XREAL沖刺港股：年營收5億虧4.6億估值8億美元阿里順為紅杉是股東

雷遞網 雷建平 4月2日

AR眼鏡公司XREAL日前遞交招股書，準備在港交所上市。

XREAL在2018年完成A輪融資，投資方包括CGC Splendid Space Ltd.、Shunwei（順為）、愛奇藝香港等。

XREAL在2019年完成A+輪融資，投資者包括Alpha Achievement Limited、Duojie、Shunwei、CGC Splendid Space及愛奇藝香港等。

XREAL在2021年完成B輪融資，投資者包括Cosmic Blue（快手全資擁有的實體）、HSG（紅杉中國）及高瓴等。

XREAL在2021年完成B1輪融資，投資者包括中金祺智及無錫新動能。

XREAL在2022年完成C輪5000萬美元融資，投資者包括Perfect Destiny Limited、Yunfeng（云鋒基金）、HSG、CN AR Tech Limited及中國互聯網投資基金等，投后估值為7億美元。

XREAL在2026年完成D輪6776萬美元融資，投資者包括浦東創領及立訊精密等，投后估值為8.33億美元。

年營收5億，虧4.56億

XREAL成立于2017年，以自有品牌設計、開發、制造及銷售AR眼鏡，并提供相關產品與服務。

憑藉在光學工程、端側協處理器整合、算法與軟件開發方面的能力，XREAL產品已從以顯示為中心的設備，逐步邁向更豐富的空間計算體驗，并進一步擴展至AI賦能的可穿戴體驗。

招股書顯示，XREAL在2023年、2024年、2025年營收分別為3.9億、3.9億、5.16億元；毛利分別為7332萬、8730萬、1.81億；毛利率分別為18.8%、22.1%、35.2%。

從貨品銷售來看，XREAL在2025年來自AR眼鏡的收入為4億元，占比為78.1%；來自配件收入為7275萬元，占比為14.1%；來自服務及其他收入為4041萬元，占比為7.8%。

XREAL產品線可歸納為三大主要系列：Air系列、One系列，以及Light-Ultra-Aura產品線。

Project Aura是XREAL搭載在Google Gemini多模態AI模型及Android XR平臺上的下一代旗艦產品。于2025年5月，該產品在Google I/O大會首次亮相，計劃于2026年推出。

XREAL在2025年來自One系列一共銷售111,355臺，平均售價為3196元；來自Air系列一共銷售17,403臺，銷售價為1656元；來自Light-Ultra -Aura產品線銷售4973臺，平均售價為3665元。

從收入來源地看，XREAL在2025年來自海外的收入占比為71%，美國為最大收入來源地；其中，來自美國收入1.9億，占比36.9%；來自日本收入7512萬元，占比為14.6%；來自歐洲的收入為7096萬元，占比為13.8%；

XREAL在2025年來自中國內地的收入為1.5億元，占比為29%。

XREAL在2023年、2024年、2025年運營虧損分別為4.58億、3.73億、2.45億元；年內虧損分別為8.82億、7.09億、4.56億元；年內虧損率分別為226%、179.7%、88.4%。

XREAL在2023年、2024年、2025年經調整凈虧損分別為4.37億、3.75億、2.5億元。

截至2025年12月31日，XREAL持有的現金及現金等價物為6363萬元。

阿里順為紅杉是股東

XREAL執行董事分別為徐馳博士、肖冰、吳克艱博士、張宇；非執行董事分別為侯昊翔、陳曲；獨立非執行董事分別為陸超、于曉晗博士、曹建偉博士、黃桑若博士。

徐馳為公司董事長、CEO，徐馳博士，現年41歲，徐博士于2017年創立我們的業務，并自集團成立以來一直領導集團。在創立集團之前，彼曾于NVIDIA及Magic Leap積累行業經驗，其工作范疇涵蓋系統架構、增強現實、空間計算及相關技術。彼亦為52項專利的發明人之一。

徐博士于2007年6月在中國浙江大學取得工程學學士學位，主修電子信息工程，并曾就讀于竺可楨學院混合班。彼于2016年10月在美國明尼蘇達大學雙城分校取得電子工程博士學位。

肖冰，41歲，為聯合創始人、執行董事、首席光學科學家，負責監督智能眼鏡光學顯示模塊及前沿技術的研發工作。

肖冰于2007年7月獲得中國浙江大學信息工程（光電）專業工學學士學位，并于2010年3月獲得中國浙江大學光學工程專業工學碩士學位。于2020年10月，其獲得北京市高級職稱評審委員會授予的高級工程師（副高級職稱）資格。

IPO前，徐馳通過Fortitude Savour持股為4.54%，通過Heritage Anchor持股為22.2%，一共持股為26.74%。

阿里通過淘寶中國持股為6.68%，Cosmic Blue持股為6.66%，順為持股為4.33%；

Hong Tai通過上海洪璞持股為1.64%，通過YanchongX2持股為1.02%，通過YanshenX1持股為0.73%，通過ChongyiX3持股為0.71%，一共持股為4.1%；

CGC Splendid Space持股為4.02%，浦東創領持股為3.3%，Perfect Destiny、Yunfeng（云鋒基金）持股為3.28%，上海臨奈持股為2.62%， SenseFast Investment、中國互聯網投資基金分別持股為2.46%，中金祺智持股為2.45%；

GP通過GP Venture Capital持股為1.45%，通過GP HiTech持股為0.96%，一共持股為2.4%；

Alpha Achievement持股為2.19%，IICOMBINED Co., Ltd. (Gentle Monster)持股為2.16%， HSG（紅杉中國）持股為1.99%

愛奇藝香港持股為1.98%，Quartz Scene持股為1.92%，Wu Heng、 CN AR分別持股為1.64%，多杰持股為1.46%，Taifuhuiying持股為1.32%，立訊精密、SUM VIII Holdings分別持股為1.18%，上海星睿爾持股為1.15%，無錫新動能持股為1.11%，中金廈門基金持股為0.96%；

無錫新投、眾芯投資發展有限公司分別持股為0.82%，ROC Ventures持股為0.51%，視歐光電科技（香港）有限公司、Morningstar DX 、南通義和、UNIMX TECHNOLOGY SG分別持股為0.25%，洪泰國際一號有限合伙基金持股為0.19%。

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