年報巨虧陣營暴露 一季報業績分化加劇

新快報訊 記者涂波報道 2025年年報正逐步披露，一季報行情也陸續展開，均呈現冰火兩重天格局。截至4月6日，有47家A股上市公司發布2026年一季度業績預告，有21只個股凈利潤同比預增上限超100%，主要集中在電子、機械設備和基礎化工領域。

多家龍頭巨虧超百億

從目前已披露的A股2025年年報或預告來看，呈現明顯的分化格局。一邊是超1440家公司陷入虧損、多家龍頭巨虧超百億；另一邊是部分企業凈利增幅超10倍。

2025年A股虧損行業主要分布在地產、光伏、家居零售和消費電子領域。其中，54家房企預虧，行業累計虧損超2000億元。具體來看，智飛生物因疫苗行業進入深度調整，主要產品銷售不及預期，凈利潤虧損中值超120億元。TCL中環雖然光伏新增裝機量保持增長，但整體供需仍持續失衡，虧損超80億元。聞泰科技由于公司對安世半導體的控制權仍暫處于受限狀態，預計將確認較大金額的投資損失或超100億元。

從目前的2026年一季報業績來看，業績預降的公司中，機械設備行業中的泰金新能預計凈利潤變動中值預降超50%，凈利潤中值約4000萬元。飛龍汽車受關稅政策調整影響等因素公司盈利空間受到持續擠壓，預計利潤中值降超50%，凈利潤中值約6000萬元。沐曦股份預計一季報虧損1.36億元，相較于去年同期2.33億元的虧損有所減少。光學光電子概念視涯科技預計減虧幅度為15.53%至27.60%，凈利潤中值約虧6000萬。川金諾、尚水智能、晨光生物均凈利潤預降。

需警惕虛增式增長

與虧損潮形成強烈對比的是，部分公司實現爆發式增長。

2025年年報高增公司集中于獸用藥品、軍工、新材料、AI應用等細分賽道，多受益于需求回暖、成本下降、扭虧為盈。寧德時代以722億元凈利領跑，紫金礦業、洛陽鉬業等資源股盈利居前。2026年一季度凈利潤增幅榜也有亮點。高增長公司主要集中在醫藥、高端制造、有色金屬等領域，受益于產品提價、產能釋放與成本下行。德明利扭虧為盈，預計凈利潤31.5億-36.5億元，同比增幅最高達5383%；富祥藥業預計凈利增長2223%-3250%；歐科億同比增幅上限2771%。

有業內人士提醒，需警惕虛增式增長，部分公司高增幅源于去年同期巨虧的低基數，實際盈利規模僅數千萬元，不具備持續性。南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，業績決定內在價值，股價圍繞價值波動。虧損股若主業持續惡化，股價長期必跌，僅靠炒作不可持續。