上市公司“豪賭”11億跨界并購

威帝股份(603023)擬以近11億元現金，高溢價收購國家級專精特新"小巨人"玖星精密股權，意圖打造"汽車電子+精密制造"雙主業實現戰略轉型。

11億并購“豪賭”

4月1日，威帝股份發布《重大資產購買報告書（草案）》，公司擬以支付現金方式購買江蘇智越天成企業管理有限公司100%股權及江蘇玖星精密科技股份有限公司44.8506%股權，交易總對價約10.95億。本次交易尚處籌劃階段，存在未通過決策審批、交易終止等風險。

估值方面，截至評估基準日2025年10月31日，智越天成100%股權評估值為55,662.26萬，增值率高達2,585.75%；玖星精密100%股權評估值為120,000萬，增值率為423.67%。

據披露，標的公司玖星精密2023年、2024年及2025年1-10月的營業收入分別為55149.65萬、85083.20萬和80933.78萬；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5303.37萬、9300.27萬和7716.98萬。

2025年業績大幅下滑

1月，威帝股份發布2025年業績預告顯示，預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為247萬到370萬，與上年同期相比減少26.81%到51.14%。

值得一提的是，威帝股份控股子公司阿法硅經營業績不及預期，其賬面形成的2548.20萬元商譽存在減值風險、公司表示，若最終阿法硅的商譽需要進一步計提減值，可能導致公司歸屬于母公司所有者的凈利潤為負值。

不僅如此，根據公告披露，目前威帝股份的主營業務汽車電子控制產品正面臨嚴峻挑戰。

財務數據顯示，2022年至2024年，威帝股份的營業收入分別為7,417.04萬、5,299.51萬和6,523.57萬。公司在重大事項提示中也坦言，上市公司現有主營業務規模較小，存在尋求第二增長曲線、增強自身盈利能力的迫切需求。

高業績承諾背后也暗藏風險

根據重大事項提示，交易對方已簽署《業績承諾及補償協議》，承諾玖星精密在2026年度、2027年度、2028年度實現凈利潤分別不低于11,000萬、12,000萬、13,000萬，三年累積承諾的凈利潤不低于36,000萬。若標的公司因政策變化、經營管理等問題導致凈利潤波動，仍存在業績承諾無法實現及商譽減值的風險。

威帝股份在公告中表示，本次交易將促進上市公司的戰略轉型，形成“汽車電子控制產品+精密金屬零部件”的雙主業經營格局。

威帝股份在公告中坦承，本次交易完成后，標的公司將成為上市公司的控股子公司。上市公司與玖星精密需在業務體系、組織結構、管理制度等方面進一步整合。如上述整合未達預期，可能會影響上市公司的運營。

值得關注的是，此次重組方案在威帝股份內部也引發了重大分歧。董事郁瓊對“關于公司支付現金購買資產暨構成重大資產重組的議案”等相關議案投出反對票，理由為本次收購方案是全部現金且大比例收購標的公司股權，對后續標的公司管理和經營存在較大風險。對于本次收購現金需要并購貸款7億，交易完成后，公司高負債運營也存在較大財務風險。