2025第一Q，全球芯片創(chuàng)新巨頭AMD是不是賺得有點(diǎn)多？

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很抱歉，最近有點(diǎn)忙，我才注意到AMD公布的2025年第一季度業(yè)績(jī)顯示，季度營(yíng)收74.38億美元，上年同期為54.73億美元，同比增長(zhǎng)36%。

季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.06億美元，上年同期為3600萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)871%。

季度凈利潤(rùn)7.09億美元，上年同期為1.23億美元，同比增長(zhǎng)482%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)如此爆棚，這是為什么呢？

從AMD主要業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)變化來(lái)看，還是挺有意思。

作為AMD相當(dāng)重要的數(shù)據(jù)中心部門(mén)，其季度收入同比增長(zhǎng)57%，達(dá)到37億美元。這主要得益于EPYC CPU和Instinct GPU的銷售增長(zhǎng)。

AMD通過(guò)第四代和第五代EPYC處理器在服務(wù)器市場(chǎng)的份額提升，從過(guò)去約10%提升至20%以上，同時(shí)Instinct GPU在AI加速領(lǐng)域的需求也推動(dòng)了增長(zhǎng)。

之前就有業(yè)內(nèi)朋友說(shuō)，AMD拿捏英特爾挺到位，同時(shí)還給英偉達(dá)加強(qiáng)了壓力。

在深化AI技術(shù)布局上，AMD通過(guò)優(yōu)化ROCm軟件生態(tài)，為Meta Llama 4、谷歌Gemma 3等前沿AI模型提供支持，并與阿聯(lián)酋G42、戴爾科技等企業(yè)合作部署AI基礎(chǔ)設(shè)施，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)地位。

其次，AMD的客戶端處理器市場(chǎng)份額獲得大幅提升，為其本Q業(yè)績(jī)騰飛奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從客戶端業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)68%來(lái)看，達(dá)到23億美元。盡管全球PC市場(chǎng)出貨量?jī)H增長(zhǎng)5%，但AMD憑借Zen 5架構(gòu)的銳龍?zhí)幚砥鳎玟J龍9 9950X3D，在桌面級(jí)市場(chǎng)反超英特爾，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)份額的快速擴(kuò)張。這點(diǎn)還是值得點(diǎn)贊的。
與此同時(shí)，AMD產(chǎn)品組合的豐富性進(jìn)一步提升，性能優(yōu)勢(shì)也一如既往的重視，如第二代3D V-Cache技術(shù)，吸引了更多消費(fèi)者和企業(yè)用戶的目光，尤其在高端游戲和內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域表現(xiàn)突出。

在業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀的同時(shí)，AMD也在加強(qiáng)擴(kuò)軍備戰(zhàn)，戰(zhàn)略收購(gòu)了ZT Systems，進(jìn)一步整合系統(tǒng)級(jí)和機(jī)架級(jí)技術(shù)，這有助于AMD聚焦2028年數(shù)據(jù)中心AI加速器5000億美元的市場(chǎng)機(jī)遇。
生態(tài)戰(zhàn)略上也與超大規(guī)模云服務(wù)商深度合作，提升AMD的行業(yè)地位。例如，谷歌云和Oracle推出基于AMD EPYC CPU的新虛擬機(jī)，進(jìn)一步擴(kuò)大了在云計(jì)算市場(chǎng)的滲透率。

多措并舉的AMD，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化上強(qiáng)烈吸收英特爾流失份額。AMD在服務(wù)器和桌面CPU市場(chǎng)持續(xù)蠶食英特爾份額，尤其是在云廠商資本開(kāi)支增長(zhǎng)的背景下，四大云廠商資本開(kāi)支同比增長(zhǎng)64.4%，AMD的EPYC CPU成為主要受益者。這是不是很有意思？
當(dāng)然，因美國(guó)新的出口限制，AMD預(yù)計(jì)約8億美元庫(kù)存需計(jì)提減值，可能對(duì)第二季度毛利率產(chǎn)生短期壓力。

盡管如此，AMD這個(gè)Q毛利率達(dá)到50%（GAAP）或54%（非GAAP），同比提升3.4個(gè)百分點(diǎn)。這離不開(kāi)高利潤(rùn)的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品占比增加，以及客戶端處理器的高端化策略。

業(yè)內(nèi)人士分析，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)顯著，隨著收入規(guī)模擴(kuò)大，研發(fā)和銷售費(fèi)用率下降，進(jìn)一步釋放了利潤(rùn)空間。

可見(jiàn)，AMD的高增長(zhǎng)是數(shù)據(jù)中心AI化、客戶端市場(chǎng)份額擴(kuò)張、成本優(yōu)化及戰(zhàn)略布局共同作用的結(jié)果。從中長(zhǎng)期來(lái)看，其在CPU市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固，而GPU能否突破英偉達(dá)的壟斷將決定未來(lái)的增長(zhǎng)天花板。

不管怎樣，AMD這個(gè)2025年第一新Q旗開(kāi)得勝也。

期待其下一Q如何表現(xiàn)？

阿明書(shū)法：旗開(kāi)得勝

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