創(chuàng)新藥收入占比首破六成，恒瑞醫(yī)藥Q1營收81億元，凈利同增22%｜財報見聞

4月22日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布一季報。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入81.41億元，同比增長12.98%；歸母凈利潤22.82億元，同比增長21.78%，利潤增速高于收入增速；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額7.86億元，同比增長41.66%。

創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)成為核心增長引擎。一季度創(chuàng)新藥銷售收入達(dá)45.26億元，同比增長25.75%，占藥品銷售收入比重首次突破六成，升至61.69%。公司表示，力爭全年創(chuàng)新藥銷售收入增長超過30%。與此同時，來自GSK的對外許可里程碑收入持續(xù)兌現(xiàn)，單季確認(rèn)7.87億元，進(jìn)一步夯實(shí)營收基礎(chǔ)。

研發(fā)方面，一季度累計投入22.24億元，其中費(fèi)用化研發(fā)投入16.51億元。期內(nèi)共有3項(xiàng)創(chuàng)新成果獲批上市或新增適應(yīng)癥，8項(xiàng)新藥上市申請獲受理，6項(xiàng)品種獲CDE突破性治療認(rèn)定，創(chuàng)新管線推進(jìn)節(jié)奏明顯加快。

現(xiàn)金流與資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)健。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額同比增長41.66%，期末貨幣資金余額逾405億元，為公司研發(fā)投入與商業(yè)化擴(kuò)張?zhí)峁┝顺渥阖攧?wù)彈性。

創(chuàng)新藥放量，非腫瘤產(chǎn)品增速亮眼

在創(chuàng)新藥收入結(jié)構(gòu)中，抗腫瘤產(chǎn)品仍為核心支柱，一季度實(shí)現(xiàn)收入33.13億元，同比增長11.63%，占整體創(chuàng)新藥銷售收入73.20%。非腫瘤產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出，收入12.13億元，同比大幅增長92.13%，占比提升至26.80%。該板塊的高速增長表明，公司腫瘤之外的創(chuàng)新管線正逐步進(jìn)入收獲期，產(chǎn)品多元化趨勢日益明晰。

對外許可業(yè)務(wù)方面，報告期內(nèi)確認(rèn)收入7.87億元，主要系GSK根據(jù)履約義務(wù)完成進(jìn)度所作的收入確認(rèn)，為整體營收提供了額外支撐。

仿制藥收入則受國家及地方集采、公司戰(zhàn)略性資源收縮等因素影響有所下滑。公司表示，隨著創(chuàng)新藥收入持續(xù)增長，仿制藥在總銷售收入中的占比將逐步下降，收入結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步優(yōu)化。

研發(fā)管線密集兌現(xiàn)，多項(xiàng)創(chuàng)新成果取得關(guān)鍵進(jìn)展

研發(fā)進(jìn)展方面，恒瑞醫(yī)藥一季度取得多項(xiàng)重要突破。

獲批上市及新增適應(yīng)癥層面，公司共有3項(xiàng)創(chuàng)新成果獲批。其中，自主研發(fā)的1類創(chuàng)新藥瑞拉芙普α注射液獲批上市，為全球首款抗PD-L1/TGF-βRII雙特異性抗體融合蛋白，獲批用于PD-L1陽性局部晚期不可切除、復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性胃及胃食管結(jié)合部腺癌的一線治療。

HER2 ADC產(chǎn)品注射用瑞康曲妥珠單抗新增乳腺癌適應(yīng)癥，獲批后一個月內(nèi)即被納入2026版中國臨床腫瘤學(xué)會乳腺癌診療指南。海曲泊帕乙醇胺片新增重型再生障礙性貧血一線適應(yīng)癥，成為國內(nèi)首個且唯一獲批該適應(yīng)癥的血小板生成素受體激動劑。

上市申報方面，報告期內(nèi)共有8項(xiàng)新藥上市申請獲受理，覆蓋HER2陽性結(jié)直腸癌、純合子家族性高膽固醇血癥、2型糖尿病等多個治療領(lǐng)域。臨床研發(fā)方面，累計取得臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書26項(xiàng)；2026年以來獲CDE突破性治療品種認(rèn)定6項(xiàng)，包括KRAS G12D靶點(diǎn)產(chǎn)品HRS-4642注射液、Lp(a)靶點(diǎn)產(chǎn)品HRS-5346片等。

財務(wù)基本面穩(wěn)健，研發(fā)與銷售投入雙增

資產(chǎn)負(fù)債表方面，截至2026年3月31日，恒瑞醫(yī)藥總資產(chǎn)為712.94億元，較上年末增長2.04%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為636.26億元，較上年末增長3.84%。公司賬面貨幣資金達(dá)405.27億元，整體財務(wù)狀況穩(wěn)健。

費(fèi)用端，一季度銷售費(fèi)用為21.97億元，研發(fā)費(fèi)用為16.51億元，同比均有所增長，反映出公司在商業(yè)化推廣與研發(fā)投入兩端保持積極態(tài)勢。