推遲披露 五糧液財報為何臨時 “踩剎車”？

財聯社4月28日訊（記者 朱萬平）原定于今晚披露財報的五糧液（000858.SZ）突然發布公告稱，將延期1日披露財報，引發市場不小的關注。

今日晚間，五糧液發布公告稱，原定于 4 月 29 日披露的2025 年度報告及2026 年第一季度報告，將延期至4 月 30 日收市后披露。對于延期的原因，五糧液在公告中稱，系進一步完善定期報告編制與復核工作，董事會對此次調整給投資者帶來的不便致歉，敬請廣大投資者諒解。

此次五糧液延期 1 日披露財報，雖不影響年報與一季報法定披露期限要求，但在白酒股東群體和分析師群體中，還是引發了不小的關注。“我們圈子里都在問這事兒。”今日晚間，一位券商食品飲料分析師對財聯社記者表示。

需要指出的是，按相關規定，上市公司財務報告須由法定代表人、主管會計工作負責人、會計機構負責人簽名并蓋章。自今年2月28日五糧液董事長、法定代表人曾從欽因涉嫌嚴重違紀違法被留置后，五糧液一直處于“一把手”空缺狀態，這也給定期報告的簽字流程帶來一定的現實考驗。

（財聯社記者 朱萬平攝）

而按照《公司法》及五糧液公司章程，董事長同時擔任法定代表人時，若無法履職，公司董事會可推舉其他董事代行董事長職權，并代為履行法定代表人簽字義務，理論上并不影響財報正常簽署與披露。不過，在實際操作中，核心高管空缺疊加監管關注，仍可能拉長報告編制、復核與內部審批周期，或成為本次財報延期的潛在因素之一。

另一個細節是，五糧液此次將最新財報延期至4 月 30 日收市后披露。這意味著五糧液披露財報后將直接進入五一長假，或有利于市場在長假期間消化相關財報信息。整體來看，白酒行業處于深度調整期，包括貴州茅臺（600519.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）等高端白酒競爭對手，去年都出現了業績負增長。

不過，根據高盛近日研報，今年春節期間，五糧液終端零售動銷表現較好，相比 2024 年、2025 年春節均有明顯增長。不過，由于渠道庫存等因素，終端零售動銷與財報端表現往往存在時滯。

對于2026年，五糧液管理層多次強調將保持務實理性，全年以渠道庫存清理、穩定批價為核心目標，不會盲目沖量，以實現 2027 年的 “輕裝上陣”。此外，五糧液還計劃，在今年4到7 月的白酒淡季，通過量價管控和配額分配等手段，維護核心產品——第八代五糧液的批發價，為后續旺季做準備。

而據財聯社記者統計，近日，國內招商證券、廣發證券、申萬宏源、國信證券等8家券商預計五糧液今年Q1凈利潤同比增長-30%至2%。除中泰證券外，除中泰證券外，其余券商均預計公司Q1業績增速在-30%~-20%。