國際實業（000159）2025年年報簡析：凈利潤同比增長108.66%，應收賬款上升

據證券之星公開數據整理，近期國際實業（000159）發布2025年年報。截至本報告期末，公司營業總收入19.87億元，同比下降22.9%，歸母凈利潤3801.72萬元，同比上升108.66%。按單季度數據看，第四季度營業總收入6.84億元，同比上升375.68%，第四季度歸母凈利潤1790.82萬元，同比上升34.72%。本報告期國際實業應收賬款上升，應收賬款同比增幅達35.07%。

本次財報公布的各項數據指標表現一般。其中，毛利率12.33%，同比增26.15%，凈利率1.91%，同比增111.2%，銷售費用、管理費用、財務費用總計1.39億元，三費占營收比6.99%，同比增27.45%，每股凈資產4.28元，同比增1.63%，每股經營性現金流-0.2元，同比減121.53%，每股收益0.08元，同比增108.67%

財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：

1. 銷售費用變動幅度為-37.36%,原因:上年出售房產公司股權導致本期房產公司銷售費用不再納入合并范圍。
2. 財務費用變動幅度為19.32%,原因:本期貸款增加相應的利息費用增加。
3. 經營活動產生的現金流量凈額變動幅度為-121.53%,原因:本期部分銷售業務尚未到回款期。
4. 投資活動產生的現金流量凈額變動幅度為94.07%,原因:本期收回國際置地、中化房產剩余股權轉讓款，上年同期支付中大桿塔剩余股權款。
5. 籌資活動產生的現金流量凈額變動幅度為83.08%,原因:本期銀行借款增加。
6. 應收款項變動幅度為35.07%,原因:公司部分銷售業務尚未到回款期。
7. 在建工程變動幅度為28.8%,原因:本期子公司中油化工建設智能倉儲（PA)項目。
8. 短期借款變動幅度為49.86%,原因:本期較上年末銀行貸款增加。
9. 合同負債變動幅度為-72.32%,原因:涉及甘肅建投訴訟事項，對應的預收款項，不再滿足合同負債確認條件，故調整至“其他應付款”。
10. 其他應收款變動幅度為-82.25%,原因:本期收回國際置地、中化房產剩余股權轉讓款。
11. 應付票據變動幅度為-70.6%,原因:本期信用證到期。
12. 應付賬款變動幅度為48.55%,原因:部分采購業務尚未到付款期。
13. 其他應付款變動幅度為110.62%,原因:涉及甘肅建投訴訟事項，對應的預收款項，不再滿足合同負債確認條件，故調整至“其他應付款”。
14. 一年內到期的非流動負債變動幅度為-44.75%,原因:本期歸還一年內到期的長期借款及長期應付款。
15. 其他流動負債變動幅度為106.1%,原因:本期待轉銷項稅額增加。
16. 長期應付款變動幅度為-100.0%,原因:本期將長期應付款重分類至一年內到期的非流動負債。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為2.9%，近年資本回報率不強。公司業績具有周期性。去年的凈利率為1.91%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值不高。從歷史年報數據統計來看，公司近10年來中位數ROIC為2.52%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2024年的ROIC為-14.07%，投資回報極差。公司歷史上的財報非常一般，公司上市來已有年報25份，虧損年份3次，顯示生意模式比較脆弱。
• 商業模式：公司業績主要依靠研發及資本開支驅動，還需重點關注公司資本開支項目是否劃算以及資本支出是否剛性面臨資金壓力。需要仔細研究這類驅動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為3.3%/--/1.6%，凈經營利潤分別為8070.36萬/-4.39億/3790.19萬元，凈經營資產分別為24.65億/21.38億/23.8億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.3/0.17/0.37，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為13.44億/4.37億/7.44億元，營收分別為45.14億/25.76億/19.87億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司現金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為46.04%、近3年經營性現金流均值/流動負債僅為8.29%）
2. 建議關注公司債務狀況（有息資產負債率已達26.94%）
3. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達1979.17%）

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。