港股“子”曰｜恒科指數優化在即 換湯不換藥？

最近，恒生指數公司可能有些坐不住了，準備對恒生科技（恒科）指數進行優化。此時要對恒科指數進行優化，顯然與市場持續低迷有關。

恒科指數絕對是今年港股壓力最大的重要指數。今年以來累計跌幅一度超過15%，近期雖有反彈，但力度也不強。而被投資者詬病的關鍵是其科技含量不純正：第一大權重股美團，外加阿里和京東，于是被調侃為“外賣指數”。難道是恒科指數的編制方式有問題？

或許是傾聽了投資者的呼聲，恒生指數公司前不久決定對恒科指數進行優化。具體的優化方式其實是對恒科指數覆蓋的六大主題進行了細化，新增了不少子主題。

恒科指數原有的六大主題比較籠統，分別為網絡、金融科技、云端、電子商貿、數碼和智能化。而經過優化之后，網絡主題新增“網上業務”、無線/移動應用。金融科技主題新增電子支付/交易、金融科技、區塊鏈。云端主題新增云計算/應用開發/解決方案、大數據、數據中心運營。電子商貿主題新增網上銷售子主題。數碼主題新增數碼電子產品、半導體。智能化主題新增機器人技術、自動駕駛、人工智能、物聯網和智慧生活。

不難看出，此次恒科指數優化的意義在于將各個主題細化拆解到具體的子主題業務方向，減少大眾對指數編制方法的歧義，使指數更加透明。所以，其核心是讓指數成分股的科技屬性判斷更清晰、更可操作，本質是技術性細化，而不是大家以為的要進行規則的重大調整。

再說此次恒科指數即將進行的優化會對市場帶來怎樣的影響？短期來看，由于不會導致現有成分股的大規模調整，所以短期影響不大。但長期來看，影響是積極的，因為對潛在納入企業的業務方向更加明確具體，從而將降低指數調整的不確定性，提高市場預期一致性。

最后說一下，恒科指數的季度檢討日是3月31日，下一次成分股調整將在5月中旬公布，最終于6月初完成實施生效。初步預計，到時候被剔除成分股的可能有兩家公司：金蝶國際和金山軟件。這兩家公司調整幅度較大，目前市值都只有300多億港元，而此次成分股調整的市值警戒線約為445億港元。另外，預計Minimax和智譜兩只大牛股有望納入恒科指數。

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