有贊轉板上市：增長引擎已從線上電商切換至線下連鎖

【億邦原創】今日，有贊科技正式在香港聯交所主板掛牌，從GEM板轉至主板。其中GEM板更偏向于成長型、初創類企業，門檻相對較低，適合企業初期上市融資；而主板則是香港交易所的核心板塊，門檻更高、公信力更強，主要面向成熟穩定、有一定規模的企業。

從有贊自身的角度來說，其轉板核心原因有二：一是自身業績達標，具備主板上市的市值與流動性要求，公司全年收入約14.9億元，經營性盈利約1.8億元，同比增長81%，奠定資本基礎；二是戰略發展需求，主板上市能提升品牌影響力，拓寬融資渠道，助力并購整合與AI、本地生活等核心業務的進一步拓展。創始人白鴉稱，“轉板是為了更大的市場影響力，更好地開展并購和整合戰略”。

近年來，消費行業趨勢發生顯著變化，商家需求也隨之迭代。主要體現在兩個方面：一是線上線下融合成為常態，單純的線上電商或線下門店模式已難以滿足經營需求，商家亟需全渠道解決方案；二是，AI技術普及，商家對高效、落地的智能化工具需求激增，無論是電商商家還是本地生活商家，都希望通過輕量化工具降低獲客和運營成本、提升轉化和復購效率。

這幾年來，有贊的經營重心逐步調整，經營情況穩步改善。據2025年業績數據，有贊全年GMV約1030億元，其中門店SaaS業務GMV達537億元，占比首次超過52%，標志著其核心業務從早期線上電商為主，轉向線上線下并重、門店場景占比更高的全渠道服務。白鴉將有贊的核心積累概括為消費數據、行業知識和線下銷售服務網絡，他認為這些“笨功夫”，正在AI時代轉化為競爭壁壘。

當前，有贊的經營重點集中在AI能力與本地生活解決方案兩大板塊：在AI能力方面，有贊推出“加我智能”“加我推薦官”等產品。比如，AI智能輔助問答可提升服務效率，智能報告解讀能解放人工等等。

拿可孚血糖儀為例，有贊幫助其在消費者購買后的第1、第2......第10、14天，分別提供完全不同的智能化個性服務。比如，第一天拉微信群直播課程教如何使用、第二天提供餐后血糖解讀，還有血糖報告查詢、引導新的關聯消費等等。最終，可孚在私域內實現了超過80%的復購，使用AI智能輔助問答，讓健康咨詢師的服務效率提高3倍以上。

此外，基于加我智能，有贊全新打造的“加我推薦官”，負責“讓商家的產品，在AI問答中被推薦”，即AI領域中的GEO服務。這是一套“智能體調度系統”，用消費決策的智能體計算用戶場景問題、計算出AI問答的思考路徑，用最有人感的智能體重構產品表達內容、用賬號托管的智能體更新產品在各渠道的信息，從而實現目標效果。

白鴉強調，有贊的AI模型依托每年數千億的消費數據積累，具備洞察營銷方式、發現高價值顧客的能力，2026年AI相關直接收入預計超1億元，帶動數億元關聯收入。

在本地生活解決方案上，有贊白鴉舉了“慢慢生活館”的例子，其從開業起就全面使用有贊，公域端實現美團、抖音、小紅書等多平臺預約聯動，私域端完成線上線下聯動與復購運營，甚至包括離店后的快閃活動群、高凈值顧客的智能化喚醒、客戶關懷等，助力其從9家店擴張至100余家。

白鴉在轉板上市致辭中表示，有贊的定位始終是商家服務公司，未來將聚焦人與智能協作，持續完善數字化底座與智能化引擎。此次轉板上市，是有贊發展的新起點，但其能否持續契合商家需求，平衡產品性價比與服務質量，仍需時間檢驗。

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