植發從治病走向變美：雍禾醫療抓住女性悅己消費浪潮，去年盈利7360萬元

本文來源：時代財經 作者：唐洛

植發正在變成女性悅己消費中的一環。

“想讓自己的發際線更好看”“想要更柔和的臉型”，如今，女性植發的關注點正從“缺什么補什么”變成了“哪里還能更好”，此前被牢牢框定在醫療邏輯中的植發開始被重新定義。

“過去十年，中國毛發醫療解決的是‘脫發的焦慮’，未來十年，我們要解決的是‘變美’問題。”雍禾醫療創始人張玉如是說道。

從治病走向變美，毛發經濟行業也從早期以男性功能修復為主的低頻醫療消費，向以女性為主導的美學悅己型高頻服務市場深度轉型。

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一方面，大眾認知變革等外部環境發生變化；另一方面，門店網絡布局優化、自主研發的管理系統升級等內部精細化運營戰略持續推進，“植發第一股”雍禾醫療在2025年實現了全年盈利。

2025年年報顯示，雍禾醫療集團有限公司（02279.HK，下稱“雍禾醫療”）全年實現營收18.08億元；實現凈利潤7360萬元。

這不僅是雍禾醫療近三年來的首次全年盈利，其多項經營指標也獲得了大幅提升。

財報顯示，2025年雍禾醫療實現毛利11.94億元，同比增長10.1%；毛利率從2024年的60.1%提升5.9個百分點至66.0%，為近三年的最高水平；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）達3.64億元，同比增長157.9%；每股基本收益從2024年的虧損0.45元改善至盈利0.15元。

“醫+美”戰略升級，雍禾醫療打開增長新空間

事實上，一直以來困擾植發行業的增長瓶頸，并不是市場規模的大小，而是滲透率。一組數據指出，2020年我國僅完成51.6萬例植發手術，市場滲透率僅為0.21%。

因此，提升滲透率的關鍵在于降低消費者的決策門檻，而雍禾醫療找到的方法，是“美”。

小紅書《2026女性毛發美學趨勢》報告則指出，毛發相關話題搜索量已連續三年保持高增長，2025年增速達65%。其中“發際線精細化”“發縫加密植發”“頭發是氛圍感的來源”等與“美”強相關的關鍵詞搜索量同比大漲。

放在商業語境下，女性客群具有更高的客單價、更強的美學需求、更高的復購與推薦意愿。推進女性美學植發市場的深度布局，也成為雍禾醫療未來盈利韌性與增長彈性的關鍵。

早在2022年，雍禾醫療就推出了女性植發品牌“雍禾發之初”；如今，女性業務已提升至集團核心戰略等級，完成從配套服務到植發業務第二增長曲線的跨越。

2025年，雍禾醫療將女性業務重點城市進一步擴容至全國30城，布局女性科室與專屬女性接診團隊。截至2025年底，雍禾發之初已在北上廣深蓉杭等12城完成女性院部改造升級。

面對女性變美需求的強勁增長，雍禾醫療還形成了一套涵蓋美學設計、植發手術、到院養護與居家養固的一體化解決方案，并完成對美學理論、手術規范及養固體系的全面升級。

“醫+美”的系統性升級，雍禾醫療進一步提升了女性客戶的承接能力，并在女性市場建立起差異化壁壘。

據張玉介紹，目前雍禾線上渠道中咨詢植發的女性人群占比已經超過60%，一線城市頭部院部女性到診率已經超過50%，女性業務占比超過30%。

精細化運營，盈利修復的底層邏輯

需要注意的是，除了外部環境等變量，雍禾醫療的盈利修復更多源于內部精細化運營戰略的深入推進。

2025年，雍禾醫療優化門店網絡，同時推動存量院部向成熟院部轉化。截至2025年12月31日，雍禾醫療在全國61個城市擁有63家植發醫療機構，同時在深圳、上海、廣州擁有7家史云遜健發機構。

報告期內，雍禾醫療的銷售及服務成本同比下降14.7%至6.14億元。其中，攤銷及折舊費用從2024年的2.86億元下降至2.18億元，降幅達23.8%，主要由于2025年門店優化策略，以及部分門店裝修折舊周期結束所致。

與此同時，雍禾成熟院部數量由2024年的52家提升至55家，占比持續提高，單店運營效率與經營穩定性增強。

雍禾醫療的業務正從過去單一的植發手術，擴展為覆蓋全生命周期的毛發健康管理，即“一體兩翼”戰略。“一體”指植發醫療業務，這也是雍禾的傳統核心業務；“兩翼”則是以史云遜為代表的醫療級養固服務和毛發健康產品，這是雍禾著力打造的第二增長曲線，彌補了植發手術低頻的短板。

反映在數據上，2025年，雍禾醫療核心植發業務持續領跑，實現營收13.75億元，占集團總營收的76.1%；植發醫療服務的毛利達9.2億元，毛利率較2024年62.2%提升至67.4%。

據雍禾醫療方面透露，2026年，針對植發業務，公司將推行“1+N”模式，即1個手術中心+N個小型綜合診所，目前已在深圳試點200平方米的雍禾診所；史云遜和史云遜小店（50-80平方米），則將探索加盟或托管模式。

作為傳統植發業務外的第二增長線，醫療養固業務也逐漸成長為一條獨立的賽道。2025年，雍禾的醫療養固業務實現收入4.09億元，占總營收22.6%；毛利率62.5%，較2024年增長7.1個百分點。這一業務的復購率也保持在27.6%，隨著具有高粘性特點的女性用戶增多，養固服務的復購率有望進一步提升。

2025年，接受雍禾醫療植發手術的消費者人數為71380人，同比增長19.7%，創下歷史新高；醫療養固業務亦穩步增長，服務消費者人數達79492人，同比增長約3%。全年服務消費者規模突破12萬人。

數智化底座：從經驗驅動到數據智能

與此同時，AI數字化轉型正在為雍禾醫療構建長期核心壁壘，是拉開與行業競爭對手差距的關鍵。

2025年，雍禾醫療推進“數字化、智能化”戰略，將AI技術深度融入診療、運營、營銷全業務鏈條，鞏固毛發醫療賽道龍頭地位。其中，雍禾自主研發的連鎖醫療管理系統“禾帆”是精細化運營的技術底座。

在獲客端，依托大數據分析動態調整投放權重，對全鏈路運營漏斗實施精細化管理，2025年雍禾醫療成功降低到院成本12.2%，投入產出比顯著提升22.6%。

在運營端，雍禾醫療建立起精細化的用戶標簽體系，從渠道來源、需求類型、消費偏好到脫發等級等多維度，實現對用戶的系統化刻畫，并反向賦能院部接診策略與服務流程設計，有效提升轉化效率與客戶滿意度。

當數字化、智能化開始成為核心生產要素，企業的經營也從經驗驅動轉向數據驅動。

在消費醫療行業整體進入存量競爭與結構性調整的背景下，雍禾用自身盈利證明真正的增長空間不在更多的門店，而在更精細化的運營，以及更多追求變美的女性。

對于雍禾醫療而言，2025年的扭虧為盈，只是其高質量增長的起點。當下，中國毛發健康市場仍處于高速發展期，存在巨大的未被滿足的市場需求。隨著國人毛發健康意識的持續提升、脫發人群的年輕化，以及女性美學植發需求的爆發，行業增長紅利將持續釋放。

正如張玉所說，“脫發只是毛發市場的一個方面，毛發市場還涵蓋頭皮護理、頭油、頭屑、白發等多領域，未來頭部企業一定要做毛發市場的生態，圍繞診療、產品、藥品、植發及醫學級護理，打造全流程服務。而毛發醫療產業，正是通向產業升級的鑰匙。”