股價(jià)年內(nèi)漲幅超72% 逆變器牛股正泰電源Q1業(yè)績遇冷｜財(cái)報(bào)解讀

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財(cái)聯(lián)社4月13日訊（記者 羅祎辰）受到能源短缺以及相關(guān)補(bǔ)貼政策拉動(dòng)，海外逆變器需求景氣度攀升，支撐頭部廠商業(yè)績走高。今日晚間，正泰電源（002150.SZ）發(fā)布的2025年財(cái)報(bào)顯示，公司去年?duì)I收40.65億元，其中，歸母凈利潤2.81億元，同比增幅均超20%，Q4單季度歸母凈利潤1.45億元，更是創(chuàng)下單季度新高。

但去年的業(yè)績増長并未延續(xù)到今年，一季度正泰電源實(shí)現(xiàn)營收8.19億元，同比基本持平，單季度歸母凈利潤僅1504.86萬元，同比下滑17.83%。

參考公司過去兩年業(yè)績走勢，每年一季度是正泰電源的盈利淡季，但財(cái)聯(lián)社記者注意到，市場對(duì)于今年一季度逆變器廠商業(yè)績抱有較高期待，相關(guān)個(gè)股明顯受到資金追捧。主要上市公司中，正泰電源、德業(yè)股份（605117.SH）的股價(jià)年內(nèi)漲幅均超70%，后者在上周發(fā)布的一季度業(yè)績預(yù)增公告中表示，其今年Q1歸母凈利潤同比增加55.91%-70.08%。

對(duì)于今年一季度業(yè)績?cè)鲩L，德業(yè)股份將其歸功于系受地緣政治波動(dòng)影響，能源短缺及價(jià)格波動(dòng)加劇，能源安全重要性提升，疊加多國儲(chǔ)能相關(guān)補(bǔ)貼政策持續(xù)發(fā)力，歐洲、中東、東南亞等地區(qū)戶用及工商業(yè)儲(chǔ)能需求顯著提升。據(jù)悉，同為逆變器出海企業(yè)，正泰電源的主要市場是北美、韓國，公司去年宣布在歐洲市場的光儲(chǔ)業(yè)務(wù)取得突破，開始系統(tǒng)推進(jìn)品牌建設(shè)和渠道拓展。

自2023年控制權(quán)變更后，正泰電源轉(zhuǎn)型新能源廠商，主營光伏逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)等業(yè)務(wù)出海。2025年，公司營收和利潤雙增，其中，光伏儲(chǔ)能設(shè)備及元器件制造業(yè)務(wù)營收同比增長32.73%，占比攀升至65.89%，傳統(tǒng)金屬制品業(yè)務(wù)規(guī)模保持穩(wěn)定，在營收中占比降至33.68%。

進(jìn)一步分產(chǎn)品來看，公司光儲(chǔ)逆變器營收占比52.74%，憑借21.44億元營收規(guī)模居前，但去年?duì)I收同比增幅為17.70%，不及整體業(yè)績?cè)鏊伲啾戎拢w量僅5.34億元的儲(chǔ)能產(chǎn)品同比增速達(dá)到172.03%，在總營收中占比增至13.15%。

（財(cái)聯(lián)社記者 羅祎辰）