機器人：從馬拉松到拳擊，萬億賽道露曙光（05.30）

1992年，Marc Raibert在麻省理工學院創辦了波士頓動力公司的前身，致力于各種形態的高復雜度機器人的研發與制造。從BigDog到Atlas，波士頓動力一次次刷新大眾對機器人的想象，也拉開了全球機器人產業化競賽的序幕。

無獨有偶，5月25日，杭州舉行首個以人形機器人為參賽主體的格斗競技賽事——CMG世界機器人大賽。參賽的宇樹科技G1機器人展示了側踢、膝踢、勾拳等類人動作，進一步展現了機器人在體育競技、日常服務、軍工領域的巨大應用潛力。

如此巨大的風口和龐大的潛在市場，促使全球資本高度關注機器人及相關產品。關注61的朋友也是如此，在過去幾個月里有非常多朋友留言，希望61把機器人相關指數納入估值表。

今天，我們一起仔細探索中證機器人指數及機器人ETF(562500)的相關特性和表現，并將中證機器人指數正式納入估值表。

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中證機器人指數編制特色

1、中證機器人的發展

2015年1月19日，中證指數公司發布公告，中證機器人(H30590)、中證互聯網金融、中證新能源指數發布。

從那時算起，指數已發布足足十年，但對比互聯網金融與新能源的快速發展，國產機器人在前些年只能說不溫不火。

2022年之后，隨著技術不斷積累，相關產業不斷成熟，國產機器人迎來了爆發期。在相關產業政策的扶持下，宇樹科技為代表的企業的實現重大突破，其他如華為、小米、小鵬、樂聚、智元等紛紛加入人形機器人研發領域。

整個機器人行業投交活躍，2024年國內人形機器人融資超70億，企業數量突破80家。摩根斯坦利預測，到2050人中國的人形機器人市場整體規模或達6萬億。

機器人是一個朝陽初升、充滿未知、前景廣闊的高技術行業，該行業充滿著巨大的不確定性。對待高技術、高成長、強未知的行業，需要更高的行業認知和充分的風險管理，而指數化投資是一個較為穩妥的選擇。

機器人是一個系統工程，其主要涉及工控自動化、電子機械、信息技術、人工智能、電子零部件等諸多行業。

2、指數編制特色

1）編制主旨：中證機器人指數選取系統方案商、數字化車間與生產線系統集成商、自動化設備制造商、自動化零部件商以及其它機器人相關上市公司證券作為指數樣本， 以反映上市公司中機器人相關證券的整體表現。

2）樣本空間：同中證全指指數的樣本空間。

3）核心選樣策略：對樣本空間內剩余證券，選取為機器人生產提供軟件和硬件的上市公司作為待選樣本，包括但不限于：系統方案商、數字化車間與生產線系統集成商、自動化設備制造商、底層自動化零部件商以及其他與機器人相關的公司；

4）權重限制：單個樣本權重不超10%。

5）調樣周期：每年6月、12月各調樣一次。

3、指數行業分布與十大權重

1）行業分布：基于Wind二級行業，中證機器人主要行業為：機械35.2%、電氣設備22.7%，硬件設備18.5%、軟件服務15.7%、家電6.5%，合計占比98.6%。

2）十大權重：前10大權重占比50.34%，行業較為分散，匯川技術、科大訊飛權重接近10%，第二梯隊石頭科技、大華股份、中控技術在5%左右，其余在3%左右。

3）成分股估值：整體而言，中證機器人成分股的估值并不低，十大權重中有兩家為負PE，科大訊飛PE高達158.71，其余主要集中于20-30倍區間。

4）成分股增速：目前一共69個樣本，2024財年營收同比增長的為43家，占比62.3%；利潤同比增長30家，占比43.47%，整體而言屬于投入、擴張期。

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指數估值與跟蹤產品

1）指數市盈率

據wind數據顯示，當前指數PE為65.58倍，近10年百分位91.78%。歷史上最高值發生于2015年牛市為117.72倍，最低發生于2018年熊市為24.79倍。

2）指數市凈率

當前指數市凈率為3.84倍，近10年百分位為57.73倍。歷史上最高發生于2015年牛市為9.12倍，最低同樣發生于2018年熊市為2.20倍。

作為新興行業主題指數，其成分股的利潤穩定性較低，觀察PB的有效性較高。從整體估值看，當前中證機器人的估值處于正常偏高階段，不妨等估值低一些了再說。

3）跟蹤產品

在2022年之前，中證機器人的跟蹤產品整體規模不足5億，在近兩年規模快速攀升至238.82億（數據源：wind，截至：2025年一季報）。

目前一共有7個ETF跟蹤，產品費率均為0.5%+0.1%。其中規模最大的為機器人ETF(562500)，當前規模為128.81億，占比超50%。基于規模，費率，流動性等要素考慮，估值表內納入該產品。

4）歷史業績

中證機器人自2015年成立至今，指數全收益年化收益率為3.22%，近五年為6.47%、近三年為6.36%、近一年為22.72%，今年以來的收益漲跌幅為7.99%。

從指數歷史收益數據看，前些年行業發展緩慢，整體表現一般。近幾年受技術突破影響，整體收益率有所上升。

總體而言，機器人行業正處于快速發展中早期階段，近期各類機器人熱點進一步提升了公眾對該領域的關注。

中證機器人指數作為衡量行業表現的重要指標，為投資者提供了參與機器人產業的有效工具。

然而，作為處于發展中早期的細分行業指數，雖可能具備巨大的潛力，但其隱含的波動可想而知，需密切關注指數估值，提高安全邊際，注意倉位管理。

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"61"全市場估值儀表盤

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“61”指數基金估值表（0365期）

以目前人工智能與機器人的發展速度，我們大概率是能看到智能機器人，全面服務人類的那一刻。

也希望中國在人工智能、機器人領域能實現彎道超車，走到世界前列...

數據整理不易，還望多多點贊、推薦、轉發支持。

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風險提示：本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，入市需謹慎。請在做出投資決策前，仔細閱讀并理解相關基金的法律文件，如《基金合同》、《招募說明書》等。過往業績不代表未來表現，投資者應根據自身情況，審慎決策。