揭秘哪吒汽車(chē)的錢(qián)去哪兒了

作者 | 葉二 編輯 | 魏曉

哪吒汽車(chē)的殘酷真相，再度進(jìn)入主流視野。

日前，央視《焦點(diǎn)訪談》重磅曝光哪吒汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)亂象，揭開(kāi)了這家曾經(jīng)的新勢(shì)力銷(xiāo)冠從巔峰跌落谷底的殘酷真相——2021至2023年三年間，哪吒汽車(chē)?yán)塾?jì)凈虧損高達(dá)183億元，平均每賣(mài)一輛車(chē)虧損超8萬(wàn)元，江西宜春、廣西南寧、浙江桐鄉(xiāng)等多地國(guó)資累計(jì)投入超80億元投資深陷泥潭，如今工廠全面停產(chǎn)、公司進(jìn)入破產(chǎn)重整階段，大部分國(guó)資面臨血本無(wú)歸的困境。

公開(kāi)消息顯示，2025年下半年，合眾新能源被債權(quán)人申請(qǐng)“破產(chǎn)重整”。

據(jù)了解，目前哪吒汽車(chē)運(yùn)營(yíng)主體合眾新能源賬上可用資金僅1500萬(wàn)元，卻背負(fù)260億元債務(wù)，拖欠5000多名員工4.6億元薪資，三地工廠全線停產(chǎn)，只剩空蕩蕩的廠房。

大廈如此崩塌，無(wú)論是時(shí)任哪吒汽車(chē)的CEO張勇，還是哪吒汽車(chē)創(chuàng)始人方運(yùn)舟，都難辭其咎。

公開(kāi)消息顯示，今年3月，方運(yùn)舟、張勇已被列為失信被執(zhí)行人（老賴），方運(yùn)舟已被限制高消費(fèi)數(shù)百次。

此次被列為老賴，涉案原因均為兩人共同經(jīng)營(yíng)的宜春浪綾咨詢中心拖欠22.68萬(wàn)元債務(wù)拒不執(zhí)行。

同時(shí)，兩人也基本上“銷(xiāo)聲匿跡”。

張勇最近一次露面，還是在一年前。

去年4月，市場(chǎng)上傳出其本人在離職哪吒汽車(chē)前已辦理簽證，目前身在英國(guó)。張勇于該月14日發(fā)布朋友圈表示，至今仍擔(dān)任哪吒汽車(chē)顧問(wèn)，為公司四處奔波融資，但對(duì)其是否身在英國(guó)，并未直接回應(yīng)。

方運(yùn)舟最近一次出現(xiàn)在主流視野，則是在去年6月11日。

彼時(shí)的他在哪吒汽車(chē)上海新總部，被前來(lái)討薪的哪吒員工給圍堵在辦公室內(nèi)。視頻中的方運(yùn)舟，語(yǔ)氣很是不耐煩，態(tài)度也仍然顯得囂張。他質(zhì)問(wèn)這些被欠薪的員工，“一起在公司做過(guò)事，變成這樣干嗎”。

是的，無(wú)論是國(guó)資，還是討薪的員工，都不想變成這樣。更別說(shuō)車(chē)主了。

去年9月，哪吒近50萬(wàn)車(chē)主突然遭遇了車(chē)機(jī)大規(guī)模斷網(wǎng)事件，而直接原因就是，哪吒汽車(chē)一直未向車(chē)機(jī)流量服務(wù)商按時(shí)付費(fèi)，不得已終止了對(duì)哪吒汽車(chē)的車(chē)聯(lián)網(wǎng)流量服務(wù)，并轉(zhuǎn)向車(chē)主自費(fèi)購(gòu)買(mǎi)模式。

那么，哪吒汽車(chē)到底是怎么從昔日銷(xiāo)冠，變成當(dāng)前一個(gè)爛攤子？這其中，張勇以及方運(yùn)舟，又埋下了哪些致命隱患？

AI藍(lán)媒匯獨(dú)家獲得了一些關(guān)于哪吒汽車(chē)暴雷前在市場(chǎng)傳播方面的文件，并采訪了部分哪吒前員工，或許能一窺其中秘密。

突然“暴雷”

哪吒汽車(chē)暴雷，發(fā)生在2024年年底。

當(dāng)時(shí)在內(nèi)部，這很突然。

一位哪吒汽車(chē)前員工告訴AI藍(lán)媒匯，在當(dāng)年10月的時(shí)候，哪吒汽車(chē)突然在內(nèi)部宣布9月工資只發(fā)一半，并在此后開(kāi)啟了一系列薪酬調(diào)整以及裁員優(yōu)化的種種動(dòng)作。

原本很多員工，都認(rèn)為哪吒汽車(chē)至少能撐到2025年，尤其是在2024年6月，公司還傳出了要赴港IPO的消息，大家都認(rèn)為公司就要上市了。

但現(xiàn)實(shí)，卻極其冰冷。

據(jù)媒體報(bào)道，正是因?yàn)橛心倪钙?chē)員工在2024年10月份發(fā)帖稱(chēng)沒(méi)有按時(shí)收到9月工資，哪吒汽車(chē)的部分股東才知道，哪吒汽車(chē)的資金鏈竟然到了如此緊張的地步。

而在此前，很多股東都被蒙在鼓里。

哪吒汽車(chē)招股書(shū)顯示，自2017年以來(lái)，哪吒汽車(chē)運(yùn)營(yíng)主體合眾新能源共完成10輪融資，總金額達(dá)到228.44億元。截至暴雷前，合眾新能源的前五大股東包括方運(yùn)舟及控制實(shí)體、宜春實(shí)體等一致行動(dòng)安排項(xiàng)下的相關(guān)投資者、民生股權(quán)（南寧基金）、華鼎資本、三六零安全。此外，桐鄉(xiāng)市財(cái)政局、合肥高新、寧德時(shí)代也入股合眾新能源。

其中具體持股方面，哪吒汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)方運(yùn)舟持股約11.82%，其一致行動(dòng)人合計(jì)控制約20.28%股份；民生股權(quán)（南寧基金）持股約11.46%；華鼎資本持股約9.82%；360持股約9.12%。

也正是從2024年10月開(kāi)始，哪吒汽車(chē)進(jìn)行了一系列自救動(dòng)作，市場(chǎng)上一度還有傳聞稱(chēng)哪吒有些部門(mén)的裁員比例高達(dá)70%。不過(guò)隨后該消息被哪吒汽車(chē)否認(rèn)。

但AI藍(lán)媒匯獲悉，當(dāng)時(shí)這一大規(guī)模裁員的情況確實(shí)存在。“有的部門(mén)直接就從七八個(gè)人砍到到只剩一個(gè)人，僅用來(lái)維護(hù)現(xiàn)有產(chǎn)品、現(xiàn)有業(yè)務(wù)。”上述前員工說(shuō)過(guò)。

而在同時(shí)，創(chuàng)始人方運(yùn)舟取代時(shí)任CEO張勇，走向前臺(tái)。

彼時(shí)，方運(yùn)舟在哪吒內(nèi)部信中表示，未來(lái)戰(zhàn)略上業(yè)務(wù)聚焦，走向海外。國(guó)內(nèi)適度競(jìng)爭(zhēng)，放眼海外，努力打造幾款全球熱賣(mài)車(chē)型，“未來(lái)2-3年內(nèi)能實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量一半在內(nèi)、一半在外，2025年內(nèi)整體毛利率轉(zhuǎn)正，2026年公司整體盈利。”

但這種故事，已經(jīng)無(wú)法打動(dòng)投資者了。

據(jù)媒體報(bào)道，在10月份出現(xiàn)資金鏈危機(jī)后，哪吒隨即開(kāi)了一場(chǎng)股東會(huì)。會(huì)上，高層表示希望股東們能夠再次投錢(qián)。一位了解磋商細(xì)節(jié)的人士稱(chēng)，協(xié)商投資的過(guò)程并不順利，股東不愿繼續(xù)投錢(qián)，原因是“管理層和股東之間的信任已經(jīng)出現(xiàn)裂痕”，公司真實(shí)資金情況也更為嚴(yán)峻。

這也直接導(dǎo)致，彼時(shí)的哪吒汽車(chē)，可能找不到錢(qián)了。

錢(qián)去哪兒了

一方面是成本高企，另一方面又遲遲無(wú)法實(shí)現(xiàn)正向經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，一旦沒(méi)有新的資金進(jìn)入，哪吒汽車(chē)就只能面臨倒閉的困局。

但如果站在2022年年尾，市場(chǎng)根本想不到哪吒汽車(chē)會(huì)在兩年后走到如此境地，在那一年，哪吒汽車(chē)正是造車(chē)新勢(shì)力的銷(xiāo)冠。

而在這期間，究竟發(fā)生了什么？或者說(shuō)，哪吒的錢(qián)，都去哪兒了。

時(shí)任CEO張勇曾在2023年10月對(duì)外表示，哪吒汽車(chē)賬上有100多億，資金很是充裕。

只是，這可能是個(gè)障眼法。

根據(jù)招股書(shū)，截至2023年底，哪吒汽車(chē)的現(xiàn)金及等價(jià)物從2022年的67.57億驟降至約28.37億元，但短期借款和應(yīng)付賬款有154億元。到了2024年4月，情況進(jìn)一步惡化，現(xiàn)金及等價(jià)物僅剩4.03億元（未經(jīng)審計(jì)），同時(shí)短期借款為37.71億元，貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)及應(yīng)付票據(jù)為52.8億元，形成巨大的資金缺口。

為什么哪吒汽車(chē)突然就沒(méi)錢(qián)了？

AI藍(lán)媒匯注意到，2023年哪吒汽車(chē)收入為135.5億元，同比僅增長(zhǎng)3.8%，銷(xiāo)售成本方面，則是出現(xiàn)了些許下降。但在這一年，哪吒汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)開(kāi)支，則出現(xiàn)了非常夸張的增長(zhǎng)。

銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支方面，直接從2022年的10.43億增長(zhǎng)84.5%至2023年的19.2億，這其中，廣告及宣傳開(kāi)支上，更是從2022年的3.33億同比增長(zhǎng)了175%至9.17億元。

研發(fā)開(kāi)支方面，也直接從2022年的9.06億增長(zhǎng)76.3%至15.98億元。

簡(jiǎn)單總結(jié)一下，不計(jì)入其他開(kāi)支增長(zhǎng)的情況下，在2023年，哪吒汽車(chē)在營(yíng)銷(xiāo)上多花了約9億、研發(fā)上多花了7億，但銷(xiāo)量下滑了16.16%，收入僅增長(zhǎng)了5億。在新勢(shì)力排名上，更是從第一的位置，直接降到中下游。

而如此糟糕的業(yè)績(jī)，絲毫沒(méi)影響張勇、方運(yùn)舟等高管的薪酬情況。

招股書(shū)顯示，張勇2023年總薪酬為3099.4萬(wàn)元，僅次于方運(yùn)舟的4767.5萬(wàn)元，其中包括工資、酌情花紅、以股份為基礎(chǔ)的付款、相關(guān)福利。

這也引發(fā)了市場(chǎng)上“公司吃緊，高管緊吃”的質(zhì)疑。

此外在2023年開(kāi)始的擴(kuò)張過(guò)程中，一些涉嫌腐敗的行為，或也隱藏其中。

“哪吒在這一年并沒(méi)有選擇穩(wěn)扎穩(wěn)打，而是一下子鋪好幾個(gè)產(chǎn)品線，內(nèi)部高層要說(shuō)沒(méi)有腐敗，我都不相信。”上述前員工舉了個(gè)例子，他此前所在的研發(fā)部門(mén)，大部分工作實(shí)際上是浪費(fèi)在對(duì)接上了，而原因正是要對(duì)接不同的供應(yīng)商。

該前員工表示，從研發(fā)層面，減少成本的方式就是去做平臺(tái)化，降低差異化，但在哪吒，針對(duì)不同車(chē)型，則選擇了多個(gè)供應(yīng)商，每一個(gè)供應(yīng)商方案都需要投入大量人力精力去對(duì)接，去評(píng)估。

這一點(diǎn)同樣體現(xiàn)在智駕上。

有媒體援引一位哪吒人士表示，哪吒的6款車(chē)型采用了6家自動(dòng)駕駛廠商的方案，又彼此不兼容，不僅無(wú)形中提高了采購(gòu)成本，還增加了管理成本。與此同時(shí)，公司還有一個(gè)1300人的自駕團(tuán)隊(duì)，疊床架屋，導(dǎo)致資金浪費(fèi)嚴(yán)重。

這種產(chǎn)品層面出現(xiàn)了“重復(fù)造車(chē)”的行為，其他方面同樣或也有相關(guān)利益牽扯。

掏空與退路？

有知情人士向AI藍(lán)媒匯透露，在過(guò)去，哪吒汽車(chē)的營(yíng)銷(xiāo)體系供應(yīng)商基本上由時(shí)任CEO張勇把持，采購(gòu)價(jià)格相比較正常價(jià)格要高出1.5倍到4倍之多。

比如在2023年12月底，哪吒汽車(chē)曾通過(guò)供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)信息傳播服務(wù)，僅9家媒體，一共花費(fèi)就近150萬(wàn)元，其中僅購(gòu)買(mǎi)某汽車(chē)自媒體單條圖文及分發(fā)，就花了20萬(wàn)。

AI藍(lán)媒匯獨(dú)家獲得的資料進(jìn)一步顯示，部分被高價(jià)投放的媒體賬號(hào)，并非行業(yè)內(nèi)具備公信力、影響力的主流權(quán)威機(jī)構(gòu)，而是流量一般、傳播量級(jí)有限，業(yè)內(nèi)基本都沒(méi)怎么聽(tīng)過(guò)的號(hào)主，與如此高昂的投放成本完全不匹配。

這個(gè)近150萬(wàn)的信息傳播項(xiàng)目，僅是一次針對(duì)哪吒汽車(chē)2023年年終盤(pán)點(diǎn)的品牌傳播，不少內(nèi)容正是對(duì)張勇個(gè)人的包裝。據(jù)知情人士透露，張勇每上一次熱搜的花費(fèi)成本，平均也超過(guò)了200萬(wàn)，比市場(chǎng)正常同樣要高出幾倍。

在營(yíng)銷(xiāo)上花錢(qián)大手大腳，正是哪吒的常態(tài)。

張勇自己曾經(jīng)親口對(duì)外公開(kāi)表示，哪吒的品牌LOGO設(shè)計(jì)，便花了不下5個(gè)億。消息一出，不少網(wǎng)友就質(zhì)疑這5億到底是用在哪兒了。

被認(rèn)為有利益牽扯的不僅僅是張勇，也不只是在營(yíng)銷(xiāo)傳播上。

有知情人士向AI藍(lán)媒匯表示，在哪吒內(nèi)部，創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)方運(yùn)舟負(fù)責(zé)制造、研發(fā)等工作，供應(yīng)商體系正由方運(yùn)舟把持。其中一家向哪吒汽車(chē)供應(yīng)電池的名為安徽舟之航的公司，或與方運(yùn)舟的關(guān)系非常密切。

公開(kāi)信息顯示，安徽舟之航，成立于2016年，是一家專(zhuān)注于新能源車(chē)用和儲(chǔ)能用電池系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，法定代表人為張海濱。哪吒U、V、L等車(chē)型中，不少交付的車(chē)搭載的電池正出自于安徽舟之航。

工商信息顯示，安徽舟之航對(duì)外投資一家名為桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）的公司。而桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力，則可能與哪吒汽車(chē)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)關(guān)系密切。

工商信息顯示，方運(yùn)舟本人是一家名為桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力壹商業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的執(zhí)行事務(wù)合伙人，該公司共有6位合伙人，分別為方運(yùn)舟、張勇、錢(qián)得柱、彭慶豐、林偉義、陳耀光，根據(jù)公開(kāi)信息顯示，除了張勇之外，這5位合伙人正為哪吒汽車(chē)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)。

同時(shí)，市場(chǎng)上還存在桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力貳、叁、伍等合伙企業(yè)，均基本上與張勇、方運(yùn)舟等哪吒汽車(chē)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有關(guān)。

再進(jìn)一步股權(quán)穿透下，可能一個(gè)更夸張的事實(shí)也將隨之浮出水面。合創(chuàng)德力的“德力”，指向的正是一個(gè)新能源品牌。

誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單

彼時(shí)市場(chǎng)曾一度傳聞，已從哪吒CEO離職退下的張勇或已經(jīng)加盟位于河南的德力新能源汽車(chē)有限公司旗下的物流商用車(chē)品牌“大力牛魔王”。

該公司成立于2017年，根據(jù)工商信息顯示，不僅是張勇，“大力牛魔王”與哪吒汽車(chē)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)關(guān)系極其密切。

哪吒汽車(chē)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中的錢(qián)得柱、陳耀光，分別是“大力牛魔王”的董事長(zhǎng)、董事。其中，錢(qián)得柱即是法定代表人，本人也在方運(yùn)舟實(shí)控的、哪吒汽車(chē)股東之一的上海哲奧實(shí)業(yè)有限公司擔(dān)任股東（持股11.88%）、監(jiān)事。

上述哪吒汽車(chē)供應(yīng)商安徽舟之航，同樣通過(guò)桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙），投資了德力新能源汽車(chē)有限公司，即“大力牛魔王”。

張勇則通過(guò)桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力叁科技咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力伍信息咨詢合伙企業(yè)（有限合伙），參與投資了德力新能源汽車(chē)有限公司。

方運(yùn)舟同樣以其實(shí)控的上海哲奧實(shí)業(yè)有限公司，參與投資了德力新能源汽車(chē)有限公司。本人在2022年8月之前，方運(yùn)舟更是該公司”的董事。同時(shí)也正在那時(shí)候，根據(jù)公開(kāi)報(bào)道顯示，代表德力新能源汽車(chē)有限公司，出現(xiàn)在河南當(dāng)?shù)毓_(kāi)場(chǎng)合中的正是方運(yùn)舟。

不難猜測(cè)，在做哪吒汽車(chē)的同時(shí)，方運(yùn)舟以及哪吒汽車(chē)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，或也同步干出了“大力牛魔王”，彼此交叉持股。

這期間是否存在利益輸送，是否存在掏空哪吒，養(yǎng)大牛魔王的情況，或許只有等到有關(guān)部門(mén)查清，才可知一二。

但在此前，由于“大力牛魔王”的存在，即便當(dāng)時(shí)的哪吒汽車(chē)破產(chǎn)，對(duì)于張勇以及方運(yùn)舟而言，仍有大力牛魔王這一退路。

不過(guò)，這一鏈條，可能也已經(jīng)被悄然切斷。

最新消息顯示，德力新能源汽車(chē)有限公司法定代表人錢(qián)得柱，同樣被限制高消費(fèi)。且方運(yùn)舟通過(guò)上海哲奧實(shí)業(yè)所持有的德力新能源汽車(chē)有限公司近1.5億股權(quán)，也在2025年7月以及11月被兩地法院執(zhí)行凍結(jié)。

在業(yè)內(nèi)來(lái)看，央視對(duì)于哪吒汽車(chē)的曝光，很可能預(yù)示著要追責(zé)的信號(hào)。

要知道，新能源賽道從來(lái)不是資本的提款機(jī)，盲目擴(kuò)張、管理混亂、利益輸送，從來(lái)都不是企業(yè)發(fā)展的捷徑，反而會(huì)成為壓垮企業(yè)的致命稻草，更會(huì)觸碰法律與監(jiān)管的紅線。

哪吒汽車(chē)三年凈虧損183億元、負(fù)債260億元的巨大教訓(xùn)，絕非一句“經(jīng)營(yíng)失敗”就能一筆帶過(guò)，必須要有人為此買(mǎi)單。

Lanmeih/今日話題

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