四大主播“集體出走”，東方甄選一度大跌

來源：上海證券報

在四名人氣主播相繼宣布離職的消息沖擊下，東方甄選4月27日大幅低開，盤中最大跌幅一度超8%，引發市場關注。截至發稿，該股報26.9港元/股，跌幅2.11%。

人事震蕩

四大人氣主播48小時內接連離職

本次股價下跌的直接誘因是近期發生的一系列人事變動。東方甄選人力資源部4月24日晚通過App社區發文，正式宣布主播明明與天權離職。

公告稱，東方甄選創始人俞敏洪與二人進行了誠摯溝通與挽留，但最終尊重了他們的個人職業規劃選擇。

隨后，離職潮擴大。4月25日，主播中燦和林林相繼在個人社交平臺發布告別內容，確認離開東方甄選。

至此，曾被粉絲稱為東方甄選“F4”直播組合的四位核心主播——董宇輝、頓頓、明明、天權——已全部離場。

主播們對外發布的離職聲明，將矛頭一致指向了新任管理層。明明在告別信中直言，“新領導入駐后，公司整體直播模式與運營風格徹底改變，這種文化上的轉變，我很難認同”，并形容自己在日常工作中感受到新任管理層的“不友好”。

天權則表示，過去四個月里，“公司的理念變了，直播間的風格變了，辦公的氛圍也變了”，并稱“我的理想主義，很多時候顯得不合時宜”。

對此，俞敏洪在4月25日的直播中公開回應。他坦言，管理層調整后，公司管理方式出現偏差，過度側重制度管控而忽視了團隊人文關懷，未來將優化管理模式，平衡制度化運營與人文關懷。同時，俞敏洪表示核心主播的離職不會影響公司日常運營、產品供應鏈及用戶服務體系，平臺將持續正常開展直播業務。

戰略轉型與初代主播訴求的錯位

值得關注的是，此次主播離職潮與東方甄選2025年底的人事調整密切相關。

2025年12月，孫進出任東方甄選執行總裁。孫進自2006年加入新東方，歷經20年成長為內部管理體系培養出的高管。俞敏洪曾公開評價其為“解決問題的高手”，力推其提升公司運營效率。

有接近東方甄選的人士告訴記者，自2025年底孫進履新以來，東方甄選在內部推行精細化管理模式，調整頭部主播在黃金時段的曝光權重、優化分成比例并設定新的考核機制，同時大力拓展自營產品體系。

有行業人士對記者分析，主播們此次集體離職絕非偶然，而是東方甄選戰略轉型與初代主播價值訴求出現偏差后，矛盾的集中體現。他認為，東方甄選正逐步擺脫“人帶貨”的模式，轉向以供應鏈和產品為核心的驅動模式，而這一轉型過程，不可避免地弱化了主播的個人影響力與價值歸屬感。

該人士認為，在直播電商領域，核心競爭力往往聚焦于兩大方向——強大的供應鏈體系，或是有影響力的主播IP，這兩者之間很難實現長期的協同兼容。當企業將發展重心向供應鏈傾斜時，自然會面臨與頭部主播價值訴求逐漸脫節、矛盾日益突出的現實難題。

機構評級仍偏正面

機構層面，多家券商對東方甄選的中長期前景仍持積極態度。大和證券于4月23日發布研究報告指出，基于渠道擴張推動商品交易總額（GMV）增長持續改善，疊加新東方第三季度業績所反映的東方甄選盈利能力提升，將目標價由29港元上調至30港元，重申“跑贏大市”評級。

花旗此前亦指出，東方甄選2026財年上半年度扭虧為盈，產品組合策略性轉向自營產品推動毛利率擴張280個基點至36.4%，給予目標價33港元及“買入”評級。

據記者不完全統計，近90天內共有10家投行給予東方甄選買入評級，目標均價約30.93港元。

作者：張雪