資本狂歡！英偉達(dá)市值逼近4萬(wàn)億美元大關(guān)

文/楊劍勇

自2022年底推出ChatGPT，將人工智能發(fā)展推向一個(gè)新高度，尤其DeepSeek的出現(xiàn)，低廉的成本及開源與卓越的性能，各行各業(yè)紛紛全面接入，讓更多企業(yè)通過(guò)低成本部署AI應(yīng)用的同時(shí)，加速人工智能在各行各業(yè)得到應(yīng)用的同時(shí)，并帶動(dòng)算力需求持續(xù)成長(zhǎng)。

就全球算力廠商而言，在生成式AI時(shí)代，收獲最大的無(wú)疑就是英偉達(dá)，憑借高性能的芯片稀缺性，供不應(yīng)求，從而推動(dòng)年收入突破千億美元大關(guān)，也是全球最賺錢的科技企業(yè)之一，并帶動(dòng)股價(jià)持續(xù)攀高，成為全球市值最高的上市公司，其市值先后超蘋果、微軟，問(wèn)鼎全球市值榜首，由此也成為地表最強(qiáng)個(gè)股。

當(dāng)前，英偉達(dá)的市值高達(dá)3.84萬(wàn)億美元（約合人民幣27.52萬(wàn)億元），距離四萬(wàn)億美元近在咫尺，有望成為全球第一家市值達(dá)4萬(wàn)億美元的公司，甚至有分析師預(yù)測(cè)其市值可能達(dá)到6萬(wàn)億美元。

資本市場(chǎng)上節(jié)節(jié)攀高的同時(shí)，是否存在泡沫也曾引發(fā)爭(zhēng)議，也有投資者認(rèn)為，DeepSeek低成本會(huì)威脅到英偉達(dá)的芯片主導(dǎo)地位。

DeepSeek的橫空出世，打破了過(guò)去堆算力的模式。因極其廉價(jià)的訓(xùn)練成本，及開源與卓越的性能，成為現(xiàn)象級(jí)應(yīng)用，且對(duì)全球AI產(chǎn)業(yè)有深遠(yuǎn)影響。不過(guò)，英偉達(dá)CEO黃仁勛早前聲稱，DeepSeek點(diǎn)燃了全球AI熱情，對(duì)AI推理帶來(lái)的潛在需求感到興奮，將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

整體來(lái)說(shuō)，英偉達(dá)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，在于投資者對(duì)AI商業(yè)前景的樂(lè)觀態(tài)度。要知道，生成式AI登上時(shí)代的舞臺(tái)，各界順勢(shì)而為，利用大模型加速智能化升級(jí)，使得AI芯片廠商以及售賣算力服務(wù)的廠商，賺的盆滿缽滿。最具代表性的當(dāng)屬英偉達(dá)，被視為大模型最強(qiáng)“賣鏟人“，年利潤(rùn)超5000億元人民幣。

生成式AI是科技發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，英偉達(dá)是這一重大科技的核心推動(dòng)力者，科技巨頭們訓(xùn)練大模型首選英偉達(dá)芯片，僅谷歌、Meta、亞馬遜、微軟四大科技巨頭在人工智能方面的投入，預(yù)計(jì)2025年將高達(dá)3200億美元。這當(dāng)中，數(shù)以百億美元購(gòu)買英偉達(dá)芯片，以此提升自身的AI能力。

毫不夸張的說(shuō)，誰(shuí)家AI大模型實(shí)力強(qiáng)，背后比拼的其實(shí)是擁有多少?gòu)堄ミ_(dá)芯片，在高性能AI芯片領(lǐng)域，近乎壟斷的局面。正因如此，英偉達(dá)在過(guò)去兩年以成倍的速度增長(zhǎng)。

2024財(cái)年?duì)I收609億美元，同比增長(zhǎng)126%；凈利潤(rùn)297.6億美元，同比增長(zhǎng)581%。按營(yíng)收計(jì)，英偉達(dá)超英特爾。主要在人工智能時(shí)代，全球科技巨頭均采用英偉達(dá)GPU方案來(lái)訓(xùn)練AI系統(tǒng)，使之成為全球最大芯片廠商。

2025財(cái)年，英偉達(dá)營(yíng)收為1305億美元，同比增長(zhǎng)114%；凈利潤(rùn)更是高達(dá)728.8億美元（約合人民幣5200億元），同比增長(zhǎng)145%，是全球最會(huì)賺錢的企業(yè)之一，賺錢能力位居全球第六，前五分別是Alphabet、沙特阿美、蘋果、微軟、伯克希爾。

今年一季度，因受到管制因素影響，英偉達(dá)計(jì)提55億美元的庫(kù)存損失，但盈利能力仍然保持穩(wěn)健。2026財(cái)年第一財(cái)季（截至2025年4月27日）營(yíng)收為441億美元，較去年同期增長(zhǎng)69%；凈利潤(rùn)為188億美元，同比增長(zhǎng)26%。其中，在2026財(cái)年第一季度因H20的庫(kù)存積壓和采購(gòu)承諾而產(chǎn)生了45億美元的費(fèi)用。同時(shí)，當(dāng)季另有25億美元的H20訂單無(wú)法交付。

H20芯片本來(lái)是英偉達(dá)專門針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)設(shè)計(jì)的，在當(dāng)時(shí)符合出口管制，在國(guó)內(nèi)也是供不應(yīng)求。此前有數(shù)據(jù)顯示，微軟、字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、Meta、xAI、亞馬遜與谷歌是英偉達(dá)芯片最大買家。

需要指出的是，英偉達(dá)的芯片全球重要買家中，字節(jié)跳動(dòng)和騰訊是國(guó)內(nèi)廠商，分別位列第二、第三。與此同時(shí)，中國(guó)作為其重要市場(chǎng)，2025財(cái)年，英偉達(dá)在中國(guó)市場(chǎng)銷售金額達(dá)171億美元，同比增長(zhǎng)66%。

最后，大模型如火如荼，科技巨頭們開啟新一輪大模型競(jìng)賽。然而，AI大模型都離不開英偉達(dá)的高性能芯片。無(wú)論是科技巨頭亦是初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展AI大模型，都依賴于英偉達(dá)的AI平臺(tái)。

得益于生成式AI風(fēng)口，英偉達(dá)在眾多領(lǐng)域的AI應(yīng)用中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，并憑借在GPU領(lǐng)域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，抓住了這一市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。那么，AI大模型對(duì)芯片需求驅(qū)動(dòng)下，英偉達(dá)能否成為全球第一家市值突破4萬(wàn)億美元的公司？對(duì)此，你怎么看？

楊劍勇，福布斯中國(guó)撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀人工智能、AI大模型、物聯(lián)網(wǎng)、云服務(wù)和智能家居等前沿科技。