家電行業開啟漲價潮，SpaceX秘密遞交上市申請 | 財經日日評

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特朗普擬對部分藥品征收100%關稅

4月2日消息，特朗普政府正加速推進對部分進口藥品征收100%關稅，目標直指尚未與白宮達成協議的制藥企業，意在以高額稅率為杠桿，逼迫跨國藥企將生產線遷回美國。輝瑞、阿斯利康和諾和諾德已通過承諾增加在美投資并下調藥價，換取關稅豁免。歐盟與美國在蘇格蘭特恩伯里達成的協議中，藥品關稅上限被鎖定在15%；英國亦獲得三年期關稅優惠，條件是提高NHS對藥品的采購支出。

本次關稅依托232條款的國家安全調查，具備獨立且穩固的法律基礎，不受最高法院今年2月裁決的影響。在對藥業施壓的同時，特朗普政府正醞釀對鋼鐵和鋁關稅體系進行重大調整，將對含鋼鋁的“衍生產品”統一征收25%的關稅。（華爾街見聞）

｜點評｜ 特朗普政府對部分進口藥品加征100%的關稅，是引導全球制造業回流美國的重要組成部分。與全球多數發達國家的做法不同，在美國的醫保系統中，政府并不會代表居民與制藥公司進行價格談判，而是采取偏向自由市場的方式進行藥品定價，導致美國成為全球藥品高價區。特朗普希望通過威脅加征關稅的方式，迫使藥企降低在美售價，并在美國本土生產藥品，強化美國制藥產業鏈。

美國擁有龐大的消費市場，使得多數跨國企業不得不根據特朗普政府的政策導向調整全球產業鏈布局。然而，以加征關稅為手段重塑本土產業鏈，顯然與自由貿易精神背道而馳。

新勢力3月銷量環比大幅提升

4月2日消息，多家造車新勢力近日披露了3月交付數據，整體回暖趨勢明顯。具體來看，零跑汽車位居新勢力交付量第一，3月全系交付5萬輛，同比增長35%。理想汽車交付新車4.11萬輛。蔚來公司交付新車3.55萬輛，同比增長136%，環比增長70.6%。

傳統車企旗下新勢力品牌的交付量明顯增長。上汽集團旗下智己汽車披露，3月銷量為7187輛，同比增長約42.91%；今年第一季度其銷量同比漲97%。東風旗下嵐圖汽車公告，3月交付新車1.5萬輛，同比增長50.1%，環比增長79.7%；2026年1—3月交付新車3.39萬輛，同比增長30.2%。（澎湃新聞）

｜點評｜ 經過2月春節假期的銷售低谷，3月車企密集推出多款新車，整體銷量迎來復蘇。近期受中東局勢影響，國際油價持續攀升，新能源汽車的市場關注度或也有所提升。新車對車企銷量起到了直接拉動作用，零跑推出的10萬元以下入門級智駕車型，上市后熱度高漲，帶動其重回新勢力單月銷冠。理想汽車則受益于產能釋放，整體銷量穩步提升。后續各大品牌還有多款新車陸續發布，有望為新能源市場持續注入活力。

國內市場博弈激烈，海外已成為車企的重要增量市場。隨著車企競爭向技術縱深推進，小米、華為在智駕生態領域的優勢被快速追趕，行業競爭格局仍在演變。

部分家電企業紛紛上調供貨價

4月2日消息，部分家電企業上調了部分型號家電產品的供貨價，漲幅從2%到10%不等，煙機、灶具等大廚電的漲幅甚至在10%—20%左右。海信華南地區相關人士向記者透露，彩電業從2—3月份開始已陸續漲價了，各系列產品根據成本核算，價格上漲3%—10%不等。創維白電業務相關人士則表示，創維從4月1日起，冰箱、洗衣機、空調向零售商的供貨價都上調了，漲價幅度在10%左右。

一位西北的零售商透露，這一輪已經有好幾個品牌通知漲價了，目前沒有通知漲價的是美的。格力空調“旺季開盤”開過了，提供了額外政策，也沒有漲價。現在大家確實都在喊漲價，但是在開單方面好像還沒有開始執行。（第一財經）

｜點評｜ 家電企業正面臨全方位的成本上漲壓力，將價格傳導至下游消費者或許只是時間問題。自去年以來，全球貿易壁壘增厚，國際銅、鋁等原材料價格就一路飆升。同時，AI投資如火如荼，全球芯片產業鏈掀起漲價潮。再加上今年中東沖突所帶來的原油價格上漲，導致家電制造成本全面走高。

今年年初，部分渠道商仍在銷售去年庫存，延緩了品牌端漲價傳導至下游的時間。今年“國補”政策退坡，居民對家電的消費需求下降，部分品牌方擔心漲價影響銷量，因此在提價上猶豫再三。成本端的上漲大概率將由廠家、渠道和消費者共同分擔。

豆包日均Token使用量突破120萬億

4月2日，據火山引擎披露，截至今年3月，豆包大模型日均Token使用量已突破120萬億，在過去三個月內增長一倍，比2024年5月發布時增長1000倍。目前，在火山引擎上累計Token使用量超過一萬億的企業，已從去年底的100家增長到140家。

同日，Seedance2.0 API面向企業用戶開放公測。此外，OpenClaw開源項目創始人PeterSteinberger與火山引擎共同宣布，雙方共建的ClawHub中國鏡像站正式啟動運營，為中國開發者提供更友好的使用體驗，繁榮全球龍蝦生態。（澎湃新聞）

｜點評｜ 火山引擎是字節旗下的云AI服務平臺，也是豆包大模型在企業市場落地的核心窗口。國內大模型產品中，豆包APP在親和力、易用性上做得比較到位，已經形成龐大用戶基礎。相較于C端市場的差異化打法，豆包在B端市場的優勢還不夠顯著。目前，豆包大模型已經形成了多模態模型矩陣，年初推出的Seedance 2.0，視頻生成表現相當出色。其向企業用戶開放后，或將為豆包模型在B端市場突圍提供關鍵助力。

Token經濟的概念愈發火爆，能夠調用巨量Token的智能體應用，也是字節的另一大布局方向。說到底，決定Token調用量能否持續放量的，還是能夠真正落地、解決實際問題的產品。

SpaceX秘密遞交上市申請

4月2日消息，馬斯克旗下的SpaceX已向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交了首次公開募股（IPO）申請文件，正邁出可能成為史上最大IPO的重要一步。大多數投資者需等到臨近上市時，才能看到公司的財務數據。該流程允許監管機構與企業在正式披露前，就信息披露內容進行多輪溝通和修訂。此前有報道稱，SpaceX計劃通過IPO融資約400億至800億美元，公司目標估值可能達1.75萬億美元。

亞馬遜正在洽談收購衛星通信集團Globalstar（全球星），以加大力度打造自己的低地球軌道衛星業務，并與SpaceX的星鏈競爭。亞馬遜一直希望在航空航天發展出新的業態，其正在部署新的衛星項目Leo，目前已發射約200顆衛星，并在今年晚些時候推出商業服務。（財聯社）

｜點評｜ SpaceX即將上市，亞馬遜也在商業航天領域加速布局，圍繞算力資源的競爭已延伸至太空。SpaceX的衛星互聯網與火箭發射業務在全球范圍內形成壟斷級優勢，成為公司穩定的利潤來源。隨著商業航天投資熱潮持續升溫，SpaceX的業務規模有望進一步擴張。同時，星艦項目與太空算力中心的宏偉規劃，為SpaceX賦予了極大的想象空間，顯著抬升了公司的估值水平。

亞馬遜也希望在衛星互聯網領域占據一席之地，借助太空衛星為全球客戶提供云服務支持。盡管收購了全球星，但受限于發射能力不足，短期內難以與SpaceX展開正面競爭。現在影響SpaceX估值的并非外部競爭，而是公司能否真正實現自身制定的宏偉計劃。

知名戶外品牌收取“地球使用費”

4月1日消息，Patagonia（巴塔哥尼亞）天貓旗艦店發布一則名為“退貨無理由、地球有代價”的公告，稱為減少網購對環境的影響，將向消費者收取“地球使用費”。2023年至2025年，因發貨產生190.36噸碳排放，退貨快遞產生了40.9噸碳排放。其決定在今年4月“地球月”，向消費者單獨收取包裝及物流費用。不過，若消費者最終確認收貨且不發生退貨，這筆費用將被全額退還。根據規則，首件商品收取15元費用，每增加一件增收5元。

Patagonia客服表示，該政策從4月開始實施。該費用本質為“寄出包裹的郵費”，只是“下單不包寄出郵費了”。據悉，2025年雙11期間，Patagonia共發出16179個包裝盒和包裝袋，最終收到11277個退貨快遞包裹，退貨率達69.7%。（界面新聞）

｜點評｜ Patagonia打著保護地球的旗號收取“地球使用費”，更多的可能是為了降低退貨率、節省退貨成本。退貨率居高不下一直是服飾類電商的難題，被退回的衣服出現瑕疵，后續往往只能打折處理，而退貨帶來的運費損失、重新包裝等成本，都會對電商利潤造成不小的影響。目前，國內不少服飾商家已主動取消退貨運費險，額外收取退貨費用的做法并不普遍，但在海外已被許多快時尚品牌采納。

線上購買服飾摸不到面料、無法試穿，導致天然具有高退貨率的特征。不少消費者沖動下單，甚至將電商購物視為“免費租賃”，濫用無理由退貨條款，令商家頗為頭疼。針對性地優化無理由退貨服務，才是從根本上解決高退貨率問題的關鍵。

甲骨文宣布新一輪大規模裁員

4月1日消息，全球軟件巨頭甲骨文向員工群發郵件，宣布啟動新一輪大規模裁員。據受影響員工透露，甲骨文此次數千人的裁員涉及多個部門。此次裁員可能覆蓋美國、印度、歐洲等多個市場，波及工程、云服務、技術支持等部門，預計受影響工作崗位最高或達到3萬個，此次數千人裁員只是開始。2026年1月，亞馬遜宣布裁減約1.6萬個職位，這是繼2025年10月裁員1.4萬人后的第二輪大規模調整，創下其成立30年來的最大規模裁員紀錄。

亞馬遜CEO安迪·賈西在內部信中直言：“1000個生成式AI應用已在路上，未來真的不用這么多人了。”Meta也在3月啟動新一輪裁員，影響數百名員工。此前有消息稱，Meta正考慮裁員超過20%，即可能超過1.5萬名員工，旨在降低成本并聚焦于新AI技術的研發。（界面新聞）

｜點評｜ 左手在AI項目中大舉投資，右手裁撤員工降低運營成本，已經成為硅谷科技公司的風潮。硅谷科技公司正在加速建設數據中心，激進的AI投資計劃給公司現金流帶來沉重的負擔。除了積極融資獲得外部資金支持外，優化人員成本也成為一個選項。值得注意的是，裁員涉及的不僅是普通崗位，一些高薪的核心技術崗位也受到沖擊。

AI應用的廣泛使用確實能有效提升科技公司的內部效率，裁員也能在短期內改善財務報表。然而，留任員工對公司信任度的下降，以及內部管理結構可能出現的失序等問題會在未來逐漸顯現。

周四兩市震蕩調整滬指跌0.74%

4月2日，市場全天震蕩調整，創業板指、科創50指數均跌超2%，深成指跌超1%。滬深兩市成交額1.84萬億，較上一個交易日縮量1695億。盤面上，全市場超4300只個股下跌。從板塊來看，醫藥板塊逆勢拉升，油氣股表現活躍，光纖概念反復走強。下跌方面，算力租賃概念集體調整，存儲芯片板塊多數下跌，貴金屬、通信服務等板塊走弱。

截至收盤，滬指報3919.29點，跌0.74%，成交額為8119億元；深成指報13486.94點，跌1.6%，成交額為10311億元；創指報3172.65點，跌2.31%，成交額為4572億元。（新浪財經）

｜點評｜ 周四早間，特朗普發表電視講話，沒有如市場所料，釋放出中東沖突降溫的意向，反而表示將加大打擊力度，亞洲市場再度降溫。A股市場相對偏強，兩市成交額再度萎縮，在國際原油價格大幅飆升之際，A股的相關板塊與個股并未像此前一樣出現大規模漲停。商務部宣布展開豬肉收儲行動，持續低迷的養殖業板塊逆市收漲。多數板塊在市場避險情緒之下重新陷入調整，市場中的主動拋盤略有減弱。

從近期事件對全球市場的影響規律來看，臨近周末休市時，市場對中東沖突升溫的擔憂會有所上升。然而，局勢反復不定之下，已經有少量分析師與投資者選擇不參與相關交易，扛過這段波動期。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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