商米科技獲超2000倍超購，“物理AI”風口之下港股迎來“全球商業物聯網龍頭”

今日，“全球商業物聯網龍頭”商米科技正式登陸港交所。

券商數據顯示，商米科技此次公開發售錄得超2000倍超額認購，金額超2100億港幣，市場認購踴躍，成為今年港股新股AI硬科技領域超購王。Millennium、Schonfeld、Orix、QRT、Marshall Wace、North Rock、Weiss、Jump Trading等全球知名長線基金積極參與。

據悉，公司此次全球發售4262.68萬股，每股定價24.86港元，募資總額約10.6億港元，此次上市募資將重點投向AI技術研發、全球市場拓展及生態平臺建設。

在赴港上市的背后，作為商業物聯網（BIoT）行業的開拓引領者以及全球最大的商業物聯網解決方案提供商的商米科技正站在“物理AI”的風口之下。商米科技作為龍頭，正以物理AI開啟商業智能，有望持續搶占行業增量。

物理AI打開商業智能化增量空間

當前，商業物聯網正迎來黃金時代。AI技術加速從數字世界延伸至現實物理世界，物理AI時代的到來，也為線下商業智能化打開新的增長空間。

商米創始人兼CEO林喆在日前的2026Chinashop商米生態伙伴晚宴上便給出了一個更為前瞻的判斷：“所有過去的創新，或許都難以與現在飛速發展的AI變革相提并論——這場變革帶來的影響，會超過過去十多年的總和。”

根據灼識咨詢的數據，商米科技目前是全球最大的安卓端BIoT解決方案提供商，占有10%以上的市場份額，預期全球市場將于未來五年出現增長，2024年至2029年的復合年增長率為23.7%。

這便是商米科技所處的“黃金風口”。

溯源過往，商米科技于2013年在移動互聯網革命背景下誕生，彼時傳統以商業為中心的硬件往往封閉、分散且過時，功能受限、設計落后，且缺乏互聯互通能力，商米科技便精準踩中需求痛點，在智能設備設計及工藝、端云協同平臺及軟件技術，以及AI驅動的數據分析等領域持續推進，為商業應用場景提供數字化解決方案。

也正是在這一過程中，最懂商業場景的資本，都不約而同地選擇了商米科技。

據悉，小米科技連續參與公司A輪、B輪融資，美團、螞蟻集團等戰略投資方亦相繼入股。根據招股書披露，上市前螞蟻集團持有公司27.27%股權，美團持股8.2%，小米集團持股7.78%，深創投等多家知名投資機構亦為公司重要股東。

事實上，自公司首次推出全球首款BIoT一體機V1以來，這種持續的創新推動公司在短短三年內即實現全球收入突破1億美元，確立了公司作為行業領導者的地位。

截至目前，商米科技已服務全球前50大食品及飲料企業中逾70%的企業，公司在國內已實現超過70%的餐飲百強品牌覆蓋率及超過60%的百強連鎖店覆蓋率。公司產品和服務遍布全球200多個國家和地區，覆蓋餐飲、零售、物流、醫療、交通等100多個行業細分場景，全球超過66000個生態伙伴，公司建立了企業級生態應用市場，上架33300多個APP，累計應用程序下載次數超2億次。

為何商米科技能跑通“BIoT+AIOS”的商業模式？

想象一家連鎖餐廳：收銀機、POS機、排隊叫號系統、會員管理軟件、外賣接單終端、庫存管理系統……來自不同供應商，互不聯通、數據割裂，店長每天花大量時間在不同系統間切換，經營決策更多依賴經驗而非數據。

這便是線下商業所面臨的真實痛點。而商米科技的解法，不是“再賣一臺更好的設備”，而是深耕端云一體能力和商業數據互聯互通，提供專業的SUNMI OS系統以簡化軟件集成流程，并通過SUNMI DMP及Hyper-Wi-Fi強化數據基礎設施。這與未來“AI智能體”的發展不謀而合，其市場空間也有望隨之進一步拓展。

而在上述解法背后，另一個更值得追問的問題則是：商米科技為何能解決上述痛點？事實上，商米的核心競爭力便源于其所開發的創新商業模式與多項創新技術。

當前，BIoT行業經歷了三個發展階段：BIoT 1.0、BIoT 2.0和BIoT 3.0。其中，BIoT 3.0以云端協同和AI賦能的低代碼/無代碼開發為特點，通過推動開放性、加強軟件硬件集成以及提升云端智能的應用，創造新的商機。

一方面，商米科技開發了一種創新商業模式，也即全球獨有整合智能設備與自研Paas平臺的BIoT解決方案業務，能夠將商戶日常運營所需的所有核心數碼功能整合至單一中央設備，支持該等BIoT設備內軟件應用的功能開發與部署，在提供跨行業垂直領域適應能力的同時，確保在不同地區客戶體驗的一致性及培育支持BIoT設備持續改進與升級的互聯生態系統。

基于云的DMP系統每日處理數億次數據交互，商米科技連接超過100種行業細分垂直領域的數百萬臺智能設備。這一持續不斷的真實業務數據流（如條碼、水果、蔬菜等）被上傳至云端進行AI模型訓練，并通過OTA更新下發至終端設備，形成強大的反饋循環。

另一方面，商米科技圍繞物聯網生態系統核心層構建自研技術，主要包括物聯網硬件（即智能設備及其操作系統）與物聯網Paas平臺及其軟件應用。

據了解，公司率先開發并推出業界首個PaaS平臺—商米大程序，一個低代碼模組化的平臺，使企業與開發者能高效構建、管理及升級用于其智能設備的軟件應用程序。商米大程序由逾1000個模組組成，覆蓋20多個垂直領域。截至2025年12月31日，來自約十個國家及地區的超過20000家企業已采用商米大程序。

如果說上述多維創新的疊加，所形成的是一個“硬件出貨→平臺粘性→生態放大”的正向循環；那么在資本市場對盈利確定性要求日益提升的背景下，穩健的“現金牛”與AI帶來的利潤彈性則為公司帶來更為穩健與廣闊的發展基礎。

財務數據顯示，公司報告期內連續盈利，且經營現金流持續為正，展現出穩健的經營能力和抗風險能力。過去的2023年、2024年和2025年商米科技的營業收入分別為人民幣30.71億、34.56億和38.19億元，相應的凈利潤分別為人民幣1.01億、1.81億和2.23億元，保持持續盈利，海外收入占比約75%。

可以看到的是，商米科技精準解決了線下商業數據割裂的痛點，通過“智能硬件+自研PaaS平臺+AI生態”的正向循環，形成了端云一體的獨特壁壘，并以持續盈利和穩健的現金流驗證了其“BIoT+AIOS”商業模式的可行性與成長性。

從硬件到平臺，共迎商業AI時代

當前，商米科技基于數百萬臺已部署的智能設備及開源平臺架構，正邁向BIoT的下一個十年——AI驅動的BIoT進化，以技術創新持續推動全球商業的數字化與智能化轉型升級。

根據招股書披露，商米科技此次上市募資將主要用于AI技術研發、全球市場拓展及生態平臺建設，商米科技在人工智能領域也早已前瞻布局。作為業內首批將AI能力深度融入商業物聯網（BIoT）解決方案的企業之一，商米將持續在軟件與硬件兩大層面加大AI投入，不斷挖掘更深度的智能價值，為全球商戶打造更智慧、更靈活、更具適應性的數字化解決方案。

公司此前在招股書中談及發展戰略時也表示，未來將堅定致力于加速全球商業的智能化數字轉型的使命，推動BIoT軟硬件解決方案的產業化、加強全球供應鏈能力、通過垂直拓展及地域擴張提升市場滲透率以及通過戰略合作與投資者釋放協同效應。

商米科技的全球化縱深與本地化布局亦不斷幫助公司構建更為長期的競爭力與市場增量空間。據悉，商米科技目前已建立了遍布全球的本土銷售網絡，其本地化布局也在加速。

事實上，商米科技對于未來的AI戰略與長期價值，正不斷獲得全球機構的高度認可，本次上市基石投資者的入場便傳遞出這一明確信號。

據了解，本次上市，商米科技的基石投資者China Orient Enhanced Income Fund、XINWUTANG CO., LIMITED已同意以發售價認購合共約36.57百萬美元可購買的發售股份數目。

可以預見的是，隨著BIoT市場未來五年爆發式增長，商米作為龍頭將充分受益。

目前，商米科技已形成自研人工智能算法、手勢控制、面部追蹤等一系列成熟AI智能工具。依托 “智能硬件 + BIoT PaaS平臺” 一體化壁壘與穩定盈利能力，商米科技將深度分享行業增長紅利，打開長期成長空間。

林喆表示，作為全球領先的商業物聯網平臺，商米已從商業數字化的推動者升級為商業AI時代的引領者，以端側AI為引擎，吸引全球40000多名開發者、60000多家合作伙伴。

“商米3代產品全面搭載SUNMIAI端側能力，即將推出的Magic AI及SUNMI CLAW 智能體，將為全球商業開發者生態及200+國家線下商業的每一筆交易、每一次服務與每一個經營決策全面賦能，共迎商業AI時代。”林喆說。