豆粕價格止跌反彈？飼企、貿易商集中補庫，后市將何去何從

近一周，因南美大豆主產區干燥天氣令人擔憂其單產潛力，天氣炒作的火苗燃起，但近期的降雨澆滅了多頭天氣炒作熱情，美豆價格自高點回落，但因南美農戶惜售，美國大豆仍是國際市場的“香餑餑”。國內進口大豆持續到港，受成本支撐，豆粕價格止跌調整，后期走勢如何？具體分析如下：

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國際方面

阿根廷產區迎來普遍降雨

上周末阿根廷一場降雨澆滅了多頭天氣炒作熱情，美豆價格自高點回落。此次降雨并沒有解除阿根廷干旱的擔憂，也沒有改變土壤缺墑的情況，只是降低了阿根廷大豆出現極端減產的概率。氣象預報顯示，12月底1月初，阿根廷大豆產區還有一次全國普遍性降雨，預計有助于推動大豆播種進度加速，進一步降低阿根廷大豆極端減產的概率。

根據布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的報告稱，在阿根廷干旱的農業中心區，未來幾天將迎來充沛降雨，給旱情帶來首次緩解。此前嚴重干旱導致許多阿根廷農民無法播種大豆。隨著風暴前鋒通過，大部分農業地區將迎來降雨，這將是本年度旱情首次得到有效緩解。降雨量估計在50至75毫米之間，利于農民能夠在肥沃的潘帕斯平原完成播種20萬公頃大豆。由于前期受干旱影響，迄今為止，阿根廷大豆播種進度只有60.60%，比去年同期晚了12.6%。

巴西大豆展開收割

目前大豆和玉米種植區天氣普遍良好，巴西中部和北部有零星降雨，相對來說，南部地區降雨偏少。巴西頭號大豆產區的農戶開始啟動大豆收割工作，目前收獲工作仍處于早期階段，僅僅占到總種植面積的不到1%，但市場對巴西大豆預期仍較為樂觀，普遍在1.52億噸以上。

對于南美來說，1—2月降水等天氣依然重要，阿根廷問題只是暫緩遠未結束。出于對阿根廷大豆產量的擔憂，巴西農戶和阿根廷農戶銷售意愿普遍低迷，大豆銷售壓力后移至明年一季度。

美豆出口目標壓力不大

基于對阿根廷大豆產量的擔憂，疊加南美農戶惜售，全球大豆買家轉向采購美豆，美豆已經連續三周有大單銷售報告。美國農業部12月供需報告顯示，截至12月8日，美豆單周出口銷售184.6萬噸，累計銷售4181.7萬噸，高于去年同期的4011萬噸。出口檢驗數據也表現較好。截至12月15日當周，美豆檢驗量為162萬噸，符合市場預期的150萬—212萬噸區間，前周修正為187.83萬噸，初值為183.98萬噸。本年度美豆累計檢驗量為2503.6萬噸，低于去年同期的2743.7萬噸。
美國農業部12月供需報告將2022/2023年度美豆出口預估定在5566萬噸，意味著剩下的時間美豆還有1384萬噸大豆待銷售。從往年看，同期出口最差為2020/2021年度銷售量856萬噸，其次是2016/2017年度的1347萬噸，近五年平均在1732萬噸。顯然，在今年阿根廷大豆產量前期下，美豆完成出口目標的壓力并不大。

美國農業部周度出口銷售報告顯示，本年度迄今美國對中國(大陸)大豆出口銷售總量同比提高9.8%，前一周增長10.9%。截止到2022年12月15日，2022/23年度（始于9月1日）美國對中國(大陸地區）大豆出口裝船星約為1751萬噸，去年同期為1768萬噸。當周美國對中國裝運148萬噸大豆，前一周對中國裝運106萬噸大豆。迄今美國對中國已銷售但未裝船的2022/23年度大豆數量為773萬噸，高于去年同期的532萬噸。

2022/23年度迄今為止，美國對華大豆銷售總量(已經裝船和尚未裝船的銷售量)為2525萬噸，同比提高9.8%，前一周是同比提高10.9%，兩周前同比提高10.1%。迄今為止，2023/24年度美國大豆銷售量為3萬噸，銷往中國。

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國內方面

為增強我國大豆油料供給保障能力，今年國家加大政策支持力度，大豆擴種取得了顯著效果，對全方位夯實國家糧食安全根基具有重大意義。

據國家統計局數據，今年我國大豆播種面積達1.54億畝，比上年增加2743萬畝，其中，東北三省一區大豆播種面積占全國的64.1%，擴種面積占全國增量的78.8%。

由于今年大豆擴種增產與下游消費偏弱碰頭以及新冠肺炎疫情等因素影響，東北地區大豆收購價高開低走，市場購銷存在一定壓力。近期，國家有關部門和地方在積極抓好大豆政策性收購、發揮儲備調控作用的同時，采取多種形式推動做好市場化收購，加強大豆產銷對接服務，促進國產大豆銷售，穩定市場預期，保障農民種糧收益。

國產三等大豆現貨均價（單位：元/噸）

近一周，國產三等大豆呈現下滑趨勢，12月23日對比12月13日，大連地區下跌了100元/噸，報價5400元/噸；佳木斯報價5300元/噸，下跌160元/噸；北安報價5420元/噸，下跌60元/噸；嫩江報價5400元/噸，下跌60元/噸；黑河報價5440元/噸，下跌40元/噸；長春報價5400元/噸，下跌60元/噸；哈爾濱報價5460元/噸，下跌60元/噸。

近一周大豆庫存變化（單位：萬噸）

最近一周，大豆港口庫存累計增加5.29萬噸，增加幅度為0.89%；12月23日，大豆港口庫存錄得599.41萬噸，較上一日減少5.37萬噸，但進口大豆總體庫存量都有所回升。目前國內正值美國大豆到港高峰期，進口大豆到港量快速增加，油廠開工保持高位，大豆壓榨數量較多豆粕產量增加。

根據飼料行業信息網了解到，近一周，豆粕均價呈現“跌宕起伏”的態勢，截至12月23日豆粕均價為4690元/噸，對比19日4695元/噸，跌了5元/噸，價格變化不大。

受阿根廷干旱天氣影響，市場擔憂其大豆播種面積及產量，加之豆油價格飆升帶來比價提振，以及鄰池小麥走強帶來比價提振，CBOT大豆期貨基準期約收高，對國內進口大豆形成支撐，導致價格小幅度上漲。

因氣象預報說南美農業產區將會出現更多的降雨，可能緩解阿根廷大豆產區的干旱狀況，加之美國大豆出口銷售疲軟，CBOT大豆期貨收盤下跌，其中基準期約收低0.84%。隨著進口大豆供應改善，油廠開工率保持高位，豆粕供應逐漸充裕，但當前正值禽畜育肥的重要時段，飼企和貿易商庫存普遍偏低，低價及節前備貨吸引飼料養殖企業集中補庫，對價格的支撐作用有所提升，且1月中旬開始國內油廠陸續開始停機放假，預計延續震蕩小幅調整。