降息了！力度超預(yù)期

5月20日，降息正式來了！

存款方面：工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等國有大行宣布下調(diào)存款利率。

多家大行降息幅度基本一致。活期利率下調(diào)5個基點至0.05%；定期整存整取三個月期、半年期、一年期、二年期均下調(diào)15個基點，分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下調(diào)25個基點，分別至1.25%和1.3%。

貸款方面：央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年5月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。LPR均下調(diào)10個基點。

針對這次降息，我說說幾點看法：

第一，工農(nóng)工建等國有大行的存款利率目前基本被視為新的“存款基準利率”，它的下調(diào)意味著正式的存款降息，也意味著降息潮正式來臨。

它們的傳導(dǎo)方式是：

國有大行存款利率下調(diào)→股份制銀行存款利率下調(diào)→中小銀行存款利率下調(diào)

這次三個月期、半年期、一年期、二年期存款利率下調(diào)15個基點，力度很大，原本預(yù)計是10個基點超出預(yù)期。

此外，1年期存款利率下調(diào)到0.95%，正式進入“1”以下時代，也是存款利率有紀錄以來最大水平，而且未來還可能繼續(xù)下調(diào)。

第二，被視為“貸款基準利率”的LPR下調(diào)10個基點，符合預(yù)期。意味著銀行貸款利率將下調(diào)。特別是5年期以上LPR下調(diào)10個基點，意義更大。5年期LPR又被視為“房貸基準利率”，它的下調(diào)意味著房貸利率將下調(diào)10個基點，而且這個利好不僅新購房者享受到，存量購房者也能享受到。

加上之前央行宣布的下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，居民的房貸成本又進一步降低。

第三，存款利率下調(diào)的幅度比貸款利率幅度大，可能有多重含義。

1、監(jiān)管對銀行的呵護，緩解銀行凈息差壓力。銀行凈息差關(guān)乎金融穩(wěn)定，2024年上市銀行平均凈息差為1.52%，較上年下降17個基點，已連續(xù)五年下降。現(xiàn)在1年期存款利率下調(diào)的幅度比貸款利率幅度大5個基點，更長期限的幅度更大，對銀行來說是利好，雖然收入下降了，貸款成本下調(diào)的幅度更大。

2、對股市是積極利好。國家已經(jīng)明確表示要穩(wěn)定和活躍資本市場。這當中儲蓄資金入市就很關(guān)鍵，如何引導(dǎo)儲蓄資金入市？存款利率下調(diào)就是重要一招，今年4月末人民幣存款余額314.78萬億元，當存款利率下調(diào)的時候或多或少都會有部分資金難以接受銀行的低利率轉(zhuǎn)而投資股市。

3、銀行存款利率基本上被視為其它固收類理財收益率的瞄，當存款利率下調(diào)之后，其它固收類理財，如貨幣基金、銀行理財、債券等收益率有望下調(diào)，保險的預(yù)定利率也有可能下調(diào)。