日鐵并購(gòu)美國(guó)鋼鐵失敗，是因?yàn)檫^(guò)高估計(jì)了美國(guó)對(duì)華戰(zhàn)略的影響力

美國(guó)這個(gè)國(guó)家，國(guó)內(nèi)政治的影響力遠(yuǎn)大于外交政策的影響力。既然美國(guó)鋼鐵工會(huì)反對(duì)，那么無(wú)論日鐵如何強(qiáng)調(diào)并購(gòu)有利于對(duì)抗中國(guó)，拜登也好，特朗普也好，都不會(huì)支持并購(gòu)。

圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

研究院專(zhuān)稿即將離任的美國(guó)總統(tǒng)拜登于2025年1月3日正式?jīng)Q定禁止日本制鐵（日鐵）并購(gòu)美國(guó)鋼鐵公司。日鐵在2023年12月高調(diào)宣布將在2024年9月底之前完成對(duì)美國(guó)鋼鐵的并購(gòu)（后推遲到了2024年底），為此還中斷了與中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)的合作，在美國(guó)特別強(qiáng)調(diào)并購(gòu)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)安保的重要作用，希望能夠獲得美國(guó)政府的理解。日本政府不論在岸田文雄內(nèi)閣期間，還是在石破茂當(dāng)上首相后，一貫積極與美國(guó)溝通，希望并購(gòu)能夠成功，但最終日鐵行動(dòng)以失敗告終。

為了讓美國(guó)鋼鐵同意并購(gòu)，日鐵特意在相關(guān)合同中加入了特殊條款：“到2025年6月18日之前，如未獲得美國(guó)政府的許可，日鐵需向美國(guó)鋼鐵公司支付5億6500萬(wàn)美元（約900億日元，約42億人民幣）違約金。”現(xiàn)在拜登已經(jīng)決定禁止來(lái)自日鐵的并購(gòu)，而日鐵無(wú)法通過(guò)法律手段推翻總統(tǒng)禁令。《1988年綜合貿(mào)易與競(jìng)爭(zhēng)力法》修正案（埃克松·弗洛里奧修正案）明文規(guī)定總統(tǒng)就美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）相關(guān)事項(xiàng)做出的決定，任何人不得去法院訴訟。

其實(shí)，日鐵即便過(guò)了拜登這關(guān)，1月20日上臺(tái)的新總統(tǒng)特朗普也可能使用《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法（IEEPA）》宣布解除美國(guó)企業(yè)與外企的兼并合同。日鐵并無(wú)勝算。

日鐵原準(zhǔn)備在2024年內(nèi)拿出141億美元（約2萬(wàn)億日元，約932億人民幣）并購(gòu)美國(guó)鋼鐵。后因總統(tǒng)候選人特朗普表示反對(duì)，而且還遭遇現(xiàn)任總統(tǒng)拜登的反對(duì)，日鐵數(shù)次決定追加投資，希望以“加錢(qián)”的方式獲得成功。先是2024年3月，日鐵宣布到2026年為止再增加14億美元投資，8月又決定在14億美元之外再加13億美元的投資，以期獲得并購(gòu)案最主要的反對(duì)力量美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)（USW）的理解。日鐵甚至給美國(guó)政府寫(xiě)信，說(shuō)如果今后10年內(nèi)一旦出現(xiàn)美國(guó)鋼鐵公司縮減生產(chǎn)能力的情況，美國(guó)政府可以保有“拒絕權(quán)”，希望以此來(lái)打消USW有關(guān)鋼鐵生產(chǎn)量下降、鋼鐵行業(yè)就業(yè)崗位減少的顧慮。

美國(guó)的對(duì)華“脫鉤”政策，美國(guó)日本的輿論都在強(qiáng)調(diào)與中國(guó)的對(duì)抗，這樣的政策及輿論背景在日鐵看來(lái)有助于對(duì)美國(guó)鋼鐵的并購(gòu)。日鐵反復(fù)強(qiáng)調(diào)“我們將投巨資用于美國(guó)鋼鐵公司的高爐改修工程，提升對(duì)抗中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力”。日本媒體也認(rèn)為，日鐵的并購(gòu)對(duì)美國(guó)安保具有積極作用（2025年1月3日《朝日新聞》“為什么并購(gòu)美國(guó)鋼鐵計(jì)劃遭遇挫折？”）

已經(jīng)如此“低三下四”，但并購(gòu)依然不能成功。其實(shí)這種失敗是多有先例。上個(gè)世紀(jì)90年代以后，日鐵的前身新日鐵、住友金屬等大型日本鋼鐵企業(yè)悉數(shù)前往美國(guó)投資，但在進(jìn)入21世紀(jì)后全部宣布失敗，退回了日本。并購(gòu)美國(guó)鋼鐵企業(yè)的“失敗潮”剛剛過(guò)去十余年，日鐵還要“頭鐵”地再度去碰運(yùn)氣，卻依然重蹈覆轍。

到底是為什么呢？關(guān)鍵在于并購(gòu)過(guò)不了美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)（United Steelworkers Union，USW）那一關(guān)。其實(shí)美國(guó)鋼鐵公司的股東及一萬(wàn)多名鋼鐵廠員工并不反對(duì)日鐵并購(gòu)，但擁有70余萬(wàn)工人會(huì)員的USW考慮的是整個(gè)鋼鐵行業(yè)工人的利益。在USW看來(lái)，日鐵與美國(guó)企業(yè)的談判“極不誠(chéng)實(shí)”，“總有一天會(huì)裁員，會(huì)威脅工會(huì)會(huì)員的權(quán)利”。USW一貫認(rèn)為，美國(guó)鋼鐵行業(yè)的衰敗就是因?yàn)樽陨蟼€(gè)世紀(jì)60年代起“外部勢(shì)力”進(jìn)入美國(guó)，如今來(lái)了日鐵這種在中國(guó)、印度等地大獲成功的企業(yè)，更會(huì)加速美國(guó)鋼鐵業(yè)的衰落，所以極力反對(duì)并購(gòu)。他們說(shuō)，并購(gòu)當(dāng)然是可以的，但是只能讓美國(guó)國(guó)內(nèi)其他企業(yè)來(lái)并購(gòu)。

USW是美國(guó)最強(qiáng)大、最活躍的工會(huì)組織之一，對(duì)政治選舉與決策有著極大的影響，特別是在以制造業(yè)為中心的幾個(gè)州，不僅對(duì)幾十萬(wàn)工會(huì)會(huì)員的選票有決定性影響，而且會(huì)拿出大筆經(jīng)費(fèi)來(lái)資助各級(jí)的競(jìng)選活動(dòng)，也就是說(shuō)，美國(guó)的政治家們都會(huì)看USW的臉色。

2024年是美國(guó)選舉之年。日鐵想要規(guī)避政治壓力對(duì)并購(gòu)美國(guó)鋼鐵的不利影響，一開(kāi)始是希望并購(gòu)在2024年內(nèi)完成，這自然是考慮到強(qiáng)調(diào)“美國(guó)優(yōu)先”的特朗普總統(tǒng)上任后會(huì)讓并購(gòu)更加艱難，所以想趕著把事情辦完；未果后，宣布將完成并購(gòu)的日期延后到2025年3月，強(qiáng)調(diào)并購(gòu)有利于美國(guó)（對(duì)華）經(jīng)濟(jì)安保，覺(jué)得這樣說(shuō)應(yīng)該多少也能獲取一些美國(guó)政治家及輿論的理解支持。但實(shí)際上，美國(guó)這個(gè)國(guó)家，國(guó)內(nèi)政治的影響力是遠(yuǎn)大于外交政策的影響力的，拜登也好，特朗普也好，對(duì)美國(guó)鋼鐵行業(yè)工會(huì)的考慮肯定是高于對(duì)華政策的考慮的。

日鐵并購(gòu)美國(guó)鋼鐵的希望已經(jīng)相當(dāng)渺茫，900億美元的違約金還要在半年后支付。真是賠了夫人又折兵。

作者為日本企業(yè)（中國(guó)）研究院執(zhí)行院長(zhǎng)陳言