市場(chǎng)擔(dān)憂情緒的不確定性

從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，2 月市場(chǎng)似乎走穩(wěn)向好，但是3 月重回震蕩，把形態(tài)破壞了。3 月3 日開(kāi)始持續(xù)震蕩向下，3 月7 日幾乎股災(zāi)似的崩盤(pán)，上證指數(shù)跌到3400 點(diǎn)以下，充分反映出市場(chǎng)情緒的低迷，對(duì)未來(lái)不確定擔(dān)憂顯著上升。影響市場(chǎng)情緒的主要有兩個(gè)因素：一是外圍軍事沖突；二是疫情持續(xù)反復(fù)。這一輪震蕩的沖擊力弱于2020 年初疫情爆發(fā)時(shí)期，但是對(duì)市場(chǎng)的殺傷力可能會(huì)更大。2020 年初是疫情突發(fā)式?jīng)_擊，很快就殺到底，確定性很強(qiáng)，之后反彈回升很順暢。這一次是打太極，柔中有剛，底在哪里完全摸不清，存在極大的不確定性。

不確定性之一，鄰居打架的不確定性。我們的鄰居大毛是個(gè)喜歡打架的高手，大毛打了他另一邊的鄰居二毛。本來(lái)想閃電揍完，結(jié)果二毛死都不服輸，就這樣一直耗著，并且越打二娃越耐揍。大毛打累了，于是拿出自制的土炸彈威脅二毛，說(shuō)要炸二毛的房子。二毛知道這土炸彈威力太大，如果爆炸了，整條街區(qū)都會(huì)受到波及，那街坊鄰居都會(huì)打大毛。于是二毛認(rèn)為大毛不敢炸，依然嘴硬不認(rèn)輸。

大毛想盡快收?qǐng)觯膊幌肜^續(xù)挨拳，于是大毛和二毛一邊打架一邊討價(jià)談判。大毛要的籌碼是：你打不贏我，就承認(rèn)你家后花園是我的，反正我也占領(lǐng)了；并且把離我近的兩間臥室分離出來(lái)，留著讓我使用，我就不打你了。二毛堅(jiān)持不讓步：后花園不給你，臥室也不交出來(lái)，你個(gè)強(qiáng)盜滾回去，還要賠我醫(yī)藥費(fèi)！大毛的癖好是搶占別人家的花園，畢竟以前就干過(guò)。但這個(gè)二毛的堅(jiān)韌程度超出了大毛的預(yù)期，有點(diǎn)像幾十年前大毛打另一個(gè)鄰居阿富的情況。

就這樣，這一架不知道還要打多久。剛開(kāi)始街坊鄰居們都搶著看熱鬧，現(xiàn)在打的時(shí)間長(zhǎng)了都看膩了，反而出門(mén)上街都得躲著，搞得整個(gè)街區(qū)都不得安寧。雖然大毛到二毛家打二毛，不會(huì)傷到鄰居，但是都擔(dān)心這樣打下去可能會(huì)誤傷街邊的自來(lái)水管。于是擔(dān)憂情緒上升，害怕哪天水管斷了停水了。鄰居們趕緊用自家臉盆蓄水，甚至有人家里的夜壺也裝滿了水……

不確定性之二，疫情反復(fù)的不確定性。之前市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象，重要前提就是預(yù)計(jì)今年疫情有望逐漸好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)得到修復(fù)。但是近期疫情散發(fā)形勢(shì)有所加重，導(dǎo)致?lián)鷳n情緒蔓延。2 月份民航、機(jī)場(chǎng)、酒店、旅游等板塊階段性反彈回升，現(xiàn)在幾乎全部回調(diào)。除此之外，受疫情散發(fā)的影響，白電、黑電、食品等終端消費(fèi)需求持續(xù)低迷，大盤(pán)企穩(wěn)的基礎(chǔ)不牢固。

面對(duì)疫情的不確定性，可以適當(dāng)做一些策略調(diào)整。如果疫情能夠清零那是最好不過(guò)的了，經(jīng)濟(jì)重啟將是順理成章的事情。要是疫情斷斷續(xù)續(xù)難以清除，就得好好評(píng)估一下疫情防控與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的關(guān)系了，適度放寬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將越來(lái)越有必要。不要撿了芝麻丟了西瓜，這是很簡(jiǎn)單的道理。關(guān)鍵在于看清楚什么是芝麻，什么是西瓜，千萬(wàn)別芝麻和西瓜傻傻分不清楚。

在當(dāng)前的環(huán)境下，期貨市場(chǎng)表現(xiàn)明顯好于股票市場(chǎng)。避險(xiǎn)情緒促進(jìn)金價(jià)走高，全球市場(chǎng)供應(yīng)鏈斷裂導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲，特別是原油價(jià)格持續(xù)走高，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)可能會(huì)漲到200 元/ 桶。當(dāng)前股票市場(chǎng)的壓力較大，還有多久能夠企穩(wěn)回升，取決于外圍戰(zhàn)事何時(shí)消停和疫情何時(shí)消退。

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