Robotaxi終于看到盈利曙光

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（來(lái)源：汽車縱橫AutoReview）

Robotaxi行業(yè)已從“技術(shù)驗(yàn)證期”邁入“商業(yè)驗(yàn)證期”的新階段，頭部企業(yè)成功通過(guò)探索技術(shù)降本與運(yùn)營(yíng)增效的路徑，驗(yàn)證了在較大城市復(fù)雜場(chǎng)景下替代人類司機(jī)的經(jīng)濟(jì)可行性。

近段時(shí)間，Robotaxi行業(yè)出現(xiàn)了一個(gè)“熱詞”——“單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）轉(zhuǎn)正”，即單位經(jīng)濟(jì)模型（此處為單輛Robotaxi）的運(yùn)營(yíng)收入，能夠覆蓋其直接運(yùn)營(yíng)成本。2026年3月，小馬智行宣布旗下的第七代Robotaxi已于2月在深圳實(shí)現(xiàn)月度單車運(yùn)營(yíng)盈利轉(zhuǎn)正，這是繼去年11月在廣州實(shí)現(xiàn)單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）轉(zhuǎn)正后，在第二個(gè)城市達(dá)成的階段性盈利成果。無(wú)獨(dú)有偶，百度創(chuàng)始人李彥宏此前在2025年第二季度的財(cái)報(bào)會(huì)上也透露，蘿卜快跑在武漢實(shí)現(xiàn)了單車UE收益平衡。

投資人士認(rèn)為，Robotaxi行業(yè)已經(jīng)開始從“技術(shù)驗(yàn)證期”邁入“商業(yè)驗(yàn)證期”的新階段，頭部企業(yè)成功通過(guò)探索技術(shù)降本與運(yùn)營(yíng)增效的路徑，驗(yàn)證了在較大城市復(fù)雜場(chǎng)景下替代人類司機(jī)的經(jīng)濟(jì)可行性。與此同時(shí)，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)門檻也將從“誰(shuí)能跑”升級(jí)為“誰(shuí)能以更低成本在更多城市實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利”，從而推動(dòng)全球自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)更快發(fā)展。

已具備規(guī)模化運(yùn)營(yíng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性

“在深圳實(shí)現(xiàn)Robotaxi單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）轉(zhuǎn)正，是對(duì)公司技術(shù)成熟度和商業(yè)化戰(zhàn)略的重要驗(yàn)證。”小馬智行創(chuàng)始人兼CEO彭軍表示：“在中國(guó)兩座一線城市相繼達(dá)成這一目標(biāo)，證明自動(dòng)駕駛出行不僅在技術(shù)層面可行，也已經(jīng)具備規(guī)模化運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性。”

應(yīng)當(dāng)說(shuō)明的是，“單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）轉(zhuǎn)正”一詞并非Robotaxi行業(yè)首創(chuàng)，早在共享出行領(lǐng)域（如共享單車、共享電單車、網(wǎng)約車）就被廣泛使用。投資行業(yè)專家解釋稱，一般大型上市公司更傾向于使用損益表、現(xiàn)金流量表等傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表，而初創(chuàng)公司會(huì)比較需要進(jìn)行UE分析。原因在于，初創(chuàng)公司在成立初期往往需要在團(tuán)隊(duì)和購(gòu)買資產(chǎn)等固定成本上投入大量成本，但營(yíng)收規(guī)模較小，因此虧損的概率較大。為了更好地對(duì)業(yè)務(wù)的未來(lái)盈利進(jìn)行評(píng)價(jià)，就可以采用研究單位經(jīng)濟(jì)模型的方式，排除其他干擾因素，以便更加清晰和容易地看清企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，找出關(guān)鍵問(wèn)題點(diǎn)。

不過(guò)，即便是研究單位經(jīng)濟(jì)模型的盈利情況，不同公司的統(tǒng)計(jì)策略也會(huì)略有偏差。此前，關(guān)于蘿卜快跑在武漢實(shí)現(xiàn)“單車UE收益平衡”一事，就有媒體解讀為，“單車UE平衡”是一個(gè)精心選擇的表述，意為一輛車跑一天，掙的錢夠付這輛車當(dāng)天的油錢、折舊和司機(jī)（即遠(yuǎn)程安全員）的工資。但不含百度每年砸入的數(shù)十億研發(fā)經(jīng)費(fèi)、Apollo自動(dòng)駕駛平臺(tái)的技術(shù)攤銷以及總部的管理成本。

不過(guò)，小馬智行聯(lián)合創(chuàng)始人、CFO王皓俊在去年12月媒體溝通會(huì)上表示，小馬智行在廣州實(shí)現(xiàn)的單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）轉(zhuǎn)正已經(jīng)刨除了固定成本，可以直接推導(dǎo)出規(guī)模擴(kuò)大就可以實(shí)現(xiàn)整體盈利。具體而言，當(dāng)時(shí)小馬智行第七代Robotaxi已在廣州實(shí)現(xiàn)日均23單，日均營(yíng)收約為299元。按照行業(yè)常態(tài)化運(yùn)營(yíng)的對(duì)標(biāo)，當(dāng)日均單量達(dá)到24單時(shí)，用戶端和營(yíng)收端便能形成正向循環(huán)。尤其值得說(shuō)明的是，299元已經(jīng)覆蓋了包含硬件折舊和所有運(yùn)營(yíng)成本在內(nèi)的支出。

投資人士認(rèn)為，單位經(jīng)濟(jì)模型轉(zhuǎn)正意味著企業(yè)已經(jīng)邁過(guò)了商業(yè)化的“及格線”，從實(shí)驗(yàn)室走向市場(chǎng)，可被視為無(wú)人駕駛服務(wù)不再依賴持續(xù)“燒錢”輸血，而是具備了自我造血可行性的重要證明。對(duì)于已經(jīng)跨出這一步的Robotaxi公司來(lái)說(shuō)，只要以相似的模式在其他城市復(fù)制，擴(kuò)大規(guī)模，保證穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，就有望進(jìn)入以正向現(xiàn)金流為目標(biāo)的商業(yè)回報(bào)期，盈利也將真正從“夢(mèng)想”照進(jìn)“現(xiàn)實(shí)”。

技術(shù)革新實(shí)現(xiàn)降本增效

2018年12月，小馬智行推出了國(guó)內(nèi)首個(gè)Robotaxi自動(dòng)駕駛出行服務(wù)Pony Pilot；幾乎同一時(shí)間，Waymo在美國(guó)亞利桑那州鳳凰城推出了首個(gè)商業(yè)自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)Waymo One；百度則于2020年在北京等地啟動(dòng)Robotaxi的公開試運(yùn)營(yíng)。雖然起步有先后，但位于中國(guó)的兩家Robotaxi公司卻都有希望比Waymo先達(dá)到盈利的拐點(diǎn)。究其背后原因，最主要的還是因?yàn)橹袊?guó)本土產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展與完善。

“原來(lái)的第五代、第六代（Robotaxi車輛）最大問(wèn)題就是太貴，這意味著彼時(shí)投放的車越多，虧損的越多。”王皓俊稱，小馬智行目前的第七代車有三款，分別與豐田、廣汽和北汽共同合作，小馬智行均選擇了比較適合在網(wǎng)約車平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的車型，把自動(dòng)駕駛套件集成上去。據(jù)介紹，相比第六代，目前第七代車輛的自動(dòng)駕駛套件BOM（物料清單）成本下降幅度高達(dá)70%。其中，車載計(jì)算單元成本下降80%，激光雷達(dá)成本下降68%。

“成本下降的核心在于技術(shù)革新。”王皓俊表示，小馬智行摒棄了傳統(tǒng)Robotaxi使用的工控機(jī)（IPC），成為業(yè)內(nèi)首家在L4級(jí)Robotaxi上規(guī)模化應(yīng)用四顆英偉達(dá)Orin X車規(guī)級(jí)SoC芯片的公司。這種技術(shù)方案能在保證性能的同時(shí)，極大降低體積、散熱要求和成本，且可靠性更高。據(jù)他透露，今年自動(dòng)駕駛套件成本還有20%的下降空間。

在攤薄運(yùn)營(yíng)成本方面，小馬智行主要采用提升遠(yuǎn)程協(xié)助和地面支持人員效率的方式。據(jù)介紹，小馬智行在實(shí)現(xiàn)廣州車隊(duì)盈利時(shí)，遠(yuǎn)程協(xié)助人員與車輛比達(dá)到1:20（即1人支持20輛車），且未來(lái)還有提升空間。在維護(hù)方面，小馬智行主要做到了標(biāo)準(zhǔn)化流程。車輛回場(chǎng)后的充電、清潔、保養(yǎng)等工作，通過(guò)數(shù)字化工單系統(tǒng)分配給地面支持人員，實(shí)現(xiàn)高效管理。值得一提的是，王皓俊指出，小馬智行Robotaxi的商保年費(fèi)比傳統(tǒng)出租車至少低50%，這也是成本下降的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

節(jié)流固然重要，開源更加關(guān)鍵。小馬智行在擴(kuò)大營(yíng)收方面開展了多項(xiàng)工作。一方面，第七代Robotaxi車輛針對(duì)用戶痛點(diǎn)進(jìn)行了多處改進(jìn)，包括一鍵挪車解決接駕不便、優(yōu)化乘坐舒適性與一致性、提供私密空間等；另一方面，小馬智行選擇廣州這樣運(yùn)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)、車隊(duì)密度較高的城市，用戶叫車響應(yīng)更快、體驗(yàn)更好，能有效提升訂單頻率和用戶黏性。

事實(shí)證明，小馬智行已經(jīng)形成了可復(fù)制、可推廣的商業(yè)模式。3月5日，小馬智行宣布在深圳實(shí)現(xiàn)月度單車運(yùn)營(yíng)盈利轉(zhuǎn)正，單車單日平均凈收入為338元，單車日均訂單量穩(wěn)定在23單。根據(jù)小馬智行公布的數(shù)據(jù)，截至2026年2月16日，小馬智行在深圳的Robotaxi年內(nèi)付費(fèi)訂單量已超2025年全年總量。今年春節(jié)假期期間，單車日均付費(fèi)訂單達(dá)26單，顯著高于2025年全國(guó)Robotaxi單車日均15單的水平（從2025年初至11月公司香港上市期間）。

距離整體盈利還有多遠(yuǎn)

2026年3月6日，文遠(yuǎn)知行表示，此前因中東地區(qū)局勢(shì)緊張暫停的迪拜Robotaxi車隊(duì)全面恢復(fù)運(yùn)營(yíng)。據(jù)了解，其在阿聯(lián)酋阿布扎比、沙特利雅得的Robotaxi車隊(duì)始終維持正常公開商業(yè)運(yùn)營(yíng)。蘿卜快跑在阿布扎比區(qū)域也已恢復(fù)正常服務(wù)，小馬智行在經(jīng)過(guò)全面安全評(píng)估后，多哈測(cè)試也于3月2日率先恢復(fù)。

之所以如此著急恢復(fù)在中東地區(qū)的Robotaxi業(yè)務(wù)，在一定程度上是因?yàn)橹袞|被Robotaxi公司視為有望率先達(dá)成區(qū)域盈利的重要地區(qū)。文遠(yuǎn)知行中東和北非地區(qū)負(fù)責(zé)人詹亮飛此前在接受媒體采訪時(shí)堅(jiān)稱，2026年一季度要在阿聯(lián)酋阿布扎比實(shí)現(xiàn)區(qū)域整體盈利，并強(qiáng)調(diào)這一目標(biāo)不受中東局勢(shì)影響。

東吳證券分析指出，中東市場(chǎng)呈現(xiàn)出“三高一低”的顯著特征，即高客單價(jià)、高政策支持、高基建投入、低能源成本。根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，文遠(yuǎn)知行已在中東阿布扎比50%的核心城區(qū)實(shí)現(xiàn)純無(wú)人商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，平均每天15單，每單平均里程7km，單公里價(jià)格約1-1.2美元。有媒體測(cè)算稱，與國(guó)內(nèi)北京和廣州等城市需要上千臺(tái)規(guī)模才能實(shí)現(xiàn)單車盈利相比，在阿布扎比約200臺(tái)規(guī)模就能實(shí)現(xiàn)單車盈虧平衡。對(duì)于Robotaxi企業(yè)來(lái)說(shuō)，區(qū)域盈利顯然是下一個(gè)要努力達(dá)成的重要目標(biāo)，中東也因此成為了Robotaxi產(chǎn)業(yè)的“熱土”。但值得注意的是，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)在于更低的車輛成本和基建投入，究竟誰(shuí)在哪個(gè)地區(qū)先跑過(guò)盈利線，答案還未可知。

不過(guò)，即便是在區(qū)域盈利在望的當(dāng)下，Robotaxi距離整體盈利還存在不小的差距。2月4日，小馬智行發(fā)布的公告顯示，預(yù)計(jì)截至2025年12月31日止年度公司凈虧損約6900萬(wàn)—8600萬(wàn)美元；有估算稱，Waymo在過(guò)去四年每年運(yùn)營(yíng)虧損超過(guò)40億美元，Robotaxi車隊(duì)擴(kuò)張、激光雷達(dá)自研以及英偉達(dá)GPU集群租賃是燒錢的主要項(xiàng)目。

行業(yè)普遍認(rèn)為，Robotaxi業(yè)務(wù)整體盈利的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)將在2029年左右。這意味著，從當(dāng)前的“單位經(jīng)濟(jì)模型轉(zhuǎn)正”到公司層面的“凈利轉(zhuǎn)正”，行業(yè)還需跨越從“局部最優(yōu)”到“全局最優(yōu)”的多條鴻溝。誰(shuí)能在未來(lái)的這幾年窗口期內(nèi)，將單點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)可行性轉(zhuǎn)化為可復(fù)制的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，就有希望在這個(gè)萬(wàn)億級(jí)的出行市場(chǎng)脫穎而出，實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)足的發(fā)展。

注：本文首發(fā)于《汽車縱橫》雜志2026年4月刊“熱點(diǎn)追蹤”欄目，敬請(qǐng)關(guān)注。