追求資產再通脹

良性循環：“加薪→消費→通脹→再加薪”。

事件

3月15日，日本最大工會“日本勞動組合總聯合會”工會宣布，初步統計結果，771個工會獲得 5.3%的加薪總額，去年同期增幅為 3.8%，這是日本地產泡沫破滅后自1991年以來的最大漲幅。

全球最后一個負利率國家將改變利率政策，擺脫“砍成本”陷阱。日本央行有望取消收益率曲線控制政策，并結束“負利率政策”，這將是2007年2月以來的首次加息，標志長期貨幣寬松政策的轉折。

長期以來，日本的低息環境，使得日元是全球主要“套息貨幣”，借日元投向全球。國際清算銀行2022年的數據，以日元計價的外匯交易規模約占全球 16.7%，僅次于美元和歐元。

如果日本收緊貨幣政策，意味著全球“便宜錢”供給減少，小幅操作自然不會全部逆轉，情緒傳導影響會更大，造成中日股市和資金流向的“蹺蹺板”效應。

日本股市創出歷史新高，演繹出一波資產價格升值帶動經濟復蘇的故事。日本被當成一面鏡子是長久以來的話題，日本過往的收入增長和投資回報可以給我們提供參考。

爭取人民幣資產通脹一定比通縮管用，通脹才能打破“越不值錢越沒人買”的負向循環。

1-2月經濟數據

工業增加值同比增長 7.0%，制造業 7.7%、公共事業 7.9%、高技術產業 7.5%都有同比高增長。

消費品零售額同比增長 5.2%（不含汽車），服務零售同比增長 12.3%。春節帶動外出就餐、交通出行、休閑娛樂等消費需求釋放，餐飲收入同比增長 12.5%，市場一致性預期消費上行，但增速持續性存在擔憂。

制造業投資增長 9.4%，基礎設施投資增長 6.3%。與去年“基建強、工業弱”形成對比，設備更新將會是2024年投資主線之一，2023年設備投資規模約5.78萬億，這是存量規模，2024-2027年每年新增投資規模約為3600億元，財政和貨幣政策都會有一定支持力度。

制造業投資 +9.4%，地產投資 -9.0%，制造業投資承擔著對沖房地產投資下滑的擔子。房地產投資同比 -9.0%，銷售面積 -24.81%，銷售額 -32.7%都大幅負增長，尤其銷售額降幅大于銷售面積降幅，反映出房價仍在下行通道。

2024年 5%的目標，不確定性在于房地產和基建投資，相比而言，2023和2024年的萬億國債都會助推基建。

3000點博弈講不出來道理，可以躺著跟隨市場波動。重倉未變，增加3成數據，1成空倉。

宏觀在左，交易在右，資本永不眠！

本文由愛擼鐵的程序猿原創。

文|愛擼鐵的程序猿