一創固收:MLF 縮量資金邊際收斂,債市擔憂由長至短傳導
4 月 27 日央行開展 7 天 OMO 投放 2185 億元、到期 5 億元,逆回購口徑凈投放 2180 億元,疊加 MLF 凈回籠 2000 億元,收長放短操作思路清晰,資金面邊際小幅收斂、整體均衡。當日股市三大股指走勢分化,板塊漲跌結構分明。國債期貨低開后日內走弱、午后下挫,全合約集體收跌,TL2606、T2606 等合約跌幅清晰。現券收益率全曲線同步上行,10 年期、30 年期國債活躍券收益率均上行,市場對資金面的擔憂逐步從長端向中短端傳導,債市短期承壓明顯。
東興證券:基本面溫和修復不改寬松邏輯,債市中期看多趨勢不變
4 月 27 日債市短期調整,但中期向好核心支撐未變。當日公布的 1—3 月工業企業利潤同比增長 15.5%,股份制、私營企業利潤增速亮眼,經濟呈溫和修復態勢,未對債市形成強復蘇擠壓。一級市場 4 月 24 日發行 94 只信用債、僅 6 只取消發行,發行節奏平穩。二級市場中票交投一般,公司債企業債交投活躍,1-3 年 AAA 高等級品種需求旺盛,配置力量充足。當前銀行體系流動性寬松,基本面與資金面共同支撐債市,短期調整不改變中期看多趨勢。
金信基金固收:短端利率下行幅度超長端,債市短期震蕩格局難改
4 月 20 日至 24 日債市先下后上震蕩,收益率曲線略走陡,短端利率下行幅度顯著大于長端,長債利率窄幅震蕩。資金面持續寬松、央行小額凈投放形成支撐,超長期特別國債發行無供給沖擊,但發行后獲利了結帶動長端利率反彈。信用債結構性分化,城投債利差普遍壓縮、二永債后半周承壓,基金理財對長久期品種趨于謹慎。轉債市場窄幅震蕩,高估值壓制機構參與意愿,二級債基規模擴容但轉債持倉未明顯增長。后市特別國債常態化發行疊加月末資金波動加大,債市短期以震蕩為主,建議聚焦中短久期高等級品種配置價值。
東吳證券:債市先揚后抑震蕩加劇,資金寬松支撐調整空間有限
4 月 20-26 日債市呈現先揚后抑走勢,上半周資金面寬松支撐做多情緒,收益率快速下探階段低位;后半周首批 1190 億元超長期特別國債發行落地,機構止盈盤集中涌出,長端品種回調壓力顯著。一級市場利率債與信用債發行同步放量,信用債發行規模環比增 22.53%,取消發行僅 3 只,市場承接力穩定。機構行為分化明顯,銀行自營為配置核心,理財聚焦 1-3 年 AAA 高等級品種,保險參與超長債一級配置,公募集中止盈超長債轉向中短端。后市資金寬松大勢未改,機構配置潛力仍存,受供給擾動與止盈需求影響,短期債市以震蕩為主,利率進一步下行需多方合力,整體調整空間有限。
特別聲明:以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布,本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.