血虧5億！百億券商拋售中原地標(biāo)，中國(guó)平安何時(shí)兌現(xiàn)承諾？

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2月17日，方正證券（601091.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，為聚焦主業(yè)，盤(pán)活抵債資產(chǎn)，公司全資子公司方正證券承銷(xiāo)保薦有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“方正承銷(xiāo)保薦”）向鄭州卡拉庫(kù)姆科技實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鄭州卡拉庫(kù)姆公司”）出售其持有的鄭州裕達(dá)國(guó)際貿(mào)易中心101處房屋及會(huì)議中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓”），成交總價(jià)為7.3億元。

方正證券表示，本次出售資產(chǎn)將增加公司現(xiàn)金流，有利于提高資金使用效率，提升凈資本，改善凈穩(wěn)定資金率。如2025年完成出售，預(yù)計(jì)會(huì)發(fā)生房屋維修基金、交易傭金及其他相關(guān)稅費(fèi)的支出，將會(huì)減少本年度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約4500萬(wàn)元。

而2021年-2024年，鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓為方正證券帶來(lái)的累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)損失達(dá)5.19億元。

在賣(mài)樓背后，是方正證券放緩的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2021年，方正證券收入86.21億元，同比增長(zhǎng)14.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.22億元，同比增長(zhǎng)66.19%。隨后幾年里，方正證券的收入、凈利潤(rùn)增速都明顯放緩。到2024年前三季度，方正證券收入54.33億元，同比減少4.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)19.65億元，同比增長(zhǎng)1.51%。

此外，中國(guó)平安作為方正證券的間接控股人，承諾過(guò)將解決平安證券與方正證券的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，但近年來(lái)尚未有新的進(jìn)展。

甩掉“包袱”的方正證券，其業(yè)績(jī)何時(shí)重回增長(zhǎng)，中國(guó)平安又何時(shí)才能解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題呢？

01

7.3億賣(mài)樓

鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓位于鄭州市中原區(qū)核心地段，主樓含101處房產(chǎn)及會(huì)議中心，自1997年建成后長(zhǎng)期作為鄭州高端商務(wù)與酒店服務(wù)的地標(biāo)存在，有著“中原第一高樓”“鄭州地標(biāo)建筑”之稱(chēng)。

2021年1月，資產(chǎn)處置方大連市中級(jí)人民法院在京東拍賣(mài)頻道掛出鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓。房產(chǎn)總面積135134.31平方米，評(píng)估總價(jià)約18.34億元。但從首次的12.84億元起拍價(jià)，到第二次降至10.27億元的起拍價(jià)，鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓都流拍了。

同年12月，方正證券公告，法院裁定將鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓相關(guān)資產(chǎn)交付方正承銷(xiāo)保薦抵償其被挪用未歸還的資金10.03億元。

在2021年，方正證券就將其計(jì)入了投資性房地產(chǎn)中，并按照公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。2021年至2024年，鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)損失5.19億元，其中，2024年4.94億元。截至2024年12月31日及2025年1月31日，鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓未經(jīng)審計(jì)的賬面價(jià)值為7.3億元。

也就是說(shuō)，方正證券在鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓上損失了5億元左右。

據(jù)悉，方正承銷(xiāo)保薦自2023年底就出售鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)大樓，正式啟動(dòng)意向買(mǎi)家報(bào)價(jià)征詢(xún)程序，并與多名意向買(mǎi)家進(jìn)行了商談，最終與鄭州卡拉庫(kù)姆公司確定本次出售資產(chǎn)成交總價(jià)為7.3億元。其中，主樓101處房屋的價(jià)格為6.18億元，會(huì)議中心的價(jià)格為1.12億元。

但方正證券也提示，本次出售資產(chǎn)可能存在合同履行風(fēng)險(xiǎn)。鄭州卡拉庫(kù)姆公司是2024年10月新成立的項(xiàng)目公司，合同約定為分期付款，存在其后續(xù)不能按時(shí)支付價(jià)款，導(dǎo)致合同無(wú)法按照約定履行的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)法完全收回第四期款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)議中心目前尚未辦理竣工驗(yàn)收及初始登記，買(mǎi)方在會(huì)議中心初始登記辦理至方正承銷(xiāo)保薦名下后，才支付第四期款項(xiàng)。因會(huì)議中心竣工驗(yàn)收及初始登記存在無(wú)法辦理的風(fēng)險(xiǎn)，存在無(wú)法完全收回第四期款項(xiàng)7840.7萬(wàn)元的風(fēng)險(xiǎn)。

02

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/strong>

拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看。2021年，方正證券實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的高峰——營(yíng)收86.21億元，同比增長(zhǎng)14.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.22億元，同比增長(zhǎng)66.19%。隨后幾年里，方正證券的增長(zhǎng)放緩。

2022年，方正證券收入77.77億元，同比減少9.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)21.48億元，同比增長(zhǎng)17.88%。2023年，方正證券收入71.19億元，同比減少8.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)21.52億元，同比增長(zhǎng)0.21%。2024年前三季度，方正證券收入54.33億元，同比減少4.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)19.65億元，同比增長(zhǎng)1.51%。

據(jù)悉，方正證券的主要業(yè)務(wù)包括財(cái)富管理、投資與交易、資產(chǎn)管理、投資銀行、研究服務(wù)等五大板塊。2024年上半年，方正證券的財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入23.29億元，同比減少10.66%；資產(chǎn)管理收入1.98億元，同比減少53.06%；投資銀行收入1.04億元，同比減少24.88%；投資與交易收入13.47億元，同比增長(zhǎng)66.52%，是唯一實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)的板塊。研究服務(wù)業(yè)務(wù)方面，方正證券通過(guò)研究業(yè)務(wù)為公募、保險(xiǎn)、私募等客戶(hù)提供系統(tǒng)化、專(zhuān)業(yè)化的研究和咨詢(xún)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)傭金分倉(cāng)業(yè)務(wù)收入1.34億元。

但多個(gè)業(yè)務(wù)的下滑，也導(dǎo)致方正證券整體的表現(xiàn)。2024年上半年，方正證券的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比減少了8.18%和6.15%。

值得一提的是，方正證券目前由中國(guó)平安間接控股，而中國(guó)平安直接控制的平安證券與其有著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而此前，中國(guó)平安就承諾要解決這一情況。

資料顯示，2020年，方正證券的控股股東方正集團(tuán)被裁定重整。2022年12月，方正證券發(fā)布關(guān)于控股股東重整的進(jìn)展公告，重整計(jì)劃執(zhí)行完畢后，新方正集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：平安人壽設(shè)立的SPV持股66.507%，珠海華發(fā)集團(tuán)有限公司（代表珠海國(guó)資）設(shè)立的SPV持股28.503%，債權(quán)人組成的持股平臺(tái)（合伙企業(yè)）持股4.99%。同月，2022年12月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)方正證券變更主要股東、實(shí)際控制人的批復(fù)，中國(guó)平安正式成為方正證券的實(shí)際控制人。

彼時(shí)就有觀點(diǎn)認(rèn)為，平安證券可能會(huì)與方正證券合并重組。

在2022年年報(bào)中，方正證券表示，中國(guó)平安通過(guò)新方正集團(tuán)間接控制公司。中國(guó)平安控制的平安證券、平安基金管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“平安基金”）分別從事與公司、方正富邦基金相同或相近業(yè)務(wù)。公司將督促中國(guó)平安自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)之日起一年內(nèi)，制定并上報(bào)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)解決方案，并在5年內(nèi)完成規(guī)范整改。2023年年報(bào)中，方正證券再次表示，公司將督促中國(guó)平安按照監(jiān)管要求，及時(shí)履行承諾，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成規(guī)范整改。

而截至目前，中國(guó)平安將如何解決平安證券、平安基金等與方正證券的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也尚未有公開(kāi)說(shuō)明。2024年底，曾有多位投資者在互動(dòng)平臺(tái)詢(xún)問(wèn)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)展，方正證券以“方正證券會(huì)與各方一起，從股東、投資者價(jià)值最大化出發(fā)，根據(jù)方正集團(tuán)重整投資協(xié)議以及監(jiān)管要求，按節(jié)奏推進(jìn)相關(guān)工作。后續(xù)有新的進(jìn)展，我們會(huì)依照金融監(jiān)管部門(mén)的規(guī)定、指引，及時(shí)披露”作為答復(fù)。

如今，在券商合并浪潮下，方正證券與平安證券之間的事宜始終沒(méi)有新的動(dòng)向，也引起了市場(chǎng)的擔(dān)憂。而方正證券逐漸放緩的業(yè)績(jī)，也需要找到新的增長(zhǎng)契機(jī)。

作者丨五仁

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