煤炭板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，煤炭ETF國(guó)泰（515220）大漲近3%

4月23日，煤炭板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，煤炭ETF國(guó)泰（515220）大漲近3%。

國(guó)海證券指出，從大方向來看，煤炭開采行業(yè)供應(yīng)端約束邏輯未變，需求端可能階段性起伏波動(dòng)，價(jià)格亦呈現(xiàn)一定震蕩和動(dòng)態(tài)再平衡。復(fù)盤行業(yè)30年經(jīng)驗(yàn)，煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)，背后的驅(qū)動(dòng)因素包括人工成本剛性上漲，安全投入、環(huán)保投入的持續(xù)加大，原材料動(dòng)力等大宗商品漲價(jià)，以及地方政府加大征稅力度等，上述驅(qū)動(dòng)因素依然存在，煤價(jià)長(zhǎng)期內(nèi)仍然有上漲的訴求。

具體來看，動(dòng)力煤方面，供給端國(guó)內(nèi)供應(yīng)小幅增加，不過進(jìn)口煤延續(xù)倒掛；需求端電廠日耗回升，繼續(xù)去庫(kù)為迎峰度夏補(bǔ)庫(kù)需求釋放給出空間。后續(xù)坑口韌性較佳、發(fā)運(yùn)成本高企、進(jìn)口倒掛、產(chǎn)業(yè)鏈看漲情緒較多均構(gòu)成利好條件，隨迎峰度夏前電廠補(bǔ)庫(kù)剛需釋放，5月港口煤價(jià)有望步入上行通道。煉焦煤方面，整體供需邊際好轉(zhuǎn)，短期預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格窄幅震蕩。頭部煤炭企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量高，賬上現(xiàn)金流充沛，呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”五高特征。

煤炭ETF國(guó)泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)主要覆蓋煤炭開采、動(dòng)力煤及焦煤等細(xì)分領(lǐng)域，具有高股息、強(qiáng)周期性特征。指數(shù)樣本由相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的上市公司證券構(gòu)成，以反映煤炭行業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。其成分集中于煤炭開采領(lǐng)域，并部分涉及煤化工與火電業(yè)務(wù)，展現(xiàn)了行業(yè)內(nèi)的集中度與代表性。

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