鯨觀察｜資本儲備競賽加速，年內(nèi)12家險企披露超300億增資計劃，多路資金“活水”入場

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距離上次增資獲批不足一年，泰康養(yǎng)老保險股份有限公司（以下簡稱“泰康養(yǎng)老”）近日再度宣布擬增資20億元，意在滿足業(yè)務(wù)發(fā)展和償付能力需要。

這并非個例，在低利率疊加“償二代”二期嚴(yán)格資本認(rèn)定的大背景下，提升償付能力、支撐業(yè)務(wù)發(fā)展成為保險行業(yè)剛需。

據(jù)藍(lán)鯨新聞記者統(tǒng)計，2025年至今已有12家保險公司在保險業(yè)協(xié)會披露增資計劃，合計金額超300億元，行業(yè)繼續(xù)為償付能力安全與業(yè)務(wù)發(fā)展空間未雨綢繆。相比于發(fā)債等“補(bǔ)血”方式，增資背后，是股東方“真金白銀”的支持。

作者｜藍(lán)鯨新聞 石雨

超300億元，12家險企擬增資補(bǔ)血

近日，泰康養(yǎng)老發(fā)布公告，為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展和償付能力需要，擬增加20億元注冊資本，增資后注冊資本將由90億元變更至110億元。

增資額由其股東泰康保險集團(tuán)全額出資，另一股東泰康資管不參與此次增資。增資完成后，泰康保險集團(tuán)對泰康養(yǎng)老持股比例將由99.33%增至99.45%，泰康資產(chǎn)的持股比例則將由0.67%降至0.55%。

藍(lán)鯨新聞記者注意到，近幾年來，泰康養(yǎng)老保持較快的增資步調(diào)，在2022年4月獲批將注冊資本由40億元增至50億元后；2023年又兩度增資，每次增加10億元注冊資本；2024年，泰康養(yǎng)老加大單次增資步調(diào)，在9月獲批增資20億元，增至90億元。

事實上，近兩年在“償二代”二期推進(jìn)的背景下，行業(yè)保持較快增資頻次。據(jù)記者統(tǒng)計，今年以來，共有12家公司通過保險業(yè)協(xié)會披露增資計劃，包括7家壽險公司、2家財險公司、1家健康險公司、1家養(yǎng)老保險公司以及1家再保險公司，合計增資金額達(dá)306.8億元（部分轉(zhuǎn)入資本公積）。

增資目的主要集中在提升償付能力與保障業(yè)務(wù)發(fā)展需要。“償二代”二期對實際資本認(rèn)定更趨嚴(yán)格，不少險企為保持償付能力處于高位及時或提前儲備“彈藥”，且當(dāng)前不少業(yè)務(wù)給經(jīng)營機(jī)構(gòu)的償付能力劃定了經(jīng)營資質(zhì)要求，為保障業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健推進(jìn)，保險公司也需留足余量。

“低利率環(huán)境下，保險公司要為各種不確定性做足準(zhǔn)備”，業(yè)內(nèi)人士表述道。

具體來看，平安人壽推進(jìn)了年內(nèi)行業(yè)最大額度增資。今年4月，平安人壽公告稱，為加快業(yè)務(wù)發(fā)展，多措并舉提升償付能力水平，建立健康、可持續(xù)發(fā)展模式，進(jìn)一步增強(qiáng)資本實力，公司股東擬向公司增資約200億元。此次增資后，平安人壽的注冊資本將由338億元增至360億元。

其余增資險企則以中小險企為主，增資額度集中在數(shù)千萬到20多億元不等。

從增資方式來看，除股東注資外，還有公司選擇以資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本的方式進(jìn)行增資。日前，鼎和財險公告，擬以公司資本公積金向全體股東按持股比例同比例轉(zhuǎn)增注冊資本，注冊資本從46.43億元增加至60億元，增資金額合計13.57億元，各股東持股比例保持不變。

對此，業(yè)內(nèi)人士向記者分析，轉(zhuǎn)增方式無需額外籌集資金，操作較為簡單，能夠相對高效的增加公司賬面資本實力，且在不改變持股比例的情況下增強(qiáng)市場對公司權(quán)益價值的認(rèn)可。

（制圖：藍(lán)鯨新聞）

外資、地方國資、國際機(jī)構(gòu)，多元資本入場引活水

相比于發(fā)債等“補(bǔ)血”方式，增資背后，是股東方真金白銀的支持。

梳理今年以來各險企的增資情況來看，部分機(jī)構(gòu)由全資股東全力支持，亦有部分機(jī)構(gòu)獲得新股東攜資入場。

全資持股股東推進(jìn)增資的險企以外資為主，包括如匯豐人壽、安盛環(huán)球再保險（上海）、中意財險，釋放出外資股東對內(nèi)地保險市場長期看好的信號。

2023年11月，原合資險企中意財險的中方股東中油資本將其手中51%股權(quán)公開掛牌，隨后由外方股東忠利集團(tuán)以9900萬歐元的價格接下。彼時，忠利集團(tuán)表示，此次收購是一項長期戰(zhàn)略投資，目的是在中國發(fā)展由集團(tuán)完全擁有和控制的產(chǎn)險業(yè)務(wù)，擴(kuò)大中國市場份額。

在經(jīng)歷監(jiān)管批復(fù)、工商變更等動作后，今年3月，忠利集團(tuán)宣布完成對中意財險的股權(quán)收購，增資也是忠利集團(tuán)全資控股動作后可以預(yù)料到的下一步。今年4月，中意財險公告增資計劃，擬將注冊資本提高至16.92億元，增資金額3.92億元，意在進(jìn)一步提升公司承保水平，保障公司持續(xù)健康發(fā)展。

與此同時，多家險企通過增資擴(kuò)股方式，引新資本入局，獲得資金支持的同時，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，增加資源稟賦。

此外，國聯(lián)人壽在4月末公告，擬將注冊資本由21億元大幅增至46.6億元，原股東之一的無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司出資10億元，同時有7家新增股東出資20億元。據(jù)悉，7家新股東均為江蘇省國企，集體進(jìn)場，有利于為國聯(lián)人壽這家江蘇省法人險企的區(qū)域布局提供資源與優(yōu)勢。

健康險公司復(fù)星聯(lián)合健康4月公告增資方案，擬將注冊資本由6.94億元增至10.1億元，增額金額由原股東復(fù)星醫(yī)藥，與新股東國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行共同認(rèn)購，三家分別出資2.7億元，對應(yīng)認(rèn)購1.05億股股份。

新股東的背景比增資行為更受行業(yè)關(guān)注。國際金融公司系根據(jù)成員國間協(xié)定而建立的國際組織，是世界銀行集團(tuán)成員之一，也是全球規(guī)模最大、專注于新興市場發(fā)展的國際開發(fā)機(jī)構(gòu)。亞洲開發(fā)銀行則系根據(jù)成員國間協(xié)定而設(shè)立的國際金融機(jī)構(gòu)，是一家致力于促進(jìn)亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)。這給復(fù)星聯(lián)合健康的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來更多想象空間。

在“償二代”二期推進(jìn)的背景下，近兩年行業(yè)以增資、發(fā)債等多重方式提升資本實力，旨在滿足日趨嚴(yán)格的資本監(jiān)管要求，夯實風(fēng)險抵御基礎(chǔ)，確保經(jīng)營的穩(wěn)健性。

2024年末，監(jiān)管發(fā)文延長“償二代”二期過渡期至2025年底，行業(yè)普遍預(yù)計，市場主體將抓住這一窗口期持續(xù)夯實資本基礎(chǔ)。資本實力的系統(tǒng)性提升，已成為行業(yè)應(yīng)對挑戰(zhàn)、行穩(wěn)致遠(yuǎn)的必然選擇。

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