弘景光電共振效應(yīng)

富凱摘要：憑借全鏈條光學(xué)影像實(shí)力，弘景光電實(shí)現(xiàn)業(yè)績股價(jià)雙增長。

作者|川扇假

近期，影石創(chuàng)新科技股份有限公司（下稱“影石”）旗下品牌Insta360重磅推出全新一代旗艦級(jí)8K全景相機(jī)X5，這款劃時(shí)代產(chǎn)品在紐約市場掀起搶購狂潮，再度引爆全景影像領(lǐng)域熱度。

作為影石生態(tài)鏈的上游合作伙伴，弘景光電同步披露了亮眼的財(cái)務(wù)成績單。在多重利好因素推動(dòng)下，其股價(jià)已開啟攀升態(tài)勢(shì)，并于4月28日收獲上市以來首個(gè)漲停板。

交出亮眼成績單

弘景光電作為深耕光學(xué)影像領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，在光學(xué)鏡頭及攝像頭模組產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造和市場銷售全鏈條展現(xiàn)出強(qiáng)勁實(shí)力。盡管光學(xué)影像賽道競爭激烈，但在全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)這一垂直領(lǐng)域，弘景光電的行業(yè)話語權(quán)很大程度上源自與核心客戶影石的深度戰(zhàn)略合作。

針對(duì)戶外探險(xiǎn)、短視頻創(chuàng)作、VR沉浸體驗(yàn)等新興應(yīng)用場景，弘景光電研發(fā)出行業(yè)標(biāo)桿級(jí)的4800萬像素全景影像解決方案，與全球全景相機(jī)頭部企業(yè)影石形成技術(shù)共生關(guān)系。據(jù)弗若斯特沙利文咨詢公司數(shù)據(jù)顯示，影石已連續(xù)六年雄踞全球全景相機(jī)市場榜首，2024年市占率預(yù)計(jì)突破81.7%，相當(dāng)于全球每十臺(tái)全景相機(jī)就有八臺(tái)源自影石體系。

除了影石外，在弘景光電公開披露的信息中也表示，已構(gòu)建起覆蓋全球知名品牌的客戶矩陣，包括戴姆勒-奔馳、日產(chǎn)、本田等傳統(tǒng)車企，奇瑞、比亞迪等新能源勢(shì)力，以及Ring、Blink等智能硬件領(lǐng)軍企業(yè)。但值得注意的是，弘景光電營收結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)顯著的大客戶依賴特征，前五大核心客戶貢獻(xiàn)了超七成營收，其中影石作為多年戰(zhàn)略合作伙伴，營收貢獻(xiàn)占比長期維持在50%左右，形成深度利益捆綁。

得益于下游市場需求的爆發(fā)，弘景光電也收獲了不俗的業(yè)績。4月28日，弘景光電發(fā)布上市后首份年度成績單，數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營收10.92億元，同比激增41.24%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.65億元，同比增長41.91%；扣非凈利潤達(dá)1.64億元，同比攀升43.85%。這份亮眼的財(cái)報(bào)直接點(diǎn)燃市場熱情，推動(dòng)股價(jià)強(qiáng)勢(shì)封板。

年報(bào)顯示，在業(yè)務(wù)布局層面，弘景光電正推進(jìn)“3+N”戰(zhàn)略升級(jí)：“3”代表智能汽車、智能家居、全景運(yùn)動(dòng)相機(jī)三大核心賽道；“N”則瞄準(zhǔn)AI硬件與人形機(jī)器人等前沿領(lǐng)域。2024年財(cái)報(bào)顯示，其光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收5.26億元，攝像頭模組業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)5.56億元，雙主業(yè)呈現(xiàn)均衡發(fā)展態(tài)勢(shì)。

市場拓展方面，弘景光電在年報(bào)中提出三大戰(zhàn)略方向：在智能汽車領(lǐng)域，成功切入博世、安波福等國際Tier1供應(yīng)鏈；在消費(fèi)級(jí)市場，持續(xù)深化與影石等頭部客戶的戰(zhàn)略合作；在新興賽道，重點(diǎn)布局機(jī)器人視覺、工業(yè)檢測等創(chuàng)新領(lǐng)域，多個(gè)前沿項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地。這種“鞏固基本盤+開拓新賽道”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，也助力企業(yè)在光學(xué)影像領(lǐng)域構(gòu)建更立體的競爭優(yōu)勢(shì)。

研發(fā)費(fèi)用同比激增

從弘景光電年報(bào)中可以看到一個(gè)關(guān)鍵動(dòng)向，公司研發(fā)費(fèi)用同比激增34.76%。這主要源于持續(xù)加碼的研發(fā)投入，導(dǎo)致研發(fā)人員薪酬支出與精密設(shè)備折舊成本增加。

弘景光電2024年年報(bào)披露費(fèi)用情況

作為光學(xué)影像領(lǐng)域的資深玩家，弘景光電當(dāng)前產(chǎn)品線已相當(dāng)成熟，而2024年研發(fā)支出的顯著躍升，預(yù)示著這家光學(xué)頭部企業(yè)正醞釀著產(chǎn)品端的新突破。

值得關(guān)注的是，影石近期科創(chuàng)板IPO注冊(cè)正式獲批，據(jù)其招股書披露，企業(yè)正全力推進(jìn)AI影像技術(shù)革新，預(yù)示著未來全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場將迎來AI技術(shù)風(fēng)暴。

在炙手可熱的AI眼鏡賽道，弘景光電已展開重磅布局，期望憑借在微型攝像頭模組領(lǐng)域的技術(shù)積淀，布局消費(fèi)級(jí)AI眼鏡市場，與現(xiàn)有車載、智能家居、運(yùn)動(dòng)相機(jī)業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建更立體的產(chǎn)品矩陣，進(jìn)而拓展客戶版圖。

當(dāng)前消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)對(duì)AI眼鏡前景普遍持樂觀預(yù)期，多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，AI眼鏡有望接棒智能手機(jī)成為下一代超級(jí)終端，其出貨量或?qū)⒊尸F(xiàn)指數(shù)級(jí)增長，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。

智能汽車光學(xué)解決方案板塊同樣是弘景光電的戰(zhàn)略重心，企業(yè)產(chǎn)品已深度滲透ADAS高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)、全景環(huán)視等核心場景。隨著L3級(jí)自動(dòng)駕駛商業(yè)化提速，車載攝像頭需求將迎來爆發(fā)式增長，作為上游核心供應(yīng)商的弘景光電，不僅將直接受益行業(yè)紅利，更成為資本市場追捧的"智能汽車"概念核心標(biāo)的。

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