美的掏出新“底牌”

2025年財報發布不到一周，美的集團核心技術研究機構美的中央研究院牽頭開了一場線上的媒體交流會。

交流會的主題是行業首個DR智能體，主要應用在醫療領域放射科。幾個關鍵詞擺在一起，很難看出跟此前大家印象中的家電龍頭——美的集團有多大聯系。

“ToC業務是當下生存發展的護城河，而ToB業務則是穿越周期的未來保障。”2025年的年度報告中，美的集團解釋了當前的發展邏輯。2024年的年報表述的是，“推進和實現 ToC與 ToB并重發展”。

2025年美的集團實現營收4585億元，同比增長12.1%；歸母凈利潤439.5億元，同比增長14%。在家電行業部分企業業績出現階段性波動之際，雙位數的增長并不多見。

其中，智能家居業務實現營收2999.3億元，同比增長11.3%；與此同時，ToB業務收入達到1227.5億元，同比增長17.5%，高于整體增速。

利潤方面，智能家居板塊整體為29.9%；ToB 業務整體毛利率約 20.8%，其中，樓宇科技業務毛利率為30.6%，已超過C端業務。

這兩組數據背后是，美的正通過調整業務結構，降低對單一行業的依賴，應對周期性風險。

美的集團也在年報中再次重申，計劃未來三年繼續投入超過600億元，重點聚焦AI與具身智能等前沿領域，業務全面向AI化轉型。而針對醫療行業的DR智能體，只是其覆蓋的領域之一。

“美的正在嘗試撕’家電企業’的標簽。”家電行業資深觀察人士劉步塵對《鳳凰WEEKLY財經》表示。

ToB業務已成為新增長曲線

雖然家電業務仍為美的提供規模與利潤基礎，但目前真正拉動新增量的是B端業務。

拆開美的集團的B端業務，2025年，工業技術、樓宇科技、“機器人與自動化”三大核心板塊營收分別為272.3億元、357.9億元、310.1億元，同比增長10.2%、25.7%、8.1%。

財報顯示，三項B端整體收入來到941.3億元，加上其他業務總收入，ToB業務收入達到1227.5億元，已占總營收比重超過四分之一；同時，樓宇科技業務毛利率為30.6%，已超過智能家居（C端）業務，形成穩定的盈利模型，這表示美的ToB業務已進入“能力兌現期”。

隨著業務不斷向上延伸，在工業自動化與樓宇系統等領域，美的不可避免地將與西門子、施耐德電氣、霍尼韋爾等國際龍頭展開正面競爭。

“在細分賽道與國際龍頭正面競爭不可避免，短期內美的或許難靠技術對標取勝。”晶捷品牌咨詢創始人、品牌戰略專家陳晶晶對《鳳凰WEEKLY財經》表示，國際頭部企業已占據技術與標準高地，而美的可以通過工程整合彌補差距，實現錯位競爭。

在陳晶晶看來，美的ToB業務正從規模擴張邁向能力深化。短期增長仍依賴行業紅利與市場滲透，長期則取決于其能否完成從工程能力向技術與系統能力的躍遷。值得注意的是，美的在核心技術上的領先性有待提升，需注意建立足夠的技術壁壘與行業深度，否則會在ToB領域長期停留在“高效整合者”，而難以進入產業鏈高端。

機器人打開上限空間

在外界看來，下階段，美的完成能力躍遷的關鍵或在機器人業務。

2017年通過收購庫卡，美的已經進入工業機器人核心領域。

據MIR睿工業統計，2025年庫卡工業機器人在國內市場出貨超3.2萬臺，同比增長30%以上，市場銷量份額達到9.6%，穩居行業前三；庫卡300kg以上負載機器人國內市場銷量份額高達47.4%。

傳統工業機器人保持出貨量，美的在機器人領域的變量，或來自人形機器人。

財報中提到，2025年，美的已開發三代共5款人形機器人產品，覆蓋工業與商業場景。

在工業端，人形機器人“美羅”已在洗衣機荊州工廠投入應用，在“工廠大腦”調度下，可執行3D質檢、設備巡檢及鈑金上料等任務；在商業端，“美拉”可完成取物、加熱食物及咖啡制作等操作，預計2026年在門店落地。

美的方面表示，其目前確定了類人形、全人形和超人形機器人三大研發方向，短期聚焦工業場景，替代重復性勞動并完成精密裝配等復雜任務，解決制造業效率瓶頸；中長期則展望其進入家庭、醫療等更廣泛的場景，最終成為連接“智能家居”與“智能制造”的下一代智能終端。

這一布局的核心邏輯，是將機器人從“自動化工具”，升級為“通用執行能力”。一旦這一能力成熟，其應用場景將不再局限于制造，而有可能延伸至更廣泛的服務體系。

AI能力向全業務滲透

機器人之外，美的AI業務也正在成為貫穿所有業務的底層能力。

目前，美的已組建超過400人的AI研發團隊，每日在多個業務場景中部署超過1.3萬個智能體，覆蓋制造、家居、辦公、醫療與物流等領域。

2009年，美的集團、萬東醫療與阿里巴巴共同投資組建成立了萬里云醫療信息科技。

2026年2月，萬東醫療、美的AI研究院、美的中央研究院及阿里達摩院共同發布了萬東DR智能體。

該產品為行業首個DR智能體，基于400萬例影像數據大模型，實現全流程自動化，重塑放射科工作流，推動放射智慧化與醫療同質化。

美的中央研究院智能所郭紅宇告訴《鳳凰WEEKLY財經》，DR智能體基于通用大模型構建，并與阿里巴巴開展合作，通過模型切換與微調優化性能。在訓練過程中，團隊引入臨床診斷知識庫及專家共識等醫學知識體系，并將其融入模型訓練與強化學習環節，以提升模型的專業性與可靠性。

萬里云總經理黃家祥進一步介紹，該智能體研發周期已超過10個月，目前整體效果表現良好。在此之前，該系統已在萬里云影像平臺內部進行試用，覆蓋約200家機構，試用時間接近三個月。從當前測評結果來看，模型整體表現已達到約80分水平。

這意味著，美的AI不僅服務自身，也在逐步轉化為對外的技術產品。

在劉步塵看來，要實現“科技”定位，美的需探索并建立一條具有自身特色且具備核心競爭力的發展路徑，目前看仍有較大提升空間。