德國養老金改革遭質疑，1%上限42年后反減少

德國政府正試圖通過政策傾斜幫助民眾進行養老儲蓄，但這筆補貼在轉化為最終養老金的過程中，可能會面臨縮水風險。由于享受國家補貼的養老保險產品本身會產生管理費用，這在很大程度上削弱了政策扶持的實際效果。

德國金融產品比較平臺“費里沃克斯”最新發布的一項模型測算結果印證了這一觀點，本報提前獲取了該測算報告。

這一測算結果的背景，源于德國聯邦議院于今年三月底通過的個人養老保險制度改革方案。該方案旨在取代傳統的“里斯特養老金”制度，為民眾提供更為靈活的投資渠道，例如允許將資金投入指數基金。立法機構也設定了明確的成本上限。根據規定，未來享受國家補貼的養老金投資賬戶，其年度管理費用最高不得超過百分之一。

測算報告以一名25歲的儲蓄者為例，假設其每月向年化收益率為百分之七點五的指數基金定投計劃投入150歐元，且使用的是免收管理費的投資賬戶。根據計算，當該儲蓄者達到67歲法定退休年齡時，預計可積累約496000歐元的個人資產。

如果采用新型的國家補貼養老金賬戶，政府的補貼將使其每月的儲蓄額增加45歐元。在完全不考慮任何管理費用的理想情況下，該賬戶在退休時的總價值將達到約645000歐元。與未享受補貼的方案相比，這意味著儲蓄者將額外獲得約149000歐元的收益。

對于目前45歲的儲蓄者而言，“費里沃克斯”平臺的測算顯示，若選擇無補貼的定投計劃，其在退休前可積累約98000歐元。而在國家補貼的加持下，該儲蓄者在退休時預計可獲得127000歐元。

“新型養老金賬戶是國家補貼個人養老保險領域的一次真正意義上的范式轉變。”“費里沃克斯”金融比較平臺總經理奧利弗·邁爾指出。他表示，一旦德國聯邦參議院正式批準該項改革，投資者未來的資金配置將不再受制于以往“里斯特補貼”中昂貴的保本條款。

屆時，民眾可以更自由地進行投資，例如選擇風險分散范圍更廣的指數基金定投計劃。邁爾強調，國家補貼能夠顯著發揮杠桿效應，放大個人繳費的收益，從而確保投資者在理想狀態下，能夠在退休前積累比單靠個人力量多得多的財富。

決定資產長期增值潛力的關鍵因素在于賬戶的日常管理費用。盡管現行法律框架為此設定了每年百分之一的費用上限，但“費里沃克斯”的模型測算依然揭示了這些成本在時間復利下所產生的巨大影響。

以一名現年45歲的儲蓄者為例，若其補貼賬戶按百分之一的上限收取費用，到退休時其賬戶余額約為111000歐元。雖然這一數字比免手續費且無補貼的儲蓄方案高出13000多歐元，但在長達22年的儲蓄期內，該賬戶實際已被扣除了約16000歐元的各項管理費。

在更長的儲蓄周期中，這種費用侵蝕機制表現得更為明顯。如果一名現年25歲的年輕人按照每年百分之一的費率進行投資，在經過42年的積累后，其最終可獲得的養老金約為480000歐元。與完全免收管理費且無國家補貼的賬戶相比，這一金額反而減少了約16000歐元。

邁爾建議，消費者在挑選養老金投資賬戶時，必須密切關注各項收費標準。分析人士指出，選擇那些未觸及法定收費上限的理財產品顯得尤為關鍵。

“百分之一的費用聽起來似乎微不足道，但在長達數年甚至數十年的時間跨度里，這種費率會導致大量資產流失。”邁爾警告稱，這種隱性損耗最終可能會將國家提供的所有補貼完全吞噬。

需要說明的是，該模型測算假設每年的固定收益率為百分之七點五。這一數據參考了明晟世界指數的歷史平均收益率，并已扣除市場上常規的指數基金管理費。此外，該測算未將稅收因素納入考量范圍。