很意外！市場，新高了！

央視新聞報道， 為籌集財政資金以支持國民經濟及社會事業發展，財政部于4月10日啟動第一期和第二期電子式儲蓄國債的發行工作，發行期將持續至4月19日。

第一期國債期限3年，票面年利率1.63%，最大發行規模270億元；第二期國債期限5年，票面年利率1.7%，最大發行規模330億元。

聽起來收益率平平無奇，但是這些國債卻非常搶手。

源：筆者截圖

即使是剛剛發行，已經在部分渠道出現告罄。比如，我在招商銀行APP上查詢時，已經顯示告罄。

很多人還不太清楚什么是國債，為什么它很重要？

先簡單解釋下。

國債顧名思義就是國家的債務，就是國家向資金方借錢。

而這個資金方可以是全社會的每一個人，每一個機構，當然也可以是海外的國家、機構、個人等。

假設以今天銀行APP里的國債為例，大家去購買國債，就是把錢借給國家，然后國家按照約定的時間給大家利息，到期還本。

國家為什么要發國債？

因為國家用錢的地方很多，要去建設鄉村振興，基礎設施，民生工程，還要服務國家宏觀戰略，比如雅魯藏布江下游水電工程、滬渝蓉沿江高鐵等這些重大工程項目。

而這些國債背后都是國家信用。

所以，它幾乎是全市場風險最低的資產之一，波動往往很小，不用天天操心。

除此之外，國債還有個非常關鍵的特征，就是它是其他金融資產的錨。

什么意思？

就是大家去投資股票、房子、基金等等，這些資產到底值不值錢，估值是否合理，總要有個參照物，而這個參照物就是俗稱的無風險收益率。

而這個無風險收益率到底是多少，往往指的就是國債利率。

換句話說，國債決定了整個市場的定價邏輯。

所以，國債很重要。

而國債基金呢，就是把一籃子的國債打包成一個基金組合，大家持有這個組合就相當于間接持有了國債。

過去20多年來，市場里主要的國債基金都是震蕩上行，走出了趨勢性牛市。

最近一次飯局，更讓我確信這個判斷。

前幾天和朋友吃飯，原本說好我請客，結果結賬時才發現對方已經提前買單了。

不僅如此，對方還送了禮物，搞得我有點不好意思。

她一句話讓我瞬間釋然，“前兩年聽你聊天，買了黃金，今年一季度陸續賣掉，賺了不少；

另外還配了國債，國債這波也創了新高。”

聽到這里，筆者反而愣住了。

國債？新高？

已經有一段時間不關注國債了，而且周邊朋友似乎也都是在抱怨國債又是下跌了什么之類的。

所以潛意識里認為這東西是在下跌的。

當下，很多人的認知里，債券都是無聊、沒意思、過一年都是下跌的。

但筆者回去一查，自己的國債基金持倉，幾乎全部在歷史高位附近。

再去看市場上其他的7-10年期國債ETF，10年期國債ETF等，也基本處在新高區間。

事實上，反映整個國債市場行情的國債指數已經在4月10日觸及226.37的高點。

創下歷史新高！

源：東方財富

那為什么很多人感覺它沒漲？

兩個原因吧。

一個是看錯了指標，而另一個則是看了30年期國債ETF。

很多人看國債，要么看的是國債收益率，國債收益率越來越低，就認為國債價格是越來越走低的。

真實的情況是，國債收益率和國債價格往往呈現反比關系。

國債收益率越低，就代表國債價格越高。

要么看的是國債期貨，期貨反映的是價格預期，并沒有包含國債利息。而大家真正持有的銀行理財也好，國債基金也罷，這些底層大多數都是國債現券。

兩者有著巨大的區別。

利息再投資。

怎么理解呢？

國債基金，它會把利息分紅再投資，并且計入到凈值里。

這樣一來，本金加利息就像一個雪球一樣，越滾越大。

方便理解，國債期貨可以近似地看作是本金。

這就會導致一個結果，10年期國債期貨可能還沒到歷史新高，但對應的10年期、7—10年國債基金，已經接近或創出新高。

如果還是不理解，大家可以想象一下——

存銀行的定期利息，每年取出來花掉，那么若干年以后本金還是本金，沒有任何增長。

而存銀行的定期利息，每年取出來，再和本金一起，存成新的定期，時間越長，增長越是驚人。

這就是復利的力量。

國債基金，本質上就是一個幫你復利滾動的工具。

所以，結果就是哪怕收益率在下降，哪怕國債期貨在下跌，國債基金的凈值，依然可以不斷創出新高。

這就是很多人認知里的盲區。

第二個，30年國債基金，確實是在下跌的。但是，也一定會漲回來，并且新高。

源：東方財富

30年期國債，因為期限是30年，杠桿高了一些，波動往往就會大一些。

時間越長，放大效果越明顯。

它就像一個放大鏡，會把利率的小變動放大成價格的大波動。

30年期國債沒有新高，但別慌。

因為，國家信用一直存在！

當下，10年期國債基金的新高也正在給長債提供越來越強的修復動力，而債券基金復利的屬性也一定會使得長債創下歷史新高。

所以，不用有任何的焦慮。

當然，30年期國債價格波動的事情，也暗示了很多人其實是高估了自己的風險承受能力。

很多人嘴上說，國債很安全，根本不擔心回撤，為了多賺錢，于是買了波動大的30年期國債基金。

但真正回撤10%、20%，可能就開始睡不著覺了。

很多人說要長期投資，但是3個月不漲，就開始著急了；如果1年時間下來，不漲反跌，甚至會開始懷疑人生。

這就是現實。

所以你會發現，真正能在市場里長期賺大錢、實現階層躍遷的人，非常少。

因為對于大多數普通人，都是趨利避害的，沒有這個風險承受能力，更沒有這個研究能力。

換句話說，不是因為機會少。而是因為，大多數人受不了那個過程的煎熬。

那普通人該怎么辦？

答案其實很簡單，但很少有人真正執行。

就是做資產配置，而不是做單點押注。

記住，市場里唯一的免費午餐就是，做好債券打底、股票進攻、黃金對沖極端風險、貨幣應對流動性等的合理配置。

不是為了賺最多的錢，而是在任何市場環境下，都能安心睡個好覺。

★ 聲明：以上僅代表作者個人立場，僅供參考學習與交流之用。

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