波士頓科學，完成重大收購

作者 | 以南

來源 | 賽柏藍器械

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泌尿健康拼圖補齊

波士頓科學最新收購達成

當地時間4月1日，波士頓科學公司宣布完成對Valencia Technologies的收購。

該項收購協議于今年1月公布，具體財務條款尚未公開。這是該公司泌尿科投資組合最新的重大收購。

Valencia Technologies是一家開發治療膀胱功能障礙解決方案的公司。其核心產品eCoin 植入式脛神經刺激（ITNS）裝置在2022年已獲得 FDA 批準，可治療急迫性尿失禁（UUI），這是膀胱過度活躍（OAB）的常見癥狀。

eCoin是一種硬幣大小的裝置，通過微創手術放置在腳踝附近的皮膚下。該公司為成功接受經皮脛神經刺激（PTNS）試驗的患者或對更保守的 UUI 治療不耐受或反應的患者設計了該裝置。該裝置一旦植入，就會間歇性地自動刺激脛神經，以幫助調節大腦與膀胱的溝通方式。

一項臨床試驗表明，68%的患者對UUI發作至少減少了 50%。

波科在泌尿領域大手筆不斷。其于2024年斥資約37億美元收購Axonics，直接終結其與美敦力的專利戰，成功切入骶神經刺激（SNS）賽道。

此次收購波科實現了從SNS到ITNS的技術覆蓋，二者技術形成完美互補。波科也將進一步鞏固其在神經調控治療領域的領先地位。

波科泌尿事業部總裁 Meghan Scanlon 表示：“將eCoin納入波科產品組合，將推動我們拓展至植入式脛神經刺激領域，這是泌尿業務高增長的新賽道，ITNS技術與我們現有盆底健康產品線形成互補，我們期待為全病程患者提供更全面的治療方案。”

波科的一位發言人表示，收購Valencia Technologies進一步完善了企業盆腔健康產品矩陣，植入式脛神經刺激（ITNS）是一個高增速細分賽道，將 ITNS 納入其中填補了公司此前在該領域的產品空白。此次戰略擴容，將大幅豐富臨床醫師針對盆腔疾病患者的臨床治療方案。

2025年Q3，波科的泌尿業務營收6.82億美元，同比增長28.1%，2025全年增長23.1%，顯示出高增長態勢。按照波科日前披露，骶神經調節業務的加強，也將直接帶動整體業務的恢復。

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多賽道密集出手

波科開啟“狂買”模式

近些年，波科正在通過“狂買”模式向多賽道出手。

2025年3月，3.6億美元收購SoniVie剩余股權，加碼RDN領域；

2025年4月，收購Bolt Medical進軍IVL（血管內碎石術）市場；

2025年10月，敲定收購Nalu Medical，補全慢性疼痛管理版圖，實現神經調控產品矩陣全覆蓋。

2026年1月，波科接連宣布兩項重大收購項目。除了收購Valencia Technologies之外，還斥資千億（人民幣）收購醫療科技公司Penumbra，以進一步完善其在心臟病學和神經血管領域矩陣。

不難發現，波士頓科學的并購目光，始終聚焦于醫療健康領域的 “黃金賽道”。

隨著老年疾病患者增長，中風、癡呆、糖尿病、前列腺 疾病、膀胱疾病等造成的尿失禁或者行動不便，都為尿失禁相關治療領域創造了巨大的市場需求。

根據約翰斯·霍普金斯醫學中心數據，美國有超過2500萬成年人受到不同程度的尿失禁困擾，其中以 50 歲以上女性最為常見。

全球尿失禁治療設備市場在2023年約為31–38億美元，預計到2032年將達到60–65億美元，年復合增長率在8%–11%之間。其中，骶神經刺激（SNS）作為主流神經調控技術，2023年全球市場規模約16億美元，預計2030年前CAGR超過11%，亞太地區增速更高（約13%）。

據了解，美國與歐洲的醫保體系均已將治療尿失禁、大便失禁的植入式醫療器械納入保障范疇。波士頓科學2024年收購的 Axonics，其相關治療方案已打通主流保險報銷通道，包括面向 65 歲以上人群及殘障人士的美國聯邦醫療保險（Medicare），也可覆蓋該療法。

波科的“買買買”模式，并非盲目擴張，而是建立在對未來高增速市場以及嚴謹財務分析上的理性決策。

借力并購構筑技術護城河，已是醫械巨頭通用布局。而整合能否兌現1+1＞2的協同價值，賽道未來仍機遇與變數并存。

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