高規格會議，釋放股市積極信號

據新華社，4月25日，中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。當中對“資本市場”的表述釋放積極信號！

一、從宏觀角度，會議提到：根據形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規逆周期調節，全力鞏固經濟發展和社會穩定的基本面。

要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

適時降準降息，保持流動性充裕。

國家已經明確今年經濟增長目標是5%左右，實現這個目標外部越是不確實性，國內宏觀政策加碼的力度就會越大，這次會議也提到了“根據形勢變化及時推出增量儲備政策”，同時對實施更加積極有為的宏觀政策提到“加緊”，釋放了強有力的預期信號。

具體如何落地？降準降息將會是非常重要的方式。

何時降準降息？此前中國社會科學院學部委員余永定的觀點值得參考，他說：

擇機降準降息的三層含義：

其一，如果中國宏觀經濟形勢出現某種不利變化，如面臨美國加征關稅等外部沖擊，對中國經濟產生負面影響，中國人民銀行可能進一步降準降息，刺激經濟增長。

其二，如果擴張性財政政策產生的加息壓力，削弱了財政擴張效果，中國人民銀行就可能加大公開市場操作力度，增加流動性供給，進一步降低利率，甚至在二級市場買入新增發的國債，使擴張性財政政策充分發揮作用。

其三，當資本市場（股市、樓市）遭受某種沖擊暴跌，引發系統性經濟金融風險時，中國人民銀行不但需要大幅降息，提供充分的流動性，甚至要直接入市干預，從而穩定資產價格。

利率是資金的價格，降息可以讓錢更“便宜”，最終可以刺消費和投資，也能活躍股市。

降準可以給市場釋放長期資金，正如余永定提到的：與2024年相比，中國人民銀行想通過現有政策工具降低市場基準利率，加快M2增速，從而實現 GDP增速5%左右、通貨膨脹率漲幅2%左右的貨幣政策最終目標。

M2主要是居民、企業存款及現金，也就是錢，市場上總的M2相當于市場上所有的錢，M2增速加快相當于錢的速度加快，從最近幾年的情況上看，M2增速越快的時候往往是股市反彈力度越大的時候。所以“實施更加積極有為的宏觀政策”以及“實現 GDP增速5%左右”為股市提供了非常良好的宏觀環境。

二、從更為細分角度，會議提到：持續穩定和活躍資本市場。

對于資本市場的表述，從之前提的“穩定”，現在多了個“活躍”，釋放了股市更加積極的信號。

從過往的情況看，當提到“活躍資本市場”時，股市往往有比較大的利好政策推出，如此前的印花稅下調，從股市的表現上看，成交量往往明顯上升。

會議提到“持續穩定和活躍資本市場”，也說明國家對股市的重視達到了前所未有的高度，因為股市是宏觀經濟的風向標，關乎市場預期，也關乎消費市場。

3月16日，印發的《提振消費專項行動方案》對股市的表述就可以看出其重要性。方案提到：拓寬財產性收入渠道。多措并舉穩住股市，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設。

所以，盡管2025年面臨外部更多不確定性，但2025年的A股市則是有更多積極的確定性。