銷量破億！這家河南老廠靠一罐茶啤賣到IPO，突擊分紅超3億元

作者 | 陳振

來源 | 財經八卦（ID：caijingbagua）

引言：一位貨車司機在80年代接手了瀕臨倒閉的村辦啤酒廠，四十年后，他的兒子靠著“信陽毛尖”啤酒把這家老廠推到了港交所門口。

你有多久沒在超市貨架上看到“金星啤酒”了？

說實話，就算在河南本地，這個牌子這些年也低調得像個“隱士”，身邊喝啤酒的朋友，聊起精釀，嘴里蹦的不是“IPA”就是“世濤”，要么就是各種進口小眾品牌，國產啤酒，好像只剩下華潤、青島、百威這幾個巨頭的聲音。

但就在大家都沒太注意的時候，這家成立于1982年的老牌啤酒廠，悄悄換了個賽道，跑到抖音上賣啤酒去了。

不一樣的是，這次金星賣的不是傳統意義上的啤酒，而是把信陽毛尖的茶葉倒進麥芽里一起發酵，釀出來的一種聞起來有茶香、喝起來不苦、酒精度只有4度左右的中式精釀。

更讓人意外的是，這款產品一上線就賣爆了，上線10個月銷量便突破1億罐，直接把金星的營收從2023年的3.56億元拉到2025年前三季度的11.09億元，凈利潤從1220萬元暴漲至3.05億元。

俗話說“一鼓作氣，再而衰，三而竭”可如今，這家老牌酒廠卻第三次向港交所遞交上市申請，勢必要拿下“港股中式精釀第一股”。

從瀕臨倒閉的村辦小廠，到被巨頭圍剿的“幸存者”，再到靠直播帶貨逆襲的“老網紅”，金星啤酒的故事，遠不止一罐茶啤那么簡單。

直播間遭搶光的啤酒

究竟有何不同？

在金星毛尖出現之前，中國的精釀啤酒市場已經熱鬧了好幾年。

進口精釀、小眾廠牌、自釀酒吧……這個賽道的玩家越來越多。

但始終有一個問題沒被解決，大部分精釀啤酒都太苦了，IPA的苦度對入門用戶極不友好，世濤的口感和酒精度又太重，真正的精釀愛好者畢竟是少數，大多數年輕人只是想找一款比普通工業啤酒更有質感，但又不至于難以下咽的酒。

金星毛尖的出現，恰好填補了這個市場空白。

4.1度的低酒精度，和普通啤酒差不多，喝完不會上頭，20元左右一瓶的價格，比進口精釀便宜一大截。

最關鍵的是口感，用信陽毛尖的茶葉和麥芽一起發酵，茶香中和了啤酒的苦味，入口清爽，回甘明顯，這種不苦的啤酒，精準擊中了以年輕女性為代表的“微醺”消費群體。

但產品好只是前提，金星毛尖真正走紅的原因，是它選了一條與傳統啤酒完全不同的路。

傳統啤酒企業的核心能力是鋪貨，把產品鋪到超市、便利店、飯店的冰箱里，而金星在線下渠道被巨頭封鎖多年，根本鋪不進去，于是它做了一個破罐子破摔的決定，既然線下打不過，那就去線上試試。

這個被逼出來的選擇，反而讓金星踩中了消費品行業最大的趨勢變化——DTC（直面消費者），在直播間里，主播把“茶啤”的概念講得既有科普性又有儀式感，消費者買的不只是一罐不一樣的啤酒，還有一種“我今天喝了一個很有意思的東西”的體驗。

更重要的是，直播間讓金星直接聽到了消費者的聲音，彈幕里有人說“太甜了”，研發團隊就回去調配方，有人說“能不能出個茉莉花味的”，于是茉莉花茶精釀就上線了，這種反向定制能力，是傳統啤酒企業不具備的。

嘗到甜頭后，金星趁熱打鐵，迅速拓展產品矩陣，陸續推出多種不同風味的精釀，截至2025年前三季度，中式精釀系列已有50個SKU，貢獻了公司78.1%的營收。

貨車司機搖身一變成啤酒巨頭掌門人

金星毛尖的爆火，讓這家老廠重新回到了大眾視野，而它的故事，要從四十年前說起。

1985年，34歲的貨車司機張鐵山做了一個讓周圍人難以理解的決定，接手一家快要倒閉的村辦啤酒廠——東風啤酒廠，年產量只有2000噸，投入生產三年就撐不下去了。

張鐵山常年跑運輸，偶爾給這家廠送貨，對里面的情況多少有些了解，接下這家瀕臨倒閉的工廠，他并非一時沖動，而是早有盤算，在他看來，鄭州人口基數大、啤酒消費需求旺盛，只要把品質做上去，產品根本不愁銷路。

簽下承包合同后，他干的第一件事，就是讓人把倉庫里100多噸不合格的啤酒全部倒掉，工人們心疼，村民們不理解，但張鐵山心里清楚，啤酒廠要活下去，品質是不能討價還價的底線。

這個舉動為金星贏得了第一批忠實客戶，靠著物美價廉的產品，金星很快在鄭州站穩了腳跟，并在1993年，啤酒產量達到了河南第一，1998年產量更是攀升至28萬噸，成功進入全國啤酒行業前十。

此后，金星開始向全國擴張，在貴州、云南、四川、陜西、甘肅、廣東等地建起15個生產基地，巔峰時期年產能達200萬噸，行業排名一度沖進全國前四，張鐵山甚至被媒體稱作“中西部啤酒王”。

但好日子在2010年前后被按下了暫停鍵，華潤雪花、青島、百威三大啤酒巨頭在全國大肆收購，中小啤酒品牌的生存空間不斷被壓縮，更有撐不住的品牌直接被收購，退出市場。

最后只剩金星一家煢煢孑立，沒有被收購。

但不被收購的另一面，也意味著金星要獨自承受巨頭競爭的全部壓力，線下渠道被封鎖，飯店進場費被抬到天價，金星的日子越來越難過。

到2023年，公司營收只有3.56億元，凈利潤僅1200萬元，對于一個曾經年產能200萬噸的啤酒廠來說，這個數字不想躺平也得躺平。

這潑天的流量

金星能接住嗎？

金星毛尖的爆火，讓這家老廠起死回生，但也把一些藏在深處的問題擺到了臺面上。

首先就是商標，2024年12月，就在“信陽毛尖中式精釀啤酒”賣得最火的時候，信陽市茶葉協會突然發布公告，稱該產品涉嫌侵犯商標權，要求限期整改。

而此時，距離金星獲得該協會授權、支付5萬元品牌管理費才過了三個月，金星被這突如其來的“背刺”打得措手不及，最終將產品名稱改為“金星毛尖”。

雖然風波平息，但也暴露了金星在知識產權和品牌管理上的經驗不足，一款賣了上億罐的爆款產品，核心資產之一的“名字”竟然不屬于自己。

其次，金星啤酒是典型的家族企業，張鐵山、張峰父子合計控制公司超過94%的股權，沒有外部投資人。

2025年上半年，在公司業績大幅增長的同時，金星分三次向股東累計派息3.29億元，這個數字超過了2025年前三季度3.05億元的凈利潤，更是2024年全年凈利潤的2.6倍。

通俗點說，公司賺的錢還不夠分給股東的，這在家族企業里并不罕見，創始人辛苦了一輩子，趁業績好趕緊分紅落袋為安，但在準備上市的節骨眼上，這種做法難免讓投資者心里打鼓，公司到底是缺錢才上市，還是想把估值做高套現？

最后就是產能，產品是爆了，但產能能不能跟上還是個問題，金星毛尖上線后一度長期斷貨。

雖然后續金星通過擴產緩解了部分壓力，但精釀啤酒的低溫慢釀工藝決定了它的產能爬坡不可能像工業啤酒那樣快，當消費者需求不斷擴大時，金星能否在產能和品質之間找到平衡，是一個必須面對的考驗。

巨頭們紛紛入局

金星還能走多遠

金星毛尖的爆火，讓整個啤酒行業看到了“茶+酒”這個組合的市場潛力，而一旦風口被驗證，巨頭們就不會坐視不管。

華潤、青島、百威都已經紛紛布局茶啤產品線，它們有更強的渠道資源、更大的營銷預算以及更成熟的供應鏈體系。

一旦巨頭全面入局，金星的先發優勢能維持多久，是個未知數。

更要命的是，金星在線下渠道的弱勢并沒有因為爆款而改變，雖然公司在推出中式精釀啤酒后，利用其獨特的產品定位和消費場景，新增了1000多家專門分銷商，但線下渠道的深度和密度，與五大巨頭仍有巨大差距。

華潤雪花在全國有超過10000家經銷商，青島啤酒的終端網點超過300萬個，金星在河南本地或許還能打，但出了河南，消費者在超市貨架上看到的只有華潤雪花、燕京U8、百威這些巨頭品牌，根本看不到金星啤酒的影子。

這意味著，金星目前的增長還高度依賴線上渠道，而線上流量越來越貴，抖音的算法說變就變，過度依賴單一渠道，抗風險能力必然較弱。

金星毛尖爆火斷貨，讓市場看到了金星的潛力，可當茶啤遍地開花、成為每個品牌的常規產品時，金星又能靠什么保持不可替代性？

答案可能是品牌，可能是工藝，可能是消費者的情感連接，但這些都不是一天能建成的，金星用一款爆款搶到了先發優勢，但能不能把先發優勢轉化為長期壁壘，取決于接下來金星會怎么走。

金星啤酒的崛起，是典型的中國草根創業樣本。

一個貨車司機在改革開放初期接手了一家瀕臨倒閉的村辦小廠，用四十年時間把它做成行業前十，又在中外巨頭圍剿的夾縫中，靠一罐茶啤殺出一條血路，做出了一番成績，這份韌性，值得尊敬。

但商業世界從來不看故事有多感人，也不只看情懷，一罐茶啤可以救活一個老廠，但撐不起一個上市公司的未來。

站在資本市場的門檻上，金星必須要面對幾個問題，當巨頭們紛紛入局茶啤賽道，先發優勢能維持多久？過度依賴線上渠道的風險該如何化解？這些問題的答案，將決定金星還能不能走到下一個四十年。

張鐵山用四十年把金星從村辦小廠帶到行業前十，現在接力棒交到了兒子張峰手中，能不能在窗口期關閉之前成功登陸港交所，讓金星從網紅變成資本市場的一員，是他接下來必須要回答的考題。

茶啤的口感是清爽的，但資本市場的味道，從來不會那么簡單。

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