俞敏洪贏了名，董宇輝得了利，東方甄選股東很受傷！

2024年7月25日，東方甄選（代碼：01797)發布公告，旗下主播董宇輝離職，不再擔任公司雇員及管理職能。公司將支付承諾的福利和補償，并尋求董事會及薪酬委員會批準，向其分派與輝同行所有剩余未分配利潤。2024年上半年（2023年12月22日-2024年6月30日），與輝同行凈利潤為1.4億元人民幣。東方甄選出售與輝同行予董宇輝，出售價格為7659萬元，與與輝同行資產凈值相同。

2024年7月26日，東方甄選召開股東溝通會，董事長俞敏洪針對股民關心的若干問題作出回應。根據溝通會內容，董宇輝已獲得與輝同行1.41億元凈利潤分成，加上即將要獲得的與輝同行剩余1.41億元凈利潤，以及俞敏洪為其支付的7658萬元用于收購與輝同行股權的資金，董宇輝累計將入賬3.58億元，還不包括其個人在東方甄選的薪酬以及公司授予的股權所得。

根據股東溝通會內容及此前東方甄選公告、俞敏洪個人信，董宇輝早前已先行入賬1.41億元，為與輝同行自2023年12月22日成立至2024年6月30日期間所賺取的純利潤的50%。根據協定，剩余1.41億元凈利潤本應100%屬于東方甄選，但在俞敏洪的推動下，剩余1.41億元將全數獎勵給董宇輝，也就是說，董宇輝將獲得與輝同行半年間的全部凈利潤，為2.82億元。俞敏洪稱，分配給董宇輝的費用已經到了董宇輝個人賬上，在財年報告時會體現出來。

談及為何要將本應屬于東方甄選的1.41億元利潤獎勵給董宇輝，俞敏洪稱主要是考慮到董宇輝在東方甄選的發展過程中做出了很大的貢獻，應該再給他一筆獎勵，既是釋放東方甄選良好的善意，也希望把這樣的善意傳遞給社會，為董宇輝為東方甄選的兩年畫上一個完美的句號。

除此之外，董宇輝收購與輝同行的7658萬元資金，也是俞敏洪安排支付的。外部有不少猜測，這筆資金是不是從剩下的1.41億元凈利潤中拿出了7000多萬元，俞敏洪在股東會上也就該問題進行了解答：“7000多萬是我作為老大哥，進一步送宇輝一個善意，因為我們留下這個公司也沒有任何用處，這筆錢最終是由新東方通過跟宇輝的合作關系來支付的，它符合新東方在美國的上市公司的所有的規矩，并且沒有侵占到任何東方甄選的利益，也沒有侵占到宇輝個人的利益。”

董宇輝獲得的與輝同行凈利潤2.82億元，加上俞敏洪支持的7658萬元資金，董宇輝累計將獲得3.58億元。除此之外，俞敏洪在溝通會上透露：“宇輝還有每個月的比較不錯的薪酬，還有就是公司授予他的股權。”

俞敏洪是一位有格局、有情懷的企業家，董宇輝作為流量主播，獲得巨額報酬也是符合市場原則的。

如果是一家私人公司，怎么操作，那都是老板個人的事，老板大可以散盡千金。但東方甄選是一家上市公司，俞敏洪可以極盡慷慨、成人之美、展現格局，但要在公司治理規則之內，所有的這些操作不應罔顧中小股東的應有利益，對投資人、對資本市場、對公司治理規章應該有敬畏之心。

“小作文”風波之后，成立與輝同行，按照當時承諾，給予董宇輝保底收入+與輝同行一半的利潤，這個其實對雙方也算公平合理。半年左右的時間，與輝同行賺了2.8億，董宇輝拿走1.4億元，余下的1.4億元留給東方甄選。

但現在分手之際，要把這個1.4億元送給董宇輝，另外，再通過合作關系，給到董宇輝7658萬元的利益，這個就赤裸裸地突破了之前的約定和規則了。

這個決定對東方甄選來說，直接利益損失就是2.16億元，當然，俞敏洪的解釋是上市公司付出這2.16億元代價，一來是對董宇輝過去貢獻的獎勵，二來是有潛在收益，就是和董宇輝建立了良好關系，未來還可以繼續建立良好合作關系，從而給上市公司帶來收益。

俞敏洪的這個說法能否成立？筆者覺得商業經營的事本身復雜，有人覺得成立，有人可能覺得是扯淡，這里不做過多評論。

但涉及到這么重大金額的支出，在決策程序上，應該要尊重股東的意志，不應僅僅是董事會或薪酬委員會就能決定的，而且這個2.1億元利益，嚴格來說，已經不是薪酬報酬的概念了。

為此，上市公司應該召開股東會來予以表決，如果大多數股東能認同俞敏洪的說法，愿意讓渡上市公司利益給到董宇輝，那也是可以的，否則就是慷別人之慨，損害了中小股東的利益。

此外，在信息披露透明度方面，公司對給予董宇輝的薪酬，還是此次出售與輝同行相關的利益安排，都不夠透明，筆者看了公司公告，幾乎沒有涉及到前面所說的可能會減少公司2.16億元利潤的安排。俞敏洪發的致股東信也是引發很多誤解，然后又做了個補充說明，但還是不清楚，又召開了個股東交流會，本文所述的內容，也是按照股東交流會的解讀，這個解讀是否準確，筆者也不是很確定。

在這場交易中，俞敏洪贏了名，董宇輝得了利，只有東方甄選股東們很受傷，承受著公司巨額利益的損失，承受著股價的暴跌。當然，股價漲漲跌跌是永遠存在的，但資本市場規則需要所有人加以敬畏。

最后，學習一下前任證監會主席易先生的講話《明確“四個敬畏” 堅守“四條底線”》（節選）

提高上市公司質量，監管部門要做到“四個敬畏”，對上市公司來講也必須謹記：

——敬畏市場，尊重規律，走穩健合規的發展之路。希望大股東和上市公司將尊重市場、尊重規律貫穿始終，將穩健經營、審慎經營貫穿始終，做到發展與風控能力相匹配，有所為有所不為，避免發生大的戰略失誤和偏差。

——敬畏法治，遵守規則，強化誠信契約精神。希望大股東和上市公司堅持以法律法規為準繩，認真學習《證券法》等法律法規，切實做到敬畏法治、尊法學法、守法用法、誠信合規。

——敬畏專業，突出主業，自覺遠離市場亂象。希望大股東和上市公司突出主業、做精專業，弘揚企業家精神和工匠精神，促進市場正本清源。

——敬畏投資者，回報投資者，積極踐行股權文化。希望大股東和上市公司持續優化投資者回報機制，做守底線、負責任、有擔當、受尊敬的企業。