荷蘭政府被耍了！聯(lián)合利華違背承諾，食品業(yè)務(wù)總部改設(shè)美國(guó)

多年來(lái)，這家消費(fèi)品巨頭曾與殼牌一道，長(zhǎng)期占據(jù)荷蘭市值最高企業(yè)的榜首。如今，這兩家老牌巨頭均已被總部位于費(fèi)爾德霍芬的芯片設(shè)備制造商阿斯麥超越。作為荷蘭企業(yè)界冉冉升起的新星，阿斯麥目前的市值已將所有AEX指數(shù)成分股遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

盡管如此，聯(lián)合利華與殼牌這兩大重量級(jí)企業(yè)依然穩(wěn)居市值榜的第二和第三位。直到幾年前，這兩家公司還同時(shí)在荷蘭和英國(guó)設(shè)立雙總部。隨后，它們相繼放棄了這種雙重國(guó)籍身份，撤銷了雙總部中的荷蘭部分，如今均已成為總部設(shè)在倫敦的純英國(guó)企業(yè)。

不過(guò)，它們?cè)谫Y本市場(chǎng)上的雙重身份仍在延續(xù)，其股票依然在阿姆斯特丹證券交易所的主板市場(chǎng)上掛牌交易。在公眾認(rèn)知中，這兩家企業(yè)仍被視為荷蘭國(guó)家認(rèn)同的一部分。

聯(lián)合利華目前正采取一項(xiàng)激進(jìn)舉措，將極大程度地削減其荷蘭分支的規(guī)模。該公司正將以核心品牌“家樂(lè)”為首的剩余食品業(yè)務(wù)，與美國(guó)調(diào)味品制造商味好美進(jìn)行合并。

在此項(xiàng)交易中，聯(lián)合利華將獲得157億美元現(xiàn)金以及合并后新公司近10%的股份。其食品業(yè)務(wù)在此次交易中的估值達(dá)到448億美元。據(jù)悉，此次合并將采用“反向莫里斯信托”的結(jié)構(gòu)進(jìn)行，以獲取相應(yīng)的稅收優(yōu)惠。

按照計(jì)劃，聯(lián)合利華將首先剝離該業(yè)務(wù)板塊，隨后將其注入味好美公司。該業(yè)務(wù)板塊還包括“好樂(lè)門(mén)”蛋黃醬和“馬麥醬”等品牌，去年共創(chuàng)造了約107億歐元的營(yíng)收，比味好美的營(yíng)收高出約三分之二。

聯(lián)合利華首席執(zhí)行官費(fèi)爾南多·費(fèi)爾南德斯表示：“對(duì)聯(lián)合利華而言，此次交易是優(yōu)化業(yè)務(wù)組合、將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向高增長(zhǎng)品類的又一關(guān)鍵步驟。”

從產(chǎn)品線布局來(lái)看，這是聯(lián)合利華退出食品業(yè)務(wù)的最后一步；而從荷蘭的視角來(lái)看，這則意味著徹底告別了該企業(yè)在本土的分支。1930年，荷蘭人造黃油聯(lián)盟與英國(guó)利華兄弟公司合并，正式宣告了聯(lián)合利華的誕生。長(zhǎng)達(dá)九十年的雙總部架構(gòu)于2020年畫(huà)上句號(hào)，當(dāng)時(shí)公司決定將倫敦作為唯一的全球總部，僅保留食品業(yè)務(wù)部門(mén)的總部設(shè)在鹿特丹。

根據(jù)最新協(xié)議，盡管未來(lái)在荷蘭仍將設(shè)立一個(gè)額外的“國(guó)際總部”，但新公司的全球主總部將設(shè)在味好美所在的美國(guó)馬里蘭州。至此，荷蘭僅保留了位于瓦赫寧根的研發(fā)中心。分析人士指出，近期關(guān)于剝離食品業(yè)務(wù)的跡象早已日益明顯：費(fèi)爾南德斯正致力于將聯(lián)合利華的重心轉(zhuǎn)向個(gè)人護(hù)理和洗滌用品領(lǐng)域，直接與漢高等同業(yè)巨頭展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

放眼整個(gè)行業(yè)，這一計(jì)劃也契合了資本市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下大型企業(yè)紛紛進(jìn)行業(yè)務(wù)拆分的大趨勢(shì)。通常情況下，分析師對(duì)這類交易持贊賞態(tài)度，但在此次事件中，外界對(duì)聯(lián)合利華所選擇的交易方式表達(dá)了疑慮。

伯恩斯坦的行業(yè)專家評(píng)論稱：“在我們看來(lái)，這并不是一種平穩(wěn)的執(zhí)行方式。”分析指出，新公司將背負(fù)高額債務(wù)，且初期僅在紐約進(jìn)行主要上市，這可能引發(fā)歐洲聯(lián)合利華投資者的拋售壓力。該決定公布后，聯(lián)合利華的股價(jià)遭遇了顯著下跌。

這一事態(tài)發(fā)展之所以具有政治敏感性，源于大約五年前聯(lián)合利華撤出荷蘭時(shí)引發(fā)的風(fēng)波。當(dāng)時(shí)，海牙政府曾試圖通過(guò)修改稅法，將這家荷蘭企業(yè)界的標(biāo)桿留在國(guó)內(nèi)。值得一提的是，時(shí)任荷蘭首相馬克·呂特在職業(yè)生涯初期也曾供職于聯(lián)合利華。

事實(shí)上，該集團(tuán)最初確實(shí)決定保留鹿特丹作為總部，并放棄倫敦。這一決定遭到了盎格魯-撒克遜大型投資機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈抗議。在資本的壓力下，管理層最終推翻了原決議，將總部設(shè)在了倫敦。

為了平息荷蘭方面的不滿，聯(lián)合利華向當(dāng)?shù)卣龀隽顺兄Z。公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)在致時(shí)任經(jīng)濟(jì)大臣埃里克·維貝斯和財(cái)政大臣沃普克·胡克斯特拉的信中明確表示：如果聯(lián)合利華未來(lái)進(jìn)行拆分，食品業(yè)務(wù)部門(mén)將把總部設(shè)在荷蘭，并在當(dāng)?shù)厣鲜小?/p>

這封信從一開(kāi)始就預(yù)留了后路：信中附加了一個(gè)前提條件，即荷蘭必須繼續(xù)保持作為企業(yè)總部的“有利區(qū)位優(yōu)勢(shì)”。

隨后發(fā)生的事情并非純粹的業(yè)務(wù)拆分，而是一場(chǎng)分步驟的食品業(yè)務(wù)大拋售。這一趨勢(shì)在舊管理層執(zhí)掌時(shí)期以及雙總部架構(gòu)下就已初見(jiàn)端倪。

2018年，聯(lián)合利華將旗下的人造黃油業(yè)務(wù)出售給金融投資機(jī)構(gòu)KKR集團(tuán)。這一舉動(dòng)實(shí)際上切斷了其荷蘭分支的歷史根基——這正是1930年通過(guò)荷蘭人造黃油聯(lián)盟合并而來(lái)的核心資產(chǎn)。

此后，茶葉業(yè)務(wù)被出售給CVC資本。到了2022年，聯(lián)合利華最終將冰淇淋業(yè)務(wù)從食品板塊中剝離出來(lái)，并于去年年底推動(dòng)其獨(dú)立上市。

目前，聯(lián)合利華仍持有這家名為“夢(mèng)龍冰淇淋公司”的新實(shí)體近五分之一的股份。該公司已將總部設(shè)在阿姆斯特丹，這也成為聯(lián)合利華龐大商業(yè)版圖中，唯一真正留在荷蘭本土且保持上市狀態(tài)的業(yè)務(wù)板塊。