凈利兩連降！湘電股份2025年營收“慢跑”成本“飛奔”，兩大產品毛利率下滑

4月9日晚間，湘電股份(600416)發布2025年年度報告，公司全年實現營業收入48.88億元，同比上升3.97%；歸母凈利潤同比下降9.72%至2.25億元，連續兩年下滑；扣非凈利潤僅剩747.4萬元，同比大降93.2%。

單季度來看，公司第四季度營業收入為12.0億元，同比上升1.1%；歸母凈利潤為2419萬元，同比下降70.2%；扣非歸母凈利潤虧損擴大至6245萬元，上年同期虧損2541萬元。

對于增收難增利，湘電股份剖析，營收微增主要靠電機產品收入拉動，但營業成本同比飆升10.29%，遠超營收增速，盈利空間遭雙向擠壓。成本激增背后，原材料價格波動與產品銷售結構變化形成“雙重夾擊”，公司成本管控壓力陡增。

報告期內，公司費用端呈現“兩升兩降”分化格局。銷售費用同比增長9.20%，主因是市場競爭激烈，產品推廣等營銷活動增加；財務費用更是同比大增151.67%，報告期減少定期存款導致利息收入縮水，資金收益“斷流”直接推高財務成本。

與此同時，公司研發費用同比減少16.08%，主要是報告期內項目進入成果轉化階段，前期研發投入逐步落地見效，相應階段投入有所減少；管理費用同比減少17.42%，主要是公司優化治理結構與運營機制，壓縮管理層級、提升財務核算層級，帶動管理支出相應優化。

資料顯示，湘潭電機股份有限公司于2002年7月18日在上交所上市，公司的主營業務是設計、生產、銷售發電機、交直流電動機、特種電機、船用推進系統、電氣控制設備、機電一體化系統、變壓器、互感器、風力發電機等。

分產品來看，湘電股份兩大“現金奶牛”雙雙承壓：電機產品營收同比增長16.80%至29.13億元，但毛利率斷崖式下滑6.81個百分點；特種產品及備件營收17.4億元、同比下滑11.35%，毛利率同步收縮1.66個百分點，陷入量價齊跌困境。

記者注意到，湘電股份旗下子公司及孫公司深陷買賣合同糾紛，涉案金額超3000萬元，目前二審待開庭。訴訟陰云籠罩，或對公司資金鏈及聲譽造成雙重壓力。

據3月20日公告，湘電股份全資子公司國貿公司、孫公司湘電上海國貿涉及的買賣合同糾紛案件進入二審待開庭階段，涉案金額達3193.125萬元，目前暫無法判斷該案件對公司利潤的具體影響。

據悉，此次糾紛的上訴方為深圳前海中貿通供應鏈管理有限公司，湘電國貿公司與湘電上海國貿為被上訴方，案件由廣東省深圳市中級人民法院受理。這起買賣合同糾紛并非首次披露，湘電股份曾于2025年2月26日、2026年3月10日先后發布公告，披露該案件相關情況。

對于此次訴訟事項對公司經營的影響，湘電股份表示，因案件二審尚未開庭審理，現階段無法確定該案件對公司本期利潤或期后利潤是否存在負面影響。

二級市場上，截至4月9日收盤，湘電股份下跌3.12%報12.43元/股，總市值約183.44億元，今年來公司股價累計下跌逾兩成。

來源：讀創財經