藥業表示，受此前醫藥行業非理性囤貨影響，公司產業鏈下游醫藥商業端備貨、終端用戶囤貨，上半年產業鏈整體庫存仍呈充盈態勢。為此，葵花藥業2025年上半年繼續主動進行下游渠道梳理，控制發貨總量、降低渠道各鏈條庫存，雖對公司業績實現產生直接影響，但對公司持續、健康、穩健發展有利。從趨勢來看，產品群渠道庫存逐步趨于良性，相較2025年一季度，公司二季度營業收入表現已企穩，并呈穩步回升態勢。

與此同時，高位徘徊的中藥材價格、縮產帶來的固定成本攤薄壓力，讓營業成本更加面臨壓力。目前，成本端已出現喘息跡象。葵花藥業判斷，中藥材價格呈現周期性波動，當前價格較2023年高點有所下降，如果這一趨勢持續，預計將對公司的毛利率產生正面影響。而針對原材料價格階段性波動，葵花藥業分品種、品類，有針對性地采取招標采購、產地直采、產地初加工、聯合帶量、循環補倉等方式積極應對。

在業績預告發布前三天，葵花藥業宣布公司副總裁陳亮辭職，而這已是2025年以來葵花藥業第二位高管離職。2025年6月，馬新因退休辭任副總經理職位。更早的2024年11月，葵花藥業宣布副總經理、內部審計負責人李金明，副總經理朱曉南因個人原因離職。

對于高管辭職，葵花藥業表示，組織梯隊配置健全，相關工作有序承接，不會對公司生產經營產生重大影響。

與此同時，葵花藥業也在加速引入新鮮血液。2025年5月，葵花藥業宣布聘任肖淋為副總經理。公開履歷顯示，其曾任廣州白云山奇星藥業有限公司副總經理、廣州白云山中一藥業有限公司副總經理、南京同仁堂藥業有限公司營銷中心副總經理、廣東力恩普醫藥投資有限公司總裁、廣東萬年青制藥有限公司副總經理以及廣州中康數字科技有限公司副總裁等。

同在2025年，葵花藥業還聘任了兩位副總經理——楊陽和劉光濤。據葵花藥業說法，此舉旨在推動公司“資本+實業”雙輪驅動戰略進一步落地，提升營銷系統整體業績與能力。

這兩位新任副總經理在營銷方面經驗豐富。1970年生的楊陽，曾在多個藥企擔任高級管理職位，包括康恩貝集團高級副總裁，蘇泊爾南洋藥業營銷總裁以及叮當快藥科技集團有限公司千城萬店事業部總經理等。值得一提的是，楊陽還曾任葵花藥業銷售系統總經理，對公司業務有著深入的了解。

而更為年輕的“80后”劉光濤，自2006年入職葵花藥業后，從商務代表做起，曾擔任區域經理、廣東大區總經理、普藥（常用藥）總經理、副總經理、總經理等職務，積累了豐富的基層工作經驗和管理經驗。

營銷新渠道與研發新敘事

新任高管們的加入，又反映了葵花藥業欲納入哪些新活力和發展思路？

翻看新任高管們的履歷，可以發現葵花藥業把籌碼悄悄押向營銷模式升級。

葵花藥業董事長關玉秀曾在交流平臺透露，目前營銷模式升級已基本完成，正在進行流程固化與局部優化。雖然這一改革在短期內對公司業績產生了一定壓力，但從長遠來看，將為公司長期健康發展奠定堅實基礎。

具體而言，在2024年推動了自營B2B事業部“藥直達”組建、營銷供應鏈“葵之云”上線，同時籌備搭建自營B2C平臺葵花大藥房（湖北）有限公司，探索與布局新業態下的自營電商平臺。

為進一步推進營銷方式改革，葵花藥業還通過全資子公司葵花藥業集團醫藥有限公司，計劃使用1000萬元自有資金投資設立全資子公司葵花大藥房（湖北）有限公司（籌）。據葵花藥業介紹，此投資目的為順應行業發展趨勢，構建線上營銷業務閉環管理，包括打造線上自營平臺、做強新渠道、影響新人群、拓展新增量。

對比同行，康緣藥業押注中藥國際化，吳中藥業切向醫美，而葵花藥業似乎顯得不夠“追風口”。葵花藥業財務負責人吳春紅在互動平臺的回應很直白：“每家公司都希望找到最契合自身基因的戰略布局和規劃。”

在葵花藥業看來，適合其發展的是“買、聯、代”外延擴張的三板斧，以及鎖定“一老、一小、一婦”三大人群，釋放自身在兒科和婦科的品牌能量。同時，繼續以“改”、“研”推動有市場前景的品種升級，補充完善化藥仿制藥產品管線。

面對集采帶來的挑戰，葵花藥業強調將通過產品創新和差異化競爭來緩沖影響。以新獲批的布洛芬混懸液為例，葵花藥業計劃依托其在兒童藥領域的品牌優勢，與現有拳頭產品小兒肺熱咳喘口服液形成協同效應。首仿品種聚乙二醇3350散則將通過加強學術推廣來鞏固先發優勢，但一個業內認知是，后續仿制藥蜂擁而至時并不遠。

藥渡數據顯示，目前國內只有葵花藥業一家企業擁有聚乙二醇3350散的生產批文。但共有11家企業遞交聚乙二醇3350散的報產申請，除葵花藥業外的申請尚在審評審批中。這意味著，一旦后續批件陸續下發，首仿的窗口期將迅速收窄。

考驗著葵花藥業的是，后續創新藥管線能否無縫銜接。在“改”與“研”的維度里，據2024年年報披露，葵花藥業在研化藥品種接近40個，其中部分已進入放大生產、BE試驗及注冊申報階段。

還有一份尚未落定的正式協議，也在牽引著市場的目光。在創新藥布局方面，葵花藥業于2024年底與北京大學醫學部（以下簡稱“北大醫學部”）簽署合作意向書，計劃共建“菌源酶與創新藥物聯合實驗室”（以下簡稱“聯合實驗室”）。

北京大學醫學部基礎醫學院/北京大學第三醫院醫學創新研究院姜長濤教授團隊等研究發現，菌源宿主同工酶在腸道中的廣泛存在，可以模擬宿主酶的功能，并參與疾病的發生發展。例如，可以通過特異性抑制菌源DPP4，改善糖耐量異常；修復腸屏障、逆轉脂肪性肝炎，具備代謝性疾病廣譜干預潛力。

根據公告，葵花藥業享有北大醫學部及聯合實驗室研發技術成果優先受讓權，并在聯合實驗室協議簽署生效后的3年內出資總計不少于1000萬元用于聯合實驗室運營經費及科研經費，并擬于2025年3月前簽署雙方共建聯合實驗室協議。

不過，該合作意向書有效期至2025年3月31日，葵花藥業尚未披露關于簽署正式協議進展的公告信息。21世紀經濟報道記者就此聯系葵花藥業方面，截至發稿，尚未收到明確答復。在葵花藥業的轉型路上，聯合實驗室似乎仍停留在紙面，其能否在2025年真正破土成為一個問號。

圖片/21圖庫

排版/許秋蓮

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