當日賺235萬度小滿的利潤天平，向用戶痛苦一端傾斜

財狗商業評論??有料商業編輯團隊原創

作 者 |飛 馬

度小滿本應想低調潛行，作為脫胎于百度的金融巨頭，即便市場盛傳其正與投行密切接觸、籌備赴港敲鐘，官方依舊緊閉雙唇，僅以“不予置評”四個字輕輕帶過。然而，樹欲靜而風不止。作為房間內的大象，度小滿的一舉一動都被市場牢牢鎖定，將一場資本大戲的輪廓勾勒得愈發清晰。而更猛烈的風，來自水面之下——這邊是驚人的賺錢效率，那邊卻是數萬條用戶投訴與合規罰單交織而成的巨大漩渦。

利潤與風險，度小滿天平的兩端

當我們將聚光燈從上市的喧囂移開，深入其業務的肌理，會發現一個關于增長、利潤、風險與責任的深刻命題。度小滿的故事，是中國互聯網金融下半場的一個典型縮影。

01“日賺235萬”的吸金機器

度小滿的盈利能力有多強？答案藏在其核心主體——重慶度小滿小額貸款有限公司的財務報表中。數據顯示，這家公司在 2024年的凈利潤高達8.59億元。簡單計算，這意味著平均日賺約235萬元。這是一個讓許多實體企業望塵莫及的數字。

重慶度小滿小貸2024年財務數據，凈利潤高達8.59億元

更值得注意的是，這一業績是在經歷了2023年的低谷后實現的強勁反彈。2023年，其凈利潤僅為2.12億元，同比大幅下滑。而到了2024年，營收和利潤雙雙回暖，營業利潤率更是從14.49%飆升至 45.09%。這種“V”型反轉，展示了度小滿強大的市場適應能力和成本控制能力，也從側面印證了信貸業務作為“現金牛”的本質。

2021-2024年度小滿小貸營收與凈利潤變化趨勢

然而，這種高利潤并非沒有代價。在監管趨嚴、市場競爭加劇的背景下，度小滿的整體資產規模實際上在持續收縮。從2021年的3240億元高點，一路下滑至2024年的1652億元，幾近腰斬。這種“縮表增利”的現象，一方面說明公司在主動調整業務結構，優化資產質量；另一方面也引發了外界的疑問：如此高的利潤率，究竟是源于技術驅動的效率提升，還是依賴于高利率和高強度的貸后管理？

2021-2024年度小滿資產規模持續收縮

02光鮮背后的陰影

與亮眼的財務數據形成鮮明對比的，是用戶口碑的崩塌。在黑貓投訴等第三方平臺上，關于度小滿的投訴量居高不下。截至發稿前，相關搜索結果已超過4萬條。這些投訴像一面棱鏡，折射出度小滿在追求利潤過程中的粗放與失控。

黑貓投訴平臺上，與“度小滿”相關的投訴量驚人

“暴力催收”是投訴中最高頻的關鍵詞，大量用戶反映，在逾期后遭遇了高頻次的電話騷擾、短信轟炸，甚至波及家人、朋友和同事，個人隱私被嚴重泄露。許多用戶表示，自己并非惡意拖欠，只是因失業、疾病等原因暫時陷入困境，希望能夠協商還款，但等來的卻是恐嚇與威脅。

用戶投訴案例，直指暴力催收、泄露通訊錄等問題

除了催收問題，高昂的利息和罰息也是爭議焦點。有用戶投訴稱，一筆1080元的本金，最終需要歸還1841.68元，質疑其利率不符合互聯網金融的相關規定。這些案例并非孤例，它們共同指向一個問題：度小滿的增長，在多大程度上建立在用戶的痛苦之上？

用戶質疑度小滿合作出資方的利息及罰息過高

這種以犧牲用戶體驗為代價的增長模式，無疑是一把雙刃劍。它在短期內貢獻了漂亮的利潤，卻也為品牌的長遠發展埋下了巨大的隱患。對于一家尋求上市、渴望獲得公眾市場認可的公司而言，聲譽風險是比財務波動更致命的威脅。

03被央行處罰的支付業務

如果說海量的用戶投訴是“民怨”，那么來自監管機構的處罰則是懸在頭頂的“達摩克利斯之劍”。2024年9月，中國人民銀行北京市分行的一紙罰單，將度小滿的合規短板暴露無遺。

公告顯示，度小滿旗下的北京度小滿支付科技有限公司因六項違法行為被處以警告并罰款121萬元。這些違法行為包括：未嚴格落實支付賬戶開戶實名制審核要求、違規為金融企業開立支付賬戶、上傳交易信息未落實真實完整可追溯要求、未嚴格落實商戶管理相關要求等。時任公司總經理的萬某也因此被罰款10萬元。

央行罰單詳細列舉了度小滿支付的六大違規行為

這六項違規，幾乎每一項都觸及了支付業務的生命線。從用戶實名制到商戶管理，再到交易信息的真實性，這些都是金融風險防控的基礎設施。支付牌照作為度小滿金融版圖中的關鍵一環，其合規運營的重要性不言而喻。此次處罰不僅是金錢上的損失，更是對其內控體系和合規文化的嚴厲拷問。對于正在叩響港交所大門的度小滿來說，這樣的“案底”無疑會成為上市路上的減分項。

04焦慮的B面

在內部風險積聚的同時，度小滿也在積極向外尋求新的增長故事。一方面，是大手筆的品牌營銷；另一方面，是悄然布局的海外市場。

從贊助斯諾克西安大獎賽、亞足聯亞洲預選賽，到冠名網絡綜藝，再到邀請脫口秀演員呼蘭、徐志勝站臺，度小滿在品牌曝光上不遺余力。高鐵車身上“資金周轉 就找度小滿”的標語，更是將其觸角伸向了廣闊的線下場景。這種高舉高打的營銷策略，意在塑造一個親民、可靠的品牌形象，以對沖負面輿論的影響，并觸達更多潛在用戶。

通過贊助體育賽事和綜藝節目，度小滿試圖打造年輕、正面的品牌形象

比營銷更具想象空間的，是其出海的野心。招聘信息顯示，度小滿正在積極招募面向墨西哥市場的海外商務經理和HRBP，明確指向國際信貸業務。這表明，在經歷國內市場的強監管和激烈競爭后，度小滿已將目光投向了拉丁美洲這片新興市場。出海，或許是其為上市描繪的下一個性感故事。

招聘信息透露了度小滿布局墨西哥信貸業務的戰略意圖

然而，無論是高調營銷還是出海擴張，都無法掩蓋其核心業務模式的內在矛盾。如果不能從根本上解決合規、風控和用戶體驗的問題，那么再宏大的敘事，也可能因基礎不牢而轟然倒塌。海外市場雖然廣闊，但同樣充滿了未知的監管、文化和信用風險，復制國內的“野蠻生長”模式，恐怕難以為繼。

05上市不是終點，而是起點

從百度金融事業群組，到獨立運營的金融科技獨角獸，度小滿走過了一條高速發展的道路。CEO朱光帶領下的這支團隊，展現了敏銳的市場嗅覺和強大的執行力。但速度與規模的背后，是日益凸顯的風險與責任缺位。

上市傳聞的背后，是資本對利潤的追逐，也是對度小滿未來的一次公開審視。然而，一個健康的資本市場，評估的絕不僅僅是財務報表上的數字。ESG（環境、社會和公司治理）早已成為衡量一家企業可持續發展能力的重要標尺。充斥著暴力催收投訴、帶著監管罰單“前科”的企業，即便能夠僥幸上市，又將如何贏得投資者的長期信任？

對度小滿而言，當下最迫切的，或許不是在資本市場沖刺撞線，而是真正停下來，審視自己賺快錢的腳步，重塑合規文化，修復用戶信任。上市應該是企業規范化、透明化的新起點，而不應成為問題業務“帶病”闖關的終點。

畢竟，再快的車，如果剎車失靈，最終的結局也只能是車毀人亡。金融之路，尤其如此。

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