上有堵截，下有追兵，鎧俠Kioxia現在還是NAND大亨嗎？

【科技明說 ｜ 全球存儲觀察】

全球存儲觀察對于NAND領域的關注，由來已久。要不然，日本的鎧俠控股（Kioxia Holdings）幾度風云變化，都逃不過我的法眼。

這不，在截至2025年3月31日的2024財年業績表現中，鎧俠Kioxia終于可以傲嬌一把了。

“2024財年，鎧俠總營收達到17065億日元，約合人民幣839.73億元，同比增長58.5%，non-GAAP營業利潤與凈利潤均由負轉正。

營業利潤4517億日元，上年營業虧損2527億日元。財年歸屬母公司所有者的凈利潤2723億日元，上年凈虧損2437億日元。”

扭虧為盈，極為亮眼。以此來評價鎧俠Kioxia的2025財年不為過吧。

為什么呢？那么，這就需要挖出來鎧俠Kioxia業績增長的核心驅動因素。

前些天，我在和存儲業內朋友微信聊天時，他們覺得，現在全球存儲芯片行業周期反轉異乎尋常。

看似低迷的困境，其實卻已經暴露出需求復蘇的跡象。

回望2024年前后，全球存儲芯片市場可能經歷周期性低谷，供過于求，價格下跌，差點兒困死鎧俠Kioxia。

然而，隨著AI、數據中心、智能設備及汽車電子需求爆發，NAND閃存需求大幅回升。

供需關系改善，必然會推動存儲芯片價格觸底反彈，直接為鎧俠Kioxia提升營收和利潤率創造了現實條件。

據存儲行業數據顯示，2024年下半年起NAND價格漲幅超30%，鎧俠作為全球第二大NAND廠商受益如何，就不用我多說了么？

兵來將擋水來土掩。鎧俠Kioxia抗住了產業低迷的周期，可能挺過去了就看到了彩虹，誰說風雨之后沒有彩虹呢？

處在行業低谷期時，鎧俠Kioxia依然減產，隨即縮減資本開支，降低產能利用率，2025年需求回升，立馬提升產能利用率，從而攤薄固定成本。這樣做，想不賺錢都難。

在NAND存儲芯片領域，技術還是第一生產力。在NAND蓋樓大賽的征程中，鎧俠Kioxia技術術升級從來沒有停止過。為此，推進更高層數的3D NAND量產，讓如200+層從理想變為現實。

技術創新讓NAND單位成本下降，產品競爭力增強，鎧俠Kioxia借勢而上。在企業級SSD、車載存儲等高利潤產品方面，出貨增加，產品結構得一進一步優化。

如前所述，NAND行業周期性波動無法避免。對此，鎧俠Kioxia必須面對存儲芯片行業具有強周期性調戰，警惕后續產能過剩風險。

除此之外，上有堵截，下有追兵。上面有三星、SK海力士等全球存儲芯片強大對手加速技術迭代，不斷擠壓市場份額。下面有長江存儲等中國的存儲芯片玩家加速創新，不斷追趕。

鎧俠Kioxia是否想說：容易嗎，我？

顯然，鎧俠Kioxia的挑戰從來就沒有消失過，相反，更為突出。就此，鎧俠Kioxia需要持續優化技術、綁定長期客戶，如與西部數據合作深化，并靈活應對行業波動，這樣才可能長盛不衰。

當然，NAND蓋樓大賽一直在進行中，越蓋越高，對鎧俠Kioxia來說，可謂永無止境。

別怕，富貴險中求。繼續向上蓋，如喵一樣。越來越險，越來越高，高高在上，多好不是……

阿明書法：我容易嗎

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