A股上市公司13年造假百億，中小股東該如何保護(hù)自身合法權(quán)益？

新“國九條”發(fā)布以來，資本市場“1+N”體系落地實(shí)施，執(zhí)行層面也在加速，尤其備受關(guān)注的嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)上，一批運(yùn)營不健康的上市公司正在被實(shí)施ST、*ST，一批ST敲響了退市警鐘，對“僵尸空殼”“害群之馬”出清力度不斷加強(qiáng)。

其中最具有代表性的“老字號(hào)”企業(yè)，A股票上市公司江蘇舜天竟然從2009年到2021年間，整整13年，公司實(shí)控人通過“專網(wǎng)通信”制造騙局，關(guān)聯(lián)交易影響范圍波及13家上市公司，涉及900多億資金。公司累計(jì)虛增營業(yè)收入103.33億元，虛增營業(yè)成本93.99億元，虛增利潤總額9.34億元！

雖然證監(jiān)會(huì)對江蘇舜天開出了1000萬的罰單，但更為損失慘重的要數(shù)我們買入股票的普通股民——也就是該上市公司的中小股東。

據(jù)了解，江蘇舜天的股價(jià)目前已經(jīng)從2015年6月的最高點(diǎn)21.66元，一路跌到2024年7月現(xiàn)如今的2.78元，跌幅高達(dá)87%。

股民血虧！然而，隨著監(jiān)管持續(xù)加嚴(yán)，A股公司因觸及財(cái)務(wù)類、交易類等指標(biāo)紅線而退市，將成常態(tài)化，“踩雷”這些公司的投資者也將不斷增加。

若是上市公司未及時(shí)依法依規(guī)披露風(fēng)險(xiǎn)信息，捏造數(shù)據(jù)，進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，突然“爆雷”觸及退市紅線，或意圖“擺爛”式“一退了之”，處于信息鏈中最末端的中小股東很可能一不小心就“踩雷”，中小股東別說“全身而退”、可能連“割肉離場”的機(jī)會(huì)都沒有。

那么，像這類上市公司信息披露不完善，財(cái)務(wù)造假等導(dǎo)致中小股東利益受到損害的情況，作為弱勢方的中小股東應(yīng)該如何采取有效手段合理合法地保護(hù)自身權(quán)益，盡可能降低自己的財(cái)務(wù)損失呢？

事實(shí)上，“現(xiàn)行公司治理制度的重大缺陷是公司治理的法定主體與實(shí)際主體嚴(yán)重脫節(jié)”。在今年7月1日生效的新《公司法》為保護(hù)中小股東權(quán)益方面做了優(yōu)化改革，為中小股東提供了多層次、全方位的權(quán)益保護(hù)機(jī)制，如：完善了股東知情權(quán)、規(guī)定了異議股東在控股股東濫用權(quán)利情形下的股權(quán)回購請求權(quán)、引入了雙層股東代位權(quán)訴訟制度、完善了公司決議瑕疵制度、規(guī)定了控股股東、實(shí)際控制人的忠實(shí)、勤勉義務(wù)以及控股股東、實(shí)際控制人的侵權(quán)責(zé)任等。

然而，作為投資人本身，對自己的投資負(fù)責(zé)是投資的第一要義。因此，投資人持有股票時(shí)，應(yīng)保持謹(jǐn)慎，密切關(guān)注公司公告和監(jiān)管動(dòng)態(tài)，最忌諱一買了之，之后不管不顧。

作為投資人，首先要提高自身的投資意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，了解基本的財(cái)務(wù)知識(shí)和法律法規(guī)，學(xué)會(huì)運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析等工具評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，留意異常財(cái)務(wù)信息，警惕異常財(cái)務(wù)指標(biāo)，關(guān)注關(guān)聯(lián)交易。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注公司的信息披露情況，及時(shí)獲取公司的財(cái)務(wù)報(bào)告、股東大會(huì)決議等重要信息，了解公司的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況。

知情權(quán)是股東行使分紅權(quán)、決策權(quán)、提案權(quán)、質(zhì)詢權(quán)等其他權(quán)利的基礎(chǔ)和前提，股東的合法權(quán)益如何能得到保障，知情權(quán)是最為關(guān)鍵的前提之一。

新《公司法》對股東有權(quán)查閱復(fù)制的內(nèi)容中增加了“股東名冊”，在有權(quán)查閱的內(nèi)容中增加了“會(huì)計(jì)憑證”，明確股東可以委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)行使知情權(quán)、并刪除了公司法解釋四規(guī)定的“在該股東在場的情況下”要求，以及將知情權(quán)的行使范圍拓展至全資子公司。

另外，還明確了股份公司的股東有權(quán)復(fù)制公司章程、股東名冊、股東會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；新增了股份公司連續(xù)180日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有3%以上股份的股東查閱公司會(huì)計(jì)賬簿、會(huì)計(jì)憑證的準(zhǔn)用規(guī)則及適用條件；新增了股份公司的股東對全資子公司的查閱復(fù)制權(quán)及上市公司股東知情權(quán)的相關(guān)規(guī)定。

以上新增，均完善并強(qiáng)化了中小股東知情權(quán)的保護(hù)。中小股東可以在必要的時(shí)候單獨(dú)或者借助專業(yè)機(jī)構(gòu)的幫助，要求上市公司提供相應(yīng)的信息資料；也可以在股東大會(huì)上行使股東權(quán)利，對公司的財(cái)務(wù)狀況提出質(zhì)疑，要求公司管理層給出合理解釋、提出議案，要求加強(qiáng)公司內(nèi)部治理。

對于存在違法違規(guī)行為的退市公司，新“國九條”以及證監(jiān)會(huì)都提到進(jìn)行查處和追責(zé)，也將保障投資者的合法權(quán)益。投資者因退市公司違法違規(guī)行為遭受損害的，可通過依法提起民事訴訟等方式維護(hù)自身合法權(quán)益。

這里，中小股東可以做的幾件事：

一，向監(jiān)管部門投訴舉報(bào)。針對仍未被監(jiān)管部門披露，而自己通過相關(guān)信息收集確定上市公司存在違法違規(guī)行為的，投資者可以先收集相關(guān)證據(jù)，向相關(guān)監(jiān)管部門投訴舉報(bào)。如果上市公司因信息披露或其他違法行為被證監(jiān)會(huì)或財(cái)政部作出行政處罰，或被法院作出刑事判決，符合條件的股民可以起訴索賠。中小股東一般從上市公司收到行政處罰決定事先告知書公告之日起就可以開始維權(quán)訴訟了，不過由于訴訟時(shí)效只有三年，所以維權(quán)訴訟宜早不宜遲。

二，聯(lián)合其他中小股東。中小股東還可以聯(lián)合其他中小股東通過社交媒體、股東交流平臺(tái)等途徑進(jìn)行公開維權(quán)。基于專業(yè)性要求，建議可以共同委托律師、會(huì)計(jì)師等專業(yè)機(jī)構(gòu)，代表股東群體與公司進(jìn)行溝通和維權(quán)，通過法律途徑維護(hù)自己的合法權(quán)益。

三，提起集體民事訴訟。一般而言，股東因上市公司違法違規(guī)行為而受到損失，能夠最終獲得索賠的，基本上都是通過集體訴訟來實(shí)現(xiàn)個(gè)人合法權(quán)益的維護(hù)。因此，在有條件的情況下，可以參與由律師發(fā)起的針對財(cái)務(wù)造假公司的集體訴訟，共同向財(cái)務(wù)造假的上市公司及相關(guān)責(zé)任人員索賠，這樣可以降低訴訟成本并提高訴訟效率。

四，責(zé)任追究。在財(cái)務(wù)造假案件中，如果存在第三方配合造假，如會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，中小股東可以通過法律途徑追究這些第三方的連帶責(zé)任。此外，中小股東還可以通過刑事及行政追責(zé)機(jī)制，要求對財(cái)務(wù)造假行為的主要責(zé)任人進(jìn)行法律制裁及行政處罰。上市公司涉及財(cái)務(wù)造假、大股東資金占用等違規(guī)違法行為遭相關(guān)監(jiān)管部門查處并處罰，因此遭受損失的投資者可以提起訴訟，向?qū)嵤┻`規(guī)違法行為的控股股東、實(shí)際控制人、公司高管或中介機(jī)構(gòu)等相關(guān)涉案方訴請賠償，這也是目前最常見的投資者追償路徑。

五，提起股權(quán)回購請求權(quán)。新《公司法》規(guī)定在公司的控股股東濫用股東權(quán)利、嚴(yán)重?fù)p害公司或者其他股東利益的情況下，異議中小股東有權(quán)請求公司按照合理的價(jià)格收購其股權(quán)，這為中小股東在控股股東濫用權(quán)利的情況下退出公司提供了新路徑。

六，申請公司解散。在公司因財(cái)務(wù)造假導(dǎo)致經(jīng)營管理出現(xiàn)嚴(yán)重困難時(shí)，中小股東可以依法申請解散公司，以保護(hù)自身權(quán)益。新《公司法》第二百三十一條：公司經(jīng)營管理發(fā)生嚴(yán)重困難，繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失，通過其他途徑不能解決的，持有公司百分之十以上表決權(quán)的股東，可以請求人民法院解散公司。

七，強(qiáng)制清算申請。當(dāng)清算組故意拖延清算時(shí)，股東可以向法院申請強(qiáng)制清算，以確保公司的財(cái)務(wù)狀況得到妥善處理。新《公司法》地二百三十三條：公司依照前條第一款的規(guī)定應(yīng)當(dāng)清算，逾期不成立清算組進(jìn)行清算或者成立清算組后不清算的，利害關(guān)系人可以申請人民法院指定有關(guān)人員組成清算組進(jìn)行清算。人民法院應(yīng)當(dāng)受理該申請，并及時(shí)組織清算組進(jìn)行清算。

南希