今年日元匯率或跌破180，為中國(guó)資本提供收購(gòu)機(jī)會(huì)

日元貶值，日本資產(chǎn)會(huì)變得非常的便宜。在出海成為一種大趨勢(shì)的時(shí)候，中國(guó)資本更有了去日本并購(gòu)企業(yè)的雄心。

圖片來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意

研究院專稿2025年的日本經(jīng)濟(jì)是發(fā)展還是繼續(xù)停滯？縱觀2025年元旦前后的日本媒體報(bào)道，談日元匯率跌到1美元兌換180日元的居多（1月1日為1美元兌換157日元），換句話說(shuō)是日元將不斷弱化；談日本股市再度越過(guò)4萬(wàn)點(diǎn)的不少，換句話說(shuō)是日本金融會(huì)出現(xiàn)一定的繁榮。至于日本的實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)如何，如今認(rèn)真議論這個(gè)內(nèi)容的媒體已經(jīng)不多，大部分媒體認(rèn)為日本制造業(yè)再度走向強(qiáng)大的可能性不高，因?yàn)檫@個(gè)國(guó)家老齡化問(wèn)題在日益嚴(yán)重，生育率在持續(xù)下滑。目前已經(jīng)顯現(xiàn)出了勞動(dòng)力不足的情況，今后這個(gè)問(wèn)題不僅不能得到解決，而且會(huì)每況愈下，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)想恢復(fù)也難以實(shí)現(xiàn)。

為何日本媒體預(yù)測(cè)日元匯率會(huì)持續(xù)走低，預(yù)感日元匯率能夠由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的很少？一個(gè)比較大的原因是，特朗普1月20日第二次成為美國(guó)總統(tǒng)后，肯定會(huì)提升美國(guó)的關(guān)稅，導(dǎo)致通貨膨脹。美國(guó)解決通脹的最簡(jiǎn)單的方法依舊是提升存款利率，盡可能讓貨幣回籠到銀行。一旦美國(guó)單方面提升利率，美元自然回流到美國(guó)，造成美元的稀缺，帶來(lái)日元匯率的下滑?！?美元兌換180到200日元的風(fēng)險(xiǎn)并非為零?！薄冻招侣劇吩?2月30日預(yù)測(cè)2025年匯率時(shí)說(shuō)。

日元匯率的下調(diào)，對(duì)日本來(lái)說(shuō)并非壞事。過(guò)去日元匯率堅(jiān)挺，企業(yè)都去國(guó)外投資，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入到了大量回收成果的時(shí)期。此時(shí)的日元匯率下調(diào)，讓日企在國(guó)外的收益有了巨大的溢價(jià)，下調(diào)越大，企業(yè)在國(guó)外獲取的紅利轉(zhuǎn)換成日元后溢價(jià)也就越多。豐田等跨國(guó)企業(yè)，匯率每下調(diào)1日元，收益就會(huì)增加500億日元（見《朝日新聞》2024年5月8日“空前的豐田決算，三個(gè)原因：日元貶值、混動(dòng)車的銷售以及汽車提價(jià)”）。商社等更是在國(guó)外采購(gòu)產(chǎn)品在其他國(guó)家銷售，匯率每下調(diào)1日元同樣意味著當(dāng)年就會(huì)有數(shù)百億日元的溢價(jià)輕松流入手中。

日元貶值還帶來(lái)了一個(gè)意外的結(jié)果：日企開始變得非常的便宜。比如7&1控股，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，獲利頗高，加拿大的一家企業(yè)看到這家企業(yè)在日本股市上的表現(xiàn)，感覺(jué)出點(diǎn)小錢就能將其買下，動(dòng)了并購(gòu)這家超級(jí)優(yōu)秀企業(yè)的心思。日本企業(yè)一旦遭遇困難，就更能成為國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本的覬覦對(duì)象。2024年12月，富士康的母公司鴻海就想兼并日產(chǎn)汽車。因?yàn)樵邙櫤？磥?lái)，日產(chǎn)的股價(jià)已經(jīng)物超所值，只要日產(chǎn)首肯，分分鐘就能將其拿下。在出海成為一種大趨勢(shì)的時(shí)候，中國(guó)資本更有了去日本并購(gòu)企業(yè)的雄心。

日本金融政策在“日元貶值或者股市下調(diào)”做二選一時(shí)，更愿意選擇日元貶值。匯率的貶值帶來(lái)了大量外部資本的流入，造成日本股市的繁華。2025年，日本金融政策本身也依舊會(huì)沿著日元貶值、股市振興的路子走下去。

至于日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)發(fā)生何種變化，這已經(jīng)不是日本政治、輿論關(guān)心的重點(diǎn)。

作者為日本企業(yè)（中國(guó)）研究院執(zhí)行院長(zhǎng)陳言