頭部券商人均薪酬盤點：集體上行，中信證券81萬年薪居首

截至目前，多家券商的2025年年度報告已披露完畢，作為資本市場景氣度的重要觀測指標，券商薪酬數(shù)據(jù)再次成為市場關(guān)注焦點。

南都灣財社結(jié)合Wind及公司公告數(shù)據(jù)，對中信證券、中金公司、廣發(fā)證券、華泰證券、申萬宏源、中信建投、招商證券、東方證券、中國銀河等多家頭部機構(gòu)進行梳理后發(fā)現(xiàn)，在市場交投回暖、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的背景下，頭部券商人均薪酬呈現(xiàn)全面同比增長態(tài)勢，多數(shù)機構(gòu)實現(xiàn)兩位數(shù)增幅，行業(yè)整體薪酬水平重回上行通道。

頭部券商人均薪酬全線上漲

中信證券81.28萬居首

2025年，A股市場整體活躍度提升，資本市場改革持續(xù)深化，券商各主營業(yè)務(wù)線迎來修復(fù)窗口，直接體現(xiàn)在員工薪酬層面。從統(tǒng)計結(jié)果看，頭部上市券商人均薪酬全部實現(xiàn)同比正增長，行業(yè)薪酬景氣度顯著回升。

從薪酬總額來看，頭部券商整體薪酬支出規(guī)模繼續(xù)擴大。中信證券以超217.84億元的薪酬總額位居行業(yè)第一，龐大的業(yè)務(wù)體量與員工規(guī)模共同支撐了這一水平；中金公司薪酬總額超過115.37億元，廣發(fā)證券薪酬總額超過106.64億元，均保持在百億元以上區(qū)間。申萬宏源、華泰證券、招商證券的薪酬總額同樣處于較高水平，反映出行業(yè)整體人力投入持續(xù)增加。

從人均薪酬絕對值來看，中信證券依舊穩(wěn)居行業(yè)首位，人均薪酬達到81.28萬元，是目前頭部券商中唯一突破80萬元的機構(gòu)，延續(xù)了其一貫的行業(yè)領(lǐng)先地位。

中金公司以79.93萬元緊隨其后，距離80萬元關(guān)口僅一步之遙，在頭部梯隊中保持極強競爭力。廣發(fā)證券人均薪酬同樣表現(xiàn)亮眼，達到77.25萬元，位列第三。整體來看，“中信—中金—廣發(fā)”形成了第一薪酬方陣，人均薪酬在80萬元左右，拉開了與其他頭部機構(gòu)的差距。

在薪酬增速方面，頭部券商呈現(xiàn)明顯分化，多家機構(gòu)實現(xiàn)兩位數(shù)增長。中金公司以24.40%的同比增幅領(lǐng)跑，成為增速最高的頭部券商；廣發(fā)證券增速同樣突出，同比增長18.67%；招商證券緊隨其后，增幅達到18.21%。此外，中信建投、中國銀河等機構(gòu)人均薪酬增速也分別達到16.98%和13.65%，均實現(xiàn)較快修復(fù)。

值得注意的是，多家頭部券商的人均薪酬均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。不過，多家券商人均薪酬的增長幅度均控制在歸母凈利潤的增長幅度以內(nèi)。

此外，部分頭部券商的人均薪酬增長較為平穩(wěn)，以中信證券為例，其2025年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤300.76億元，同比增長38.58%，但人均薪酬增幅僅為4.23%。中信證券等體量更大的機構(gòu)增速相對平緩，整體保持穩(wěn)健增長，體現(xiàn)出大型券商在薪酬管理上更加注重長期穩(wěn)定與成本可控。

人員結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

“提質(zhì)增效”成為共同選擇

與薪酬水平上行形成呼應(yīng)的是，2025年頭部券商在員工規(guī)模上普遍呈現(xiàn)穩(wěn)中有調(diào)的特征，多家機構(gòu)并未盲目擴張人員，而是通過精簡調(diào)整，實現(xiàn)人均效能提升。

從員工數(shù)量變化來看，頭部券商之間差異明顯。中信證券員工總數(shù)保持穩(wěn)定，較上年僅小幅增長42人，體現(xiàn)出在人員管理上的穩(wěn)定性。東方財富證券的員工總數(shù)則出現(xiàn)相對鮮明的增長，較2024年末增長843人。

除上述券商之外，其余8家頭部券商均表現(xiàn)為人員結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的狀況。其中華泰證券員工人數(shù)減少1453人，中國銀河、中信建投、廣發(fā)證券、中金公司、東方證券的整體調(diào)整人數(shù)在300-500人之間。

在薪酬總額增長、員工數(shù)量略有收縮的情況下，人均薪酬自然出現(xiàn)明顯提升，這也從側(cè)面印證了頭部券商正在推進“減員增效、優(yōu)崗增效”的策略。

整體來看，2025年頭部券商的人員管理思路更加清晰：一是控制總量，避免人員無序擴張帶來成本壓力；二是優(yōu)化結(jié)構(gòu)，向投行、研究、金融科技、財富管理等核心業(yè)務(wù)傾斜；三是提升人均產(chǎn)出，通過業(yè)務(wù)升級與數(shù)字化轉(zhuǎn)型，讓更少的人創(chuàng)造更高的價值。

這種“人員穩(wěn)、薪酬升”的格局，標志著證券行業(yè)正在從過去依賴人海戰(zhàn)術(shù)的粗放擴張，轉(zhuǎn)向依靠專業(yè)能力和科技賦能的高質(zhì)量發(fā)展模式。

市場景氣度回升

業(yè)績回暖夯實薪酬基礎(chǔ)

2025年券商薪酬整體上行，根本原因在于行業(yè)經(jīng)營業(yè)績顯著修復(fù)。在市場交易量回升、投行業(yè)務(wù)常態(tài)化推進、資產(chǎn)管理規(guī)模擴張、機構(gòu)業(yè)務(wù)需求增加等多重因素推動下，證券公司營收與利潤普遍改善，為薪酬發(fā)放提供了堅實支撐。

從主要股指方面來看，2025年盡管主要股指表現(xiàn)有所分化，但整體表現(xiàn)向好，上證指數(shù)漲幅18%，深證成指漲幅30%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅50%。市場情緒活躍下，A股全年成交額突破400萬億元，日均成交額1.73萬億元，均創(chuàng)下歷史新高，日均成交額相比2024年增長63%。

此外，機構(gòu)投資者規(guī)模繼續(xù)擴張，2025年新成立公募基金份額1.17萬億份，資產(chǎn)凈值規(guī)模進一步提升，年底全市場ETF資產(chǎn)凈值規(guī)模突破6萬億元大關(guān)。另一方面，個人投資者也保持活躍，2025年上交所新增A股賬戶數(shù)達2743.6萬戶，同比增長9.8%；2025年底A股市場融資融券余額達2.54萬億元，相比2024年底增加0.68萬億元。

在IPO市場方面，A股IPO市場回暖，融資規(guī)模同比增長96%至1318億元。與此同時，在中國資產(chǎn)重估及境內(nèi)企業(yè)赴港上市熱情回升的背景下，港股一二級市場表現(xiàn)亮眼，2025年港股IPO融資規(guī)模同比增長226%至368億美元，日均成交額同比增長90%至2498億港元。

在此背景下，券商行業(yè)經(jīng)紀收入、投資收入實現(xiàn)同比顯著提升，投行業(yè)務(wù)亦迎來邊際改善，共同推動行業(yè)整體盈利同比顯著增長，也為行業(yè)人均薪酬的增長提供了基礎(chǔ)。

與此同時，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也在深刻影響券商薪酬結(jié)構(gòu)。近年來，頭部券商普遍加大在信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域的投入，對技術(shù)開發(fā)、算法研究、系統(tǒng)架構(gòu)等人才需求激增，這類崗位薪酬水平高、漲幅快，成為拉動人均薪酬上行的重要力量。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新興業(yè)務(wù)的薪酬差距逐步拉大，也反映出行業(yè)向科技驅(qū)動、專業(yè)驅(qū)動轉(zhuǎn)型的趨勢。

注釋：

1、在本文的報道中，薪酬總額的計算方式采用：（支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+期末應(yīng)付職工薪酬-期初應(yīng)付職工薪酬）/[（期初員工人數(shù)+期末員工人數(shù)）/2]。

2、國泰海通證券于2025年3月14日完成非同一控制下企業(yè)合并，其2025年財報的可比期間數(shù)據(jù)為原國泰君安的財務(wù)數(shù)據(jù)，因此缺少2024年應(yīng)付職工薪酬的有效數(shù)據(jù)，不在此進行計算。

采寫：南都·灣財社記者 吳鴻森