股市下跌，怎么辦？【下周展望2025-6-20】

市場(chǎng)終于跌了…不過(guò)市場(chǎng)跌不多，現(xiàn)在的買盤還是很強(qiáng)！板塊之間的變化會(huì)比大盤的變化更多一些，機(jī)會(huì)也一樣更多些。

我們對(duì)于本次股市出現(xiàn)短暫下跌，是樂(lè)觀且期待的，因?yàn)檫@樣，短暫的機(jī)會(huì)才會(huì)出現(xiàn)。但是我們還在等待的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，可能還是不會(huì)有。

在今天這次的展望里，我們會(huì)給出對(duì)于目前市場(chǎng)上的幾個(gè)主流資產(chǎn)的觀點(diǎn)看法。

大家好，我是老丁

看一下本周整體的大盤情況，本周上證指數(shù)下跌0.51%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.66%，恒生科技指數(shù)下跌2.03%，恒生指數(shù)下跌1.52%，納斯達(dá)克上漲0.72%（截止周五盤前）。

現(xiàn)在市場(chǎng)上最值得關(guān)注的就是，茅臺(tái)為首的白酒下跌，寒武紀(jì)為首的芯片陰跌，泡泡瑪特為首的新消費(fèi)回調(diào)，還有地緣政治帶來(lái)的原油上漲。（因?yàn)樗鶎俨煌袌?chǎng)，我們會(huì)在下文詳細(xì)表述這些）

這也是在下周如果要看機(jī)會(huì)需要著重關(guān)注的地方。其實(shí)這種機(jī)會(huì)，都是點(diǎn)狀的，目前市場(chǎng)上沒(méi)有發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)….由此，我們也只能在暫時(shí)捉不到大魚的時(shí)候，也看看小魚，哪怕不參與，驗(yàn)證一下觀點(diǎn)也好。

剛過(guò)去的這一周，美聯(lián)儲(chǔ)公布了利率決議，表示不降息。現(xiàn)在利率還是維持在高位…根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去有過(guò)大的貨幣政策，居民和企業(yè)都大幅借貸，然后后續(xù)貨幣政策從寬松又走向緊縮，且利率長(zhǎng)時(shí)間維持在高位，不管是持續(xù)加息還是沒(méi)有降息。最后往往經(jīng)濟(jì)基本面都會(huì)出現(xiàn)大概率的大幅受挫。

這也是我們認(rèn)為現(xiàn)行市場(chǎng)中最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一，雖然中東地區(qū)的地緣政治導(dǎo)致油價(jià)上升，也會(huì)對(duì)很多原油進(jìn)口國(guó)（比如中國(guó)）造成影響，但是它沒(méi)有高利率這一項(xiàng)在今天影響大。

在前幾天發(fā)布的一篇文章當(dāng)中，我們闡述了當(dāng)下市場(chǎng)多地區(qū)出現(xiàn)宏觀負(fù)債過(guò)高，且美國(guó)的部分貸款出現(xiàn)違約率攀升的現(xiàn)象，尤其是信用卡和學(xué)生貸款。

同時(shí)，最近還有一個(gè)信息，就是美國(guó)的房屋銷售也出現(xiàn)了明顯的放緩情況。美國(guó)5月新屋開工數(shù)下降9.8%，至折合年率126萬(wàn)套，降至疫情開始以來(lái)的最慢水平?？⒐し课莸膸?kù)存也處于2009年以來(lái)的最高水平。

雖然目前美聯(lián)儲(chǔ)觀察的核心指標(biāo)中，就業(yè)數(shù)據(jù)沒(méi)有出現(xiàn)太大的變化，但是很顯然，高利率已經(jīng)對(duì)美國(guó)的現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)造成負(fù)面影響了。

由此我們可以得出一個(gè)結(jié)論，就是今后美股的上行空間被壓縮的非常之小了，從整體上看，美股指數(shù)現(xiàn)在不是好的投資時(shí)機(jī)，今后兩個(gè)季度內(nèi)大概率會(huì)有比現(xiàn)在更好的價(jià)格。

而關(guān)于中國(guó)這邊，我們接下來(lái)要發(fā)布的一篇文章中我也會(huì)談到過(guò)，中國(guó)的宏觀目前也不會(huì)有改善（文章已寫完，在排期發(fā)布）。所以，中國(guó)的股指近期也不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)。

這就引出來(lái)了我們今天談到的，為什么說(shuō)現(xiàn)在的白酒、芯片、新消費(fèi)的下跌是機(jī)會(huì)，因?yàn)闁|方市場(chǎng)現(xiàn)狀大多只能給出來(lái)這種反彈的機(jī)會(huì)。機(jī)會(huì)一定都是市場(chǎng)給的，發(fā)掘并參與進(jìn)去能看得懂的機(jī)會(huì)是人為的能力。

接下來(lái)，我們把周觀點(diǎn)聚焦到各個(gè)單個(gè)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)觀察，以及A股下周的詳細(xì)展望：

下周展望：

1、港A市場(chǎng)

看下本周a股市場(chǎng)本周的漲跌格局（如圖）。銀行、油氣、電池紅色。汽車產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)藥醫(yī)療下跌。

市場(chǎng)以投機(jī)炒作為主，原油價(jià)格上漲帶來(lái)的相關(guān)小盤個(gè)股的上漲。市場(chǎng)整體情緒低迷，所以資金又是扎堆銀行避險(xiǎn)，帶來(lái)指數(shù)的維穩(wěn)。

（A股本周的漲跌格局）

展望下周，市場(chǎng)微反彈概率較大。最好是先下后上。對(duì)于現(xiàn)在的市場(chǎng)，沒(méi)有必要有任何的恐慌，都是微調(diào)整，大盤的變化非常小。未來(lái)除非海外出現(xiàn)了什么意外情況，不然這種情況將會(huì)延續(xù)一段時(shí)間了。

白酒已經(jīng)見了階段性底部，開始在這企穩(wěn)了。芯片其實(shí)也跌不下去什么了，市場(chǎng)情緒可能短暫還是有點(diǎn)低迷，那樣所帶來(lái)的無(wú)非就是弱反彈和強(qiáng)反彈的區(qū)別。而不是加速下跌…

新消費(fèi)主要表現(xiàn)在香港市場(chǎng)，其實(shí)下周我們希望它再往下跌一點(diǎn)，如果這樣，觸底反彈的時(shí)候彈性會(huì)更大，空間會(huì)更好。

總之，東方市場(chǎng)現(xiàn)在還沒(méi)到值得大家恐懼風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候。當(dāng)然，這一次的下跌調(diào)整雖然我們看反彈，但其實(shí)也僅僅如此，這種情況就如我在星球里說(shuō)的，要市場(chǎng)給機(jī)會(huì)。

概率和賠率都要高才能參與進(jìn)去。

現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候，屬于概率比較高了，但是賠率太小，參與進(jìn)去了沒(méi)多少利潤(rùn)空間。如果下周再跌一部分，那么在部分板塊會(huì)出現(xiàn)賠率有不錯(cuò)的空間，屆時(shí)才能比較好的落實(shí)到行為上。

2、美國(guó)市場(chǎng)

美股我們近來(lái)關(guān)注的其實(shí)少了很多，因?yàn)閷?duì)于美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)前景表示與現(xiàn)有的股市估值不匹配，所以未來(lái)上方的空間太小。雖然它沒(méi)跌，但是它漲也費(fèi)勁。幾乎很少有市場(chǎng)能一直在高位橫盤衡住的，它如果真的要上漲，怎么也得再跌一次，才能完成浮動(dòng)籌碼的出清。

所以，現(xiàn)在的美股，我們就看看就好。展望下周，我們的觀點(diǎn)和上周一樣，認(rèn)為它微跌橫盤的概率較大。我們一直談的都是納斯達(dá)克為主的，因?yàn)榭萍脊臼俏疑瞄L(zhǎng)的領(lǐng)域，我研究基本面較多的都是宏觀和科技公司。所以談美股的時(shí)候談更多的都是納斯達(dá)克…

但我們來(lái)看道瓊斯，其實(shí)它的疲軟現(xiàn)象會(huì)更為明顯一些。從4月初的關(guān)稅恐慌下跌后，反彈幅度較大的主要是科技股，道瓊斯代表傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。它的情況向我們表達(dá)的是，美股反彈到現(xiàn)在，越來(lái)越軟了…

3、商品市場(chǎng)

商品市場(chǎng)現(xiàn)在就原油最亮眼，它比我預(yù)期的要強(qiáng)一點(diǎn)的，我們看它在上周短暫沖高之后，其實(shí)并沒(méi)有回落，而是在這里原封不動(dòng)的橫盤住了。價(jià)格雖然沒(méi)有再繼續(xù)上漲，但是也沒(méi)有跌什么。市場(chǎng)還是比較強(qiáng)勢(shì)的，在原油出現(xiàn)明確乏力之前，這個(gè)品種沒(méi)法做空。如果要做多，對(duì)于未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退的預(yù)期下，原油需求理當(dāng)是疲軟的，支撐持續(xù)上行的基礎(chǔ)邏輯不成立，不只是數(shù)據(jù)沒(méi)有支撐，而是預(yù)期都沒(méi)有這個(gè)支撐。所以現(xiàn)在我們看待原油，只是當(dāng)成事件催化下的一次投機(jī)反彈。

其他工業(yè)品（碳酸鋰、純堿、玻璃等等）下跌還在延續(xù)，雖然短暫企穩(wěn)了，但是沒(méi)有反彈！

這表明它還是很弱的，跌破了成本價(jià)之后，很多相關(guān)企業(yè)愿意在這個(gè)位置做低價(jià)購(gòu)入。澳洲的一個(gè)鋰礦本來(lái)都要倒閉了，但是中國(guó)的一家公司因?yàn)槭枪蓶|，并且認(rèn)為現(xiàn)在的鋰價(jià)已經(jīng)觸底，所以給到續(xù)命資金，延續(xù)生產(chǎn)。。。

我們此前說(shuō)，這一輪下跌，要出現(xiàn)大反彈或者反轉(zhuǎn)，產(chǎn)能出清是主邏輯。

這種繼續(xù)投入資金續(xù)命的行為出現(xiàn)在不只是鋰礦這個(gè)產(chǎn)業(yè)里，那就說(shuō)明，價(jià)格還沒(méi)完。下不下跌不知道，但是漲不起來(lái)是大概率的。漲起來(lái)一點(diǎn)就有人拋，有一點(diǎn)賺錢的空間就有企業(yè)開動(dòng)產(chǎn)能…產(chǎn)能過(guò)剩，必須出清，這是現(xiàn)在的供需主矛盾。

商品現(xiàn)在沒(méi)有我敢參與的，但其實(shí)我個(gè)人在關(guān)注原油，我得等它明確見頂，可能會(huì)參與，目前它還沒(méi)見到反彈的形勢(shì)結(jié)束。

4、BT市場(chǎng)

截止到我寫稿的時(shí)候，本周BT市場(chǎng)上漲0.58%，價(jià)格106000。

雖然橫盤，看似強(qiáng)勢(shì)，但是我們對(duì)它后市并不看多。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上僅為老丁對(duì)于市場(chǎng)的個(gè)人觀點(diǎn)，不屬于任何誤導(dǎo)與建議。市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)常，超預(yù)期的事情時(shí)有發(fā)生，各位看官理性看待

因?yàn)槲业男畔⒉⒉桓哳l，且我只表達(dá)觀點(diǎn)，很少闡述邏輯。

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