跌落神壇的騰訊，將會退守哪里？

正文共2586字，預(yù)計閱讀時間7分鐘

騰訊低調(diào)得可以，跌落神壇也沒見什么水花，不像阿里系，潰敗如山倒，轟轟烈烈，余音至今不絕。

最近兩天最大的財經(jīng)新聞莫過于，營收和利潤雙下滑。騰訊實現(xiàn)營收1340億元（ 人民幣，以下未標(biāo)注者同 ），比去年同期1382億元同比下降3％；凈利潤186億元，比去年同期425.87億元同比下降56％。

對于一直高增長的騰訊來說，這種下降是非常罕見的。然而，市場反應(yīng)并不強(qiáng)烈，在發(fā)布業(yè)績公告的8月17日，騰訊的股價只是小幅震蕩，最后收了一個十字星，第二天股價反而高開高走。

也許是市場見慣了黑天鵝，也許是騰訊已經(jīng)熬成了灰犀牛，從年初的裁員，到后來的大股東減持，大家對騰訊也早有了心理準(zhǔn)備，股價也跌了好久了，港股市值跌破3萬億，已經(jīng)提前反饋了市場的悲觀情緒。

騰訊業(yè)績拉胯的主要原因，還是廣告和游戲業(yè)務(wù)持續(xù)走低，同時金融科技業(yè)務(wù)增速也放緩至1%，無力回血。

春江水暖鴨先知。

6月27日，騰訊控股（00700.HK）午間在港交所發(fā)布公告，公司主要股東Prosus及Naspers（以下簡稱“南非報業(yè)集團(tuán)”）宣布，將開啟一項長期、開放式回購計劃，回購資金將通過南非報業(yè)集團(tuán)有序小幅出售騰訊公司股票獲得。

南非報業(yè)集團(tuán)是南非的一家跨國傳媒集團(tuán),南非公共投資公司控股是其最大的股東；1915年成立,并于1994年9月在約翰內(nèi)斯堡上市。公開資料顯示，南非報業(yè)集團(tuán)通過控股的Prosus子公司MIH TC Holdings Limited位居騰訊第一大股東，截至2021年12月31日，持股騰訊控股股份比例約28.82%。

南非報業(yè)集團(tuán)投資騰訊20年來，已從騰訊身上賺了超7000多倍的收益，堪稱史上最成功的一筆投資。作為騰訊主要股東，Prosus及南非報業(yè)集團(tuán)曾在2018年和2021年進(jìn)行過兩次減持，并因此獲得巨大回報。

盡管有分析認(rèn)為，南非報業(yè)集團(tuán)減持騰訊是為了解決自身市值與資產(chǎn)價值出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛的問題，但是值得注意的是，南非報業(yè)集團(tuán)不是減持一兩次，而是準(zhǔn)備小幅有序撤出。如果騰訊還是一頭帶來高回報的“現(xiàn)金牛”，南非報業(yè)集團(tuán)怎么會徹底放手呢？

減持消息一出，騰訊兩日市值蒸發(fā)4000億港元

顯然，導(dǎo)致騰訊過去20年高增長的底層邏輯已經(jīng)變了，騰訊本身也正面臨艱難的轉(zhuǎn)身，未來之路充滿不確定性，這才是南非報業(yè)集團(tuán)減持騰訊的根本動因。

一，對阿里系的整頓敲山震虎，限制資本無序擴(kuò)張，騰訊不能不感到寒意。對阿里的整頓從暫停螞蟻上市開始，到分拆重組，這對騰訊等大平臺具有強(qiáng)烈的警示意味。本來就很低調(diào)的騰訊不得不重新考慮業(yè)務(wù)方向。

事實上，這幾年騰訊也的確在不斷調(diào)整戰(zhàn)略，從以前的“買買買”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百u賣賣”，從模仿跟進(jìn)到注重研發(fā)投入，從經(jīng)濟(jì)效益轉(zhuǎn)到追求社會價值，騰訊不斷在收縮戰(zhàn)線，同時保持有生力量。

二，游戲版號的限制成為騰訊發(fā)展的桎梏。游戲業(yè)務(wù)是騰訊的重中之重，但是近年形勢卻對騰訊非常不利。8月初，國家新聞出版署發(fā)布了年內(nèi)第四批游戲版號，此次共69款游戲獲批，版號發(fā)放逐漸趨于常態(tài)化，然而在名單中卻沒有國內(nèi)游戲廠商排名一、二的騰訊和網(wǎng)易的名字。

自今年4月國產(chǎn)游戲版號審核重啟以來,已經(jīng)陸續(xù)下發(fā)4次版號,總計241款游戲產(chǎn)品通過審核拿到版號。但騰訊至今未獲一款游戲版號。

游戲版號的尷尬，讓騰訊游戲業(yè)務(wù)直接縮水。二季度游戲業(yè)務(wù)本土市場收入318億元，同比下滑1%，國際市場收入下滑1%至107億元，手游整體收入下滑2%至400億元。游戲最大的問題是自《和平精英》下滑后，又一款核心手游《王者榮耀》也首次出現(xiàn)下滑，包括曾經(jīng)的端游霸主《英雄聯(lián)盟》也開始下滑。

數(shù)據(jù)來源/騰訊財報 燃次元制圖

三，騰訊近期宣布停止數(shù)字藏品“幻核”相關(guān)業(yè)務(wù)。國內(nèi)的數(shù)字藏品項目實際上是一種畸形化的NFT，既不是去中心化在公鏈上發(fā)行，又不能在二級市場上交易，種種限制讓國內(nèi)NFT市場成為割韭菜的熱土。更何況，數(shù)字藏品這種數(shù)字化的東西更是自帶金融屬性，很容易炒作。因此，數(shù)字藏品隱藏的種種政策風(fēng)險讓騰訊不得不審慎考慮這一業(yè)務(wù)的風(fēng)險收益比。

這不，在騰訊宣布暫停幻核項目之后，藏家們的各種索賠退款就跟上來了。因為你的幻核業(yè)務(wù)不再開展，那么基于幻核平臺發(fā)行的數(shù)字藏品緣何存在？花錢買的數(shù)字藏品的價值何在？

當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)形勢低迷也是造成騰訊業(yè)務(wù)收縮的一個原因。受疫情影響，騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)板塊本季度營收為422億元，去年同期為419億元，有0.72％的同比微增。

數(shù)據(jù)來源/騰訊財報 燃次元制圖

四，社交產(chǎn)品業(yè)務(wù)已經(jīng)到天花板，微信及Wechat的合并月活賬戶數(shù)12.99億，同比增長3.8%；QQ月活用戶5.687億，同比下滑3.8%。中國14億人口，而騰訊月活數(shù)到了13億，還有多少增長空間？向海外拓展？現(xiàn)在看來基本沒這個可能。Tiktok在海外好不容易站住腳跟，已經(jīng)不允許有第二家中國概念的社交平臺。

不過，騰訊在財報中也釋放了一個好消息，那就是在7月中旬，視頻號已經(jīng)開始推出視頻號的信息流廣告，并且會在8月底實現(xiàn)廣告的實時競價模式。騰訊強(qiáng)調(diào)道，朋友圈廣告用了5個季度的時間實現(xiàn)了10億元的業(yè)務(wù)收入，而基于更強(qiáng)的短視頻廣告需求，騰訊認(rèn)為視頻號廣告業(yè)務(wù)的營收增速會更為喜人。

騰訊財報透露將推出信息流廣告

視頻號廣告業(yè)務(wù)能否改變騰訊的頹勢還不好說，但是游戲業(yè)務(wù)還是最來錢的，目前騰訊與網(wǎng)易均把游戲業(yè)務(wù)的重心推至海外，力求海外份額占公司游戲總營收的一半。

與此同時，騰訊近年加強(qiáng)了底層研發(fā)能力，帶動了公司業(yè)務(wù)加速上云。目前騰訊包括QQ、視頻號、騰訊會議等內(nèi)部海量自研業(yè)務(wù)，已經(jīng)在二季度實現(xiàn)全面上云。近三年來，騰訊自研業(yè)務(wù)上云規(guī)模已經(jīng)突破5000萬核，累計節(jié)省成本超過30億元。

騰訊加強(qiáng)研發(fā)投入

顯然，騰訊在國內(nèi)將退守到互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)這一塊，以“自研產(chǎn)品矩陣”的芯片、操作系統(tǒng)、服務(wù)器、數(shù)據(jù)庫、音視頻、安全等領(lǐng)域作為未來的基本陣地。比如在云及其他企業(yè)服務(wù)板塊，TDSQL數(shù)據(jù)庫今年二季度實現(xiàn)了收入同比增長30%的成績。咨詢公司弗若斯特沙利文也將TDSQL評為中國領(lǐng)先的分布式數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品，肯定其可擴(kuò)展性及行業(yè)解決方案服務(wù)支持水平。

騰訊跌落神壇，預(yù)示著一個以平臺為中心的互聯(lián)網(wǎng)時代即將過去。面對以web3.0為技術(shù)核心的未來世界，誰又將走上神壇？

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

本文為“世范區(qū)”原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載或抄襲。如需轉(zhuǎn)載，請在文末留言區(qū)申請并獲得授權(quán)。