智譜去年虧損超47億元，股價(jià)年內(nèi)翻8倍引市場(chǎng)關(guān)注

大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)訊，“龍蝦”概念股智譜近期發(fā)布2025年度財(cái)報(bào)，顯示公司全年虧損超過47億元。然而，與巨額虧損形成鮮明對(duì)比的是，該公司股價(jià)在2026年內(nèi)已實(shí)現(xiàn)8倍漲幅。這種基本面與市場(chǎng)表現(xiàn)的巨大背離，引發(fā)了投資者對(duì)當(dāng)前科技股估值邏輯的深入思考。

智譜是一家專注于人工智能與大模型研發(fā)的科技企業(yè)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年公司營(yíng)業(yè)收入約為12.3億元，同比增長(zhǎng)85%；研發(fā)投入達(dá)到38.7億元，同比增長(zhǎng)120%。高強(qiáng)度的研發(fā)投入是導(dǎo)致虧損的主要原因，但也為公司未來的技術(shù)積累奠定了基礎(chǔ)。

從股價(jià)表現(xiàn)看，智譜在2026年初的股價(jià)約為每股8.5元，截至3月底已攀升至68元左右，漲幅接近700%。這一表現(xiàn)遠(yuǎn)超同期滬深300指數(shù)及科技板塊平均水平。市場(chǎng)分析人士指出，股價(jià)暴漲主要受到多重因素驅(qū)動(dòng)。

首先是概念炒作因素。“龍蝦”概念源于公司在新一代AI芯片研發(fā)中采用的獨(dú)特散熱技術(shù)，被市場(chǎng)賦予了一定的想象空間。盡管該技術(shù)尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化，但在當(dāng)前AI投資熱潮中，相關(guān)概念股容易獲得資金追捧。

其次是行業(yè)景氣度支撐。全球人工智能產(chǎn)業(yè)正處于高速發(fā)展期，各國(guó)政府和企業(yè)紛紛加大投入。作為國(guó)內(nèi)AI領(lǐng)域的重要參與者，智譜被市場(chǎng)視為行業(yè)紅利的潛在受益者。這種預(yù)期在一定程度上支撐了股價(jià)表現(xiàn)。

此外，流動(dòng)性環(huán)境也為科技股上漲提供了條件。近期央行通過多種工具保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，部分資金流入成長(zhǎng)性較強(qiáng)的科技板塊。智譜作為AI概念的代表性公司，自然成為資金關(guān)注的對(duì)象。

不過，業(yè)內(nèi)人士提醒，概念炒作往往伴隨著較大風(fēng)險(xiǎn)。智譜目前仍處于虧損狀態(tài)，且虧損額呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。如果未來技術(shù)突破不及預(yù)期，或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致商業(yè)化進(jìn)程受阻，股價(jià)可能存在回調(diào)壓力。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，AI產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)最終將回歸技術(shù)實(shí)力與商業(yè)落地能力。智譜需要在保持研發(fā)投入的同時(shí)，加快產(chǎn)品商業(yè)化步伐，改善財(cái)務(wù)狀況。投資者也應(yīng)理性看待概念炒作，更多關(guān)注公司的核心技術(shù)壁壘與可持續(xù)發(fā)展能力。

來源：大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)