就在上個(gè)月,美國財(cái)政部公布了最新一期國際資本流動(dòng)報(bào)告。
數(shù)據(jù)很直白:中國持有美債規(guī)模已經(jīng)降到了2009年以來的最低點(diǎn),累計(jì)拋售超過5000億美元。而目前手里還捏著大約8500億美債,問題是——這部分想賣,沒那么容易了。
不是不想賣,是買家不好找。
你可能會(huì)問,老美自己發(fā)債,怎么還愁賣?這就要說到一個(gè)很多人沒注意到的細(xì)節(jié)。
過去幾個(gè)月,美國長期國債的流動(dòng)性指標(biāo)一直在惡化,買賣價(jià)差拉大,深度變淺。翻譯成人話就是:你想甩貨的時(shí)候,不一定有人敢接。
日本、英國這些傳統(tǒng)“接盤俠”自己也在被美元潮汐反復(fù)收割,哪有閑錢來幫你中國托盤?至于中東大戶,人家現(xiàn)在更愿意把油錢換成人民幣資產(chǎn),或者干脆買黃金。
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所以“8500億售賣困難”這個(gè)說法,不是標(biāo)題黨,是真實(shí)的困局。
那問題來了——我們當(dāng)初為啥買了那么多美債?說白了,是全球化黃金時(shí)代的一種“無奈的選擇”。
賺了美元沒處花,買技術(shù)人家不賣,買公司人家審查,最后只能回流到美債這個(gè)池子里,圖個(gè)安全、圖個(gè)流動(dòng)。
但現(xiàn)在,這個(gè)池子本身開始漏了。
美國國債總額已經(jīng)突破34萬億,每年光利息就超過1萬億美元。這是什么概念?比美國軍費(fèi)還高。你借出去的錢,別人連利息都快還不上了,你還敢繼續(xù)往里砸?
更關(guān)鍵的是,美國人這幾年把美債這張“信用王牌”打成了政治工具。
凍結(jié)俄羅斯資產(chǎn)、踢出SWIFT系統(tǒng),這一套組合拳下來,全世界都看明白了:所謂的“契約精神”,不過是符合美國利益時(shí)的裝飾品。
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你還指望靠救美國來救自己?
這個(gè)幻想,其實(shí)我們很早就該扔了。只不過之前總有人心存僥幸,覺得中美經(jīng)濟(jì)深度捆綁,“你中有我我中有你”,美國倒了中國也好不了。
這套說辭在2018年貿(mào)易戰(zhàn)剛開打的時(shí)候,還有一定道理。但經(jīng)歷了芯片封鎖、實(shí)體清單、關(guān)稅大戰(zhàn)這一輪又一輪的極限施壓,再天真的人也該醒了吧?
人家根本沒把你當(dāng)“自己人”。
那現(xiàn)在怎么辦?很簡單,四個(gè)字:加快脫鉤,但不是自殺式脫鉤。
我們手里的8500億美債,確實(shí)是個(gè)燙手山芋。一下子全拋,市場會(huì)崩,我們自己損失最大。慢慢拋,又得找買家、找替代品。所以你會(huì)看到,過去一年中國央行干了幾件事:
第一,連續(xù)18個(gè)月增持黃金。這是最硬的硬通貨,不受任何國家制裁。
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第二,推動(dòng)人民幣跨境結(jié)算。跟巴西、俄羅斯、沙特、伊朗這些資源國做生意,直接用人民幣或者本幣互換,繞開美元。
第三,大舉買入戰(zhàn)略物資。石油、天然氣、糧食、礦產(chǎn),能囤的全在囤。這些實(shí)物資產(chǎn),比一張紙質(zhì)美債靠譜一萬倍。
這叫什么?這叫用時(shí)間換空間,用多元化化解風(fēng)險(xiǎn)。
你問我“救美國就是救中國”到底對不對?我的回答是:如果美國真到了需要我們“救”的那一天,說明它自己已經(jīng)病入膏肓了。這時(shí)候去救,不但救不活它,還會(huì)把自己拖下水。
咱們不是沒有前車之鑒,2008年金融危機(jī),中國當(dāng)時(shí)掏了多少真金白銀?四萬億刺激計(jì)劃里,相當(dāng)一部分流向了購買美債、穩(wěn)定全球市場。
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結(jié)果呢?美國人緩過來之后,翻臉比翻書還快。
同樣的坑,跳一次叫教訓(xùn),跳兩次叫蠢。
所以你看這次的態(tài)度,跟十幾年前完全不一樣了。官方表態(tài)越來越直白——“警惕美元霸權(quán)風(fēng)險(xiǎn)”“推動(dòng)國際貨幣體系多元化”,話里話外就一個(gè)意思:我不陪你玩了。
至于那8500億美債,慢慢賣,賣不掉就持有到期。反正美債只要不崩盤,每年還有利息。而且隨著美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期,美債價(jià)格反而可能反彈一波,到時(shí)候再出手也不遲。
這不是認(rèn)輸,這是清醒者的耐心。
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最后說幾句掏心窩子的話。
真相往往在中問地帶:我們確實(shí)面臨壓力,但也確實(shí)在主動(dòng)破局。 8500億美債不好賣,這是現(xiàn)實(shí)。
但我們已經(jīng)找到了新的出路——黃金、人民幣結(jié)算、戰(zhàn)略物資、一帶一路貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)。這些棋,不是一天下的,但每一步都在落子。
救美國?算了吧。先把我們自己手里這副牌打好,比什么都強(qiáng)。
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